Per frenar la crisi financera del 2008, que amenaçava provocar un mercat borsari i un desglaç econòmic, la Reserva Federal va emprendre un programa agressiu de compra d’obligacions anomenat flexibilització quantitativa (QE), provocant que els tipus d’interès es disminuissin i impulsant així els preus de les finances. els actius, així com l'economia. El setembre passat, la Fed va anunciar que començaria a desfer aquesta política, i Jamie Dimon, el president i conseller delegat de JPMorgan Chase, és una de les figures més rellevants de les finances que adverteixen que aquesta inversió de direcció podria enviar els preus de les accions desplomant i descarrilant els EUA. expansió econòmica.
| Índex | Guanyament de 10 anys | Benefici de YTD |
| Índex S&P 500 (SPX) | 119% | 5, 2% |
| Mitjana industrial de Dow Jones (DJIA) | 119% | 2, 5% |
| Índex Nasdaq 100 (NDX) | 288% | 13, 7% |
| Índex Russell 2000 (RUT) | 126% | 8, 7% |
La preocupació de Dimon sobre els riscos derivats de la reversió de la flexibilització quantitativa ha estat especialment atractiva, ja que de l'altre manera és alcista sobre l'economia nord-americana i és generalment positiva sobre les perspectives del mercat. Segons va dir a CNBC, "L'economia és força forta… no hi ha forats". Els punts de vista de Dimon es fan ressò d’altres principals figures financeres, com s’observa a continuació. Mentrestant, diverses figures destacades, com l'exdirector de l'Oficina de Direcció i Pressupostos (OMB), David Stockman, i el gestor de fons dels mercats emergents, Mark Mobius, han previst un gran retrocés en els mercats borsaris. (Per a més informació, vegeu també: Borsa de valors de “Daredevil” que es pot reduir al 40%: Stockman .)
Dimon: "La gent pot pànic quan canvien les coses"
A CNBC, Dimon va dir: "No vull espantar el públic, però mai no hem tingut QE. No hem tingut mai la reversió. Les regulacions són diferents. La transmissió monetària és diferent. Els governs han pres massa deute i la gent pot entrar en pànic quan les coses canvien ". Per un altre informe de la CNBC, Dimon va advertir a l'abril que les limitacions del capital i les activitats de negociació dels bancs, com les imposades per la Regla Volcker, podrien comportar canvis més importants en els preus dels actius que en el passat. A més, va indicar que un altre risc prové de la possibilitat que la Fed acceleri el seu programa d’augments del tipus d’interès com a resposta a l’augment de les pressions inflacionistes.
No augmentem la tarifa ara
Els comentaris recents de Dimon van arribar abans de l'anunci de la política de la Fed de l'1 d'agost. Tot i que va notar que el creixement econòmic i el mercat de treball han estat forts, la Fed va indicar l'1 d'agost que no augmentaria els tipus d'interès en aquest moment, ja que la inflació s'ha mantingut prop del seu objectiu del 2%. Els quatre índexs borsaris enumerats anteriorment es van reduir fins als mínims intradiables poc abans de l'anunci de la Fed, i es van refer després. (Per a més informació, vegeu també: Fed deixa les tarifes sense canvis, les estades en curs per a la pujada de setembre .)
Desconnexió massiva
Segons va informar CNBC, en seguir la seva política de flexibilització quantitativa, la Fed va augmentar la seva cartera d’obligacions des dels 800 milions de dòlars fins als 4.5 bilions de dòlars. Mentrestant, altres bancs centrals seguien el mateix cas, i el resultat financer va suposar una injecció de liquiditat de 12 bilions de dòlars al sistema financer mundial. En un revertiment de polítiques, de vegades anomenat enduriment quantitatiu, la Fed desplega lentament el seu balanç, deixant que uns 40.000 milions de dòlars de bons maduren cada mes sense ser substituïts, i els bancs centrals d'altres països segueixen un curs similar.
A principis d’aquest any, el responsable del fons de bons, Bill Gross, va expressar les seves pròpies preocupacions sobre l’efecte d’aquest desencadenament. L’any passat, l’ex president de la Fed, Alan Greenspan, va advertir d’una enorme bombolla del mercat d’obligacions que es desinflarà en aquest procés. (Per a més informació, vegeu també: Bill Bross: QE és "metadona financera" i la gran amenaça de les accions és un col·lapse de bons: Greenspan .)
Estius: "L'estrenyiment implica perills reals"
Pel que fa a l’anomenat enduriment quantitatiu, CNBC ha citat altres xifres destacades. L'exsecretari del Tresor dels Estats Units, Lawrence Summers, diu que "l'enduriment comporta perills reals i cal portar-los amb molta cura". Segons Peter Bockvar, el director d’inversions (CIO) de la companyia de gestió d’actius Bleakley Advisory Group de 3, 5 milions de dòlars, “crec que el mercat –amb S&P en un màxim històric– es dirigeix cap a un mur de maó que s’obté un enduriment quantitatiu més profund. " Ray Dalio, fundador del fons de cobertura Bridgewater Associates, observa que l’ajustament quantitatiu està produït efectes completament oposats als que faciliten quantitativament, és a dir, "taxes d’interès més altes, diferencials de crèdit més amplis i condicions de mercat molt volàtils".
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Reserva Federal
Com reduirà la balança la Fed?
Ric i potent
5 principals inversors que es van beneficiar de la crisi financera global
Estratègia i educació borsària
Per què es podria produir la caiguda del mercat borsari del 1929
Economia
Què és una guerra de divises i com funciona?
Reserva Federal
Alan Greenspan: 19 anys a la Reserva Federal
La política monetària
Per què la pitjor malson de la Fed és la deflació
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de tàntrum cònic És el terme que es fa servir per referir-se a la pujada del rendiment del Tresor dels Estats Units de 2013. més Definició de facilitat quantitativa La flexibilització quantitativa és una política monetària en què un banc central compra quantitats específiques d’actius financers per augmentar el subministrament de diners i fomentar el préstec i la inversió. més Tapering Definició Tapering és la reversió gradual d'una política d'alleujament quantitativa implementada per un banc central per estimular el creixement econòmic. més Definició del Banc Central Un banc central és una entitat responsable del sistema monetari d’una nació o d’un grup de nacions: regular l’oferta de diners i els tipus d’interès. més Teoria monetària moderna (MMT) La teoria monetària moderna és un marc macroeconòmic que diu que els governs sobiranistes monetàriament haurien de suportar dèficits més elevats i imprimir tants diners com calgui perquè no necessiten preocupar-se per la insolvència i la inflació és una possibilitat llunyana. més Inflació Definició La inflació és la velocitat a la qual el nivell general de preus de béns i serveis està en augment i, per tant, el poder adquisitiu de moneda està disminuint. més