Què és la defensa Pac-Man?
La defensa Pac-Man és una tàctica defensiva que utilitza una empresa objectiu en una situació hostil d'adopció. En una defensa Pac-Man, l’empresa objectiu intenta adquirir l’empresa que ha intentat una presa d’adopció hostil. Per intentar espantar els adquirents que volen ser adquirits, l’objectiu d’adquisició pot utilitzar qualsevol mètode per adquirir l’altra empresa, inclòs el fet d’enfonsar-se al pit per aconseguir diners en efectiu per comprar una participació majoritària a l’altra companyia.
Punts clau
- Amb la defensa Pac-Man, una empresa objectiva en un escenari d’adquisició hostil es replega buscant obtenir el control financer de la situació. L’empresa dirigida pot optar per vendre determinats actius clau, per alliberar-los de la zona. empresa d'adquisició potencial. L’empresa destinatària també pot optar per tornar a comprar algunes de les seves pròpies accions a l’empresa hostil o intentar comprar algunes de les accions d’aquesta empresa. L’empresa que està en perill de ser assumida podria finançar aquestes accions mitjançant un finançament extern o mitjançant la seva cofre de guerra propi dels fons disponibles.
Comprensió de la defensa Pac-Man
En el videojoc Pac-Man, el jugador té diversos fantasmes perseguint i tractant d'eliminar-lo. Si el jugador menja una pell de potència, pot donar la volta i menjar els fantasmes.
Les empreses poden utilitzar un enfocament similar com a manera d’evitar una presa d’acció hostil girant les taules sobre l’adquirent i fent una oferta per fer-se càrrec del raider. Durant la fase d'adquisició, l'empresa d'adquisició pot iniciar una compra a gran escala de les accions de l'empresa objectiu per obtenir el control de l'empresa objectiu. Com a contraestratègia, l'empresa objectiu pot començar a comprar les seves accions i a comprar accions de l'empresa adquiridora.
Ajuda substancialment si l’empresa destinatària té un cofre de guerra de manera que tingui els mitjans per muntar una defensa Pac-Man. El cofre de la guerra d'una empresa és el material bufet de diners que es manté al marge per a esdeveniments adversos insegurs, com ara la presa de possessió d'una empresa. Un cofre de guerra sol invertir-se en actius líquids com les factures del Tresor i els dipòsits bancaris disponibles a demanda.
Una empresa més petita o equivalent pot evitar una presa hostil mitjançant la defensa Pac-Man.
Consideracions especials
Per a algunes empreses, la defensa Pac-Man és una de les poques opcions disponibles quan s’enfronten a un intent hostil d’adopció. Sense agressionar-se i lluitar contra l’esquena, l’empresa pot no tenir cap possibilitat de sobreviure. Tanmateix, al revés, la defensa Pac-Man pot ser una estratègia costosa que pot augmentar els deutes de l’empresa objectiu. Els accionistes poden patir pèrdues o menors dividends en els propers exercicis.
Exemples de Pac-Man Defense
El 1982, Bendix Corp. va intentar adquirir a Martin Marietta comprant una quantitat de control de les seves existències. Bendix es va convertir en el propietari de l'empresa en paper. Tanmateix, la direcció de Martin Marietta es va tornar a vendre venent les seves divisions de productes químics, de ciment i d'alumini i amb un préstec superior a mil milions de dòlars per contrarestar l'adquisició. El conflicte va causar que Allied Corp adquirís Bendix.
Al febrer de 1988, després d'una baralla d'adquisició durant un mes que va començar quan E-II Holdings Inc. va oferir una oferta per a American Brands Inc., American Brands va comprar E-II per 2.700 milions de dòlars. American Brands va finançar la fusió mitjançant línies de crèdit existents i una col·locació privada de paper comercial.
Finalment, a l’octubre de 2013, Jos. A. Bank va llançar una oferta per fer-se càrrec del competidor Men's Wearhouse. Men's Wearhouse va rebutjar l'oferta i es va combatre amb les seves pròpies ofertes. Durant les negociacions, Jos. A. Bank va comprar a Eddie Bauer per obtenir més control al mercat. Wearhouse va acabar comprant Jos. A. Bank per valor de 1.800 milions de dòlars.
