Què és una oferta complexa
Als Estats Units, una oferta integrada és una oferta de valors que només es pot comprar a l'estat en què s'emet. Com que l'oferta no inclou més d'un estat, no entra dins la jurisdicció de la Comissió de Valors i Canvi (SEC) i, per tant, no cal que estigui registrada a la SEC. No obstant això, l'oferta és competència dels reguladors estatals.
DESENVOLUPAMENT DE LA BASE Oferta Intrastada
Per tal d’estar exemptes de les regulacions de la SEC, les ofertes intraestructurars han de complir els requisits següents:
- només s'ha de vendre i oferir als residents de l'estat en què s'ha emès; l'empresa emissora ha d'estar registrada en aquest estat; l'empresa ha de fer una quantitat important de negocis a l'estat; i la revenda de títols a altres estats no es pot produir en els sis mesos posteriors a la seva venda inicial.
Algunes empreses opten per aquest tipus de problema, ja que és menys costós que el fet de registrar una oferta a la SEC. No hi ha cap límit en la quantitat de diners que una empresa pot recaptar mitjançant ofertes intraestretes. Tampoc hi ha cap límit de la mida de l'oferta ni del nombre de compradors, sempre que siguin residents a l'estat en què es registra l'empresa emissora. Per poder acollir-se a l'exempció, l'empresa ha de presentar el formulari D, avís d'oferta d'exempció de valors, amb la SEC abans que puguin oferir valors intrastats.
Requisit de residència de les ofertes intra-integrades
Els emissors d’ofertes intraestructurars han de garantir que els compradors dels seus títols siguin residents a l’estat en què ofereixen els títols per tal d’estar exempts dels requisits de presentació de la SEC. Si fins i tot un resident fora de l'estat compra una garantia en una oferta intraestatal, l'empresa emissora pot perdre el seu estat exempt.
Una revisió del 2016 de les regles que regulen les exempcions d'ofertes intraestatals va deixar a les empreses emissores els mitjans per determinar els requisits de residència. Anteriorment, les empreses podien confiar en la representació per escrit d'un comprador sobre l'estat de residència del comprador i moltes empreses encara utilitzen la regla de representació escrita per determinar l'estat de residència dels compradors. Tot i això, la representació per escrit de l'estat de residència pot deixar de ser adequada per a una empresa per determinar si un comprador és o no elegible per participar en una oferta intraestatal. Algunes empreses poden optar per invocar mètodes addicionals per verificar l'estat de residència d'un comprador.
