Què és una propagació invertida?
La propagació invertida és una situació en què la diferència de rendiment entre un instrument financer a llarg termini i un instrument a curt termini és negativa. Aquesta diferència es calcula restant a més llarg termini. En efecte, l'instrument a curt termini està produint una taxa de rendiment més alta que l'instrument a llarg termini. Això és en contrast amb un mercat normal, on els instruments a llarg termini haurien de produir rendiments més alts per compensar el temps.
Comprensió de la divulgació invertida
Una propagació invertida es considera un escenari anormal i també és un fenomen que la majoria dels inversors trobarien indesitjables. Els inversors suposen que els instruments a curt termini tindran un rendiment inferior. Per contra, els inversors esperen un rendiment més elevat si els diners seran vinculats durant un període de temps més llarg. Aquest rendiment més alt es considera la recompensa que obté l’inversor a canvi de comprometre la seva despesa inicial de recursos durant aquest període prolongat de temps.
Una difusió que està en tendència cap a una direcció invertida pot ser de vegades una bandera vermella que indica que la confiança dels inversors en les perspectives a curt termini s'ha caigut. Els inversors amb aquest estat d’ànim se sentiran més còmodes amb la perspectiva d’instruments a llarg termini. En aquest entorn, els inversors poden estar menys ansiosos d'invertir en valors a curt termini i els emissors han d'oferir un rendiment més alt com a manera d'atraure inversors i motivar-los a superar els sentiments actuals de trepidància. En cas contrari, molts inversors optarien només per anar amb bons a llarg termini.
Determinació d'una propagació invertida
És fàcil determinar la propagació del rendiment entre dos instruments financers i, a continuació, identificar si es tracta d’una separació invertida. Es calcularia la diferència de difusió mitjançant la resta simple, donats els rendiments dels dos instruments implicats.
Per exemple, al mercat de bons, si teníeu una obligació governamental de tres anys amb un 5 per cent i una obligació de govern de 30 anys amb un 3%, la diferència entre els dos rendiments s’invertiria en un 2 per cent, que calculeu restant el 3 per cent del 5 per cent. Les raons d'aquesta situació poden variar i poden incloure aspectes com canvis en la demanda i l'oferta de cada instrument i les condicions econòmiques generals del moment.
Els rendiments de les notes del tresor sovint són els més evidents i els més fàcils de rastrejar i comparar. Podeu contrastar molt ràpidament els rendiments de les notes a l'extrem més curt de l'espectre de venciment, com ara els que tenen un mes, sis mesos o un any, en relació amb els que tenen una durada més llarga, com els bons a deu anys.
