Què és un rotlle d’índexs
Un rotlle d’índexs és una estratègia d’inversió d’índexs passius que utilitza una combinació de fons d’índex i títols d’anticipació de patrimoni a llarg termini (LEAPS). L’inversor ha d’invertir una sèrie d’opcions LEAP per obtenir exposició a un moviment a llarg termini en un índex. El palanqueig de les opcions permet a l’inversor magnificar els beneficis i pot donar lloc a un índex superior a llarg termini.
DESENVOLUPAMENT Enrotllació índex
Els inversors poden crear la mateixa exposició que invertir en un punt de referència estàndard mitjançant una estratègia d’index de rotlle índex, però sovint amb menys capital a causa de l’exposició de l’opció LEAP. Amb el pas del temps, la posició tindrà característiques de recompensa similars a una estratègia d'indexació regular, però els rendiments solen ser lleugerament superiors a causa de l'exposició de l'opció en les primeres etapes de la configuració.
Comprar i retenir inversors, en lloc de comerciants, prefereixen LEAPS, que tenen dates de caducitat que van dels nou mesos als tres anys. Un inversor pot substituir les opcions de trucada LEAP per opcions de trucada que tinguin dates de caducitat posteriors, cosa que permet que l’inversor apliqui indefinidament la seva participació en l’actiu subjacent a l’avançament de l’opció. Les opcions de trucada LEAP poden promoure una major eficiència de capital perquè requereixen menys capital que la compra de l’actiu en si, en aquest cas un ETF de capital, que utilitza una estratègia amb LEAPS denominada data d’avanç d’opcions..
Un inversor pot implementar un pressupost endavant utilitzant el mateix preu de vaga per al nou que l'antiga, o bé es pot establir una nova vaga. Els nous contractes amb un preu de vaga més elevat que el contracte d’opció original fan que l’estratègia s’enrotlli, mentre que un nou contracte amb un preu de vaga inferior fa que l’estratègia es redueixi.
La volatilitat determina els preus d’opcions, amb una menor volatilitat que condueix a menors costos de compra d’opcions. Mentre que la volatilitat ha augmentat dels nivells històricament baixos el 2017, es manté per sota de les mitjanes a llarg termini, cosa que fa que el plafó índex amb LEAPS sigui una estratègia atractiva.
Limitacions d'un rotlle d'índex
Una estratègia de rotlle d'índexs utilitza opcions de trucada LEAP en un ETF d'índex de capital específic com SPY. No obstant això, els LEAPS no estan disponibles per a tots els ETF, reduint el ventall de classes d’actius per a l’estratègia. Una llista d’opcions LEAPS per a ETFs es troba en línia a la borsa d’opcions de Chicago Board.
Els inversors haurien de considerar el cost de les opcions de rodatge endavant abans d’implementar aquesta estratègia, ja que el rodatge requereix que l’inversor tanqui una posició d’opció, potencialment en pèrdues i que adquireixi una nova posició.
