Les accions per a les empreses tecnològiques xineses, que majoritàriament havien quedat sense afectar l’amenaça de l’administració actual d’una guerra comercial contra la Xina, van caure després que el president Donald Trump anunciés la imposició de tarifes noves a la tecnologia sensible. Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) va caure ahir fins a un 6% dels seus màxims mentre que ahir Baidu Inc. (BIDU) es va reduir un 4% respecte al seu preu. A partir d’aquest escrit, ambdues existències s’havien recuperat.
El president Trump va dir ahir que havia encarregat a l'oficina del representant comercial dels Estats Units que elaborés una llista de tarifes a les tecnologies vitals per a l'economia nord-americana en el futur. S'espera que la llista, que inclou intel·ligència artificial i robòtica, abasti 60 milions de dòlars de mercaderies. "Si la Xina domina les tecnologies del futur, els Estats Units no tindran futur", va dir un oficial de la Casa Blanca a la publicació en línia MarketWatch. Les empreses tecnològiques xineses s’han mogut de manera paral·lela amb els seus homòlegs de Silicon Valley en el desenvolupament de tecnologies emergents. Per exemple, Baidu ha avançat ràpidament en IA i té ambicions de liderar el món en la tecnologia.
Tornar a la BAT?
A primera vista, pot semblar que les tarifes tenen com a objectiu perjudicar la indústria tecnològica xinesa. Però pot haver-hi més. Des de l'any passat, el govern de l'estat de la Xina ha volgut activament atraure les seves empreses tecnològiques a la seva companyia a l'estranger. Els moviments recents de Trump poden ser la proverbial palla que trenca l’esquena del camell.
Les tres grans firmes xineses de tecnologia, també conegudes col·lectivament com a BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), figuren a l'estranger. Això va fer que els inversors estrangers hagin obtingut rendiments magnífics en l'èxit del trio als mercats xinesos.
Entre altres problemes, les empreses tecnològiques xineses s’enfronten a dos principals reptes en la cotització de bourses domèstiques. El primer és la burocràcia. Segons algunes estimacions, les companyies poden trigar fins a dos anys a inscriure's en els intercanvis locals. Compareu-ho amb els períodes relativament curts de NYSE, que acull el major nombre d'IPO segons Reuters. Diverses estimacions enumerades a la guia d’IPO de l’intercanvi oscil·len entre 12 i 20 setmanes.
Inconvenients del tribunal a casa
El segon problema de les empreses tecnològiques xineses són les normes governamentals que prohibeixen la propietat estrangera de les empreses locals. Mentre s’orienten als mercats locals, les empreses tecnològiques xineses se solen registrar com a WFOE (empreses de propietats estrangeres) a la Xina. Aquesta estructura els permet accedir a capital estranger, que és necessari per finançar el seu creixement intern continu i fer inversions massives en investigació i desenvolupament. Les empreses de tecnologia operen a la Xina a través de filials locals, que es relacionen amb els seus propietaris mitjançant un conjunt complicat de contractes legals.
Un informe del South China Morning Post a principis d’aquest any citava funcionaris governamentals anònims que afirmaven que s’estan elaborant noves regles per permetre el comerç d’empreses xineses cotitzades als Estats Units ja des d’aquest any. El fet d’accedir a empreses de tecnologia xinesa que figuren als Estats Units, pot adoptar diverses formes. Per exemple, es podria traduir a una cistella d'aquestes existències que es cotitzaven en borses de la Xina. O bé, podria significar l’emissió de rebuts de dipositaris de la Xina (CDRs), que són certificats que permeten als residents posseir accions cotitzades en divises. Un informe de Reuters afirma que Alibaba pot estar interessat en l'emissió de CDR per valor de 1.58 milions de dòlars.
