El mercat actual de bous ha estat liderat per les existències de creixement, però podria haver-hi un canvi important en els mercats. En un informe recent, l’equip d’estratègia de renda variable dels Estats Units de Morgan Stanley, dirigit per Michael Wilson, diu: "La durada de deu anys de creixement versus valor pot estar en risc de convertir-se en una base més sostenible". I afegeixen: "També veiem un baixat relativament rellevant per sobre dels càpsules petites i cícliques de creixement múltiple alt, com ara Tech i Discretionary. Amb S&P 500 cap per avall en base a valoració, és més probable que el valor tingui un rendiment inferior o simplement no baixant. " Les recomanacions clau d’aquest informe es resumeixen a la taula següent.
| Què vendre? | Què comprar |
| Estocs de creixement | Valor de les existències |
| Tècnica | Utilitats |
| Internet | Energia |
| Joc | Industrials |
| Consumer discrecional | Financers |
| Gorra petita | Gorra gran |
| Les existències cícliques | Accions defensives |
Significació per als inversors
Morgan Stanley ja ha emès senyals de venda a nivell discrecional i tecnològic del consumidor, basats en valoracions màximes i alentiment del creixement dels resultats. Es mostren prudents pel nou sector de serveis de comunicació, que inclou accions d’internet i jocs, entre d’altres. Mentrestant, veuen que "les valoracions actuals són molt més variades entre sectors i estils del que ho eren al gener, quan gairebé tot era ric". (Per a més informació, vegeu també: 2 grans banderes vermelles per a la borsa .)
L’augment dels tipus d’interès reals i la disminució del creixement econòmic dels Estats Units són les forces subjacents de la creença de Morgan Stanley que el mercat està en un punt d’inversió. Des del juliol han recomanat un canvi de creixement a valor de les accions des de juliol i creuen que el resultat de les accions de creixement de la setmana passada va confirmar la seva valoració. Tot i això, afegeixen que "La nostra crida a una rotació va ser motivada més per la nostra aversió a les accions de creixement que per una veritable incògnita pel valor. El valor semblava raonable mentre que el creixement semblava car".
Tot i això, també observen que "les accions de creixement molt valorades que no paguen dividends són els actius de major durada del món". La major part del seu valor es concentra en les expectatives d’ingressos molt futurs que es descompten fins a l’actualitat. A mesura que augmenten els tipus d’interès, el valor actual dels resultats propis es redueix considerablement.
Al juliol, Morgan Stanley també va rebaixar els límits reduïts, atès que són altament cíclics i menys capaços de superar els costos o l'augment de la demanda "que els grans". Per contra, els "casquets generalment grans ofereixen una millor defensivitat que els casquets petits".
L'informe va observar la negociació de la setmana passada: "Els pitjors resultats van ser una combinació de sectors de cicle inicial i creixement elevat / múltiples sectors: Discrecionari, Tecnològic i Internet i Jocs dins dels serveis comuns. La propietat immobiliària va arrodonir la llista dels quatre baixos, els sectors amb més bon rendiment, però es tractava menys de la reducció de les taxes i del creixement més lent: en canvi, l’energia (preus del petroli a l’alça), serveis públics (defensius), financers (taxes a l’alça i una corba de pujada) i industrials (revisions de resultats i múltiple que ja ha decaigut) ha conduït."
Mirant endavant
El que Morgan Stanley considera un canvi sísmic a la borsa pot trigar un temps a desplegar-se, si és que són correctes quan es detecta una nova tendència. A més, la mateixa empresa veu diversos signes que és probable que hi hagi una correcció borsària en un futur proper. És una qüestió oberta si les diverses rotacions de cartera que recomanen ofereixen una protecció adequada als inversors. (Per a més informació, vegeu també: El mercat "exuberant" afronta la segona reversió del 10% des de gener .)
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Principals ETFs
Els 3 millors ETFs per invertir a Corea del Sud
Estratègia i educació borsària
Podeu guanyar diners en accions?
Estratègia i educació borsària
Què impulsa el mercat borsari?
Existències de dividends
Una història del rendiment de dividend S&P 500
Gestió de carteres
Inflació i inflació: mantingueu la vostra cartera segura
Principals existències
Principals accions financeres del gener del 2020
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de risc cíclic El risc cíclic és el risc de cicles empresarials o d’altres cicles econòmics que afectin negativament una inversió, una classe d’actius o els beneficis d’una empresa individual. més Definició indústria de creixement Una indústria de creixement és el sector de l’economia que experimenta un ritme de creixement superior a la mitjana. més valor Inversió: com invertir com Warren Buffett Els inversors de valor, com Warren Buffett, seleccionen accions subvalorades a un valor inferior al seu valor intrínsec que tenen un potencial a llarg termini. més Comerç d’inflació La definició del comerç d’inflació és un esquema d’inversió o mètode de negociació que pretén aprofitar l’augment del nivell de preus influït per la inflació. més Operacions per sota de la definició d’efectius Es diu que les accions d’una empresa cotitzen per sota d’efectiu quan la seva capitalització borsària és inferior a la diferència entre els seus fons de caixa i els seus passius. més Definició d’accions de vídua i òrfena Les accions vídues i òrfenes són una inversió en capital que sol pagar un dividend elevat, ja que es considera un risc prou baix. més