Les expectatives dels inversors de retallades de tipus de la Fed i un acord comercial entre la Xina i els Estats Units han fet arribar les accions en els seus màxims històrics. Però diversos estrategues del mercat asseguren que aquests guanys probablement seran il·lusoris i a curt termini. En lloc d'això, s'està produint una tempesta perfecta que podria frenar els mercats de renda variable a la segona meitat de l'any, ja que quatre grans capçaleres aconsegueixen força, inclosos els guanys més dèbils dels previstos, la detenció de les recàrregues massives de les accions, menys reduïdes de les taxes esperades i la crisi creixent del Brexit. i altres convulsions a Europa, segons el macroestrateg David Deluard a INTL FCStone, per una història detallada a Business Insider.
"Les reduccions de tipus, una economia bastant resistent, una elevada taxa de guanys i la recent retirada de les valoracions convidaran alguns inversors a comprar el bany", va escriure Deluard en una nota als clients. Tot i això, "les caigudes del mercat de valors es reprendran a la tardor, amb una tempesta perfecta d'esdeveniments negatius", va afegir.
Deluard no és l'únic escèptic. Segons una enquesta Merrill Lynch del Bank of America, el baixisme dels inversors està en els seus nivells més alts des de la crisi financera de fa deu anys "amb un pessimisme impulsat per la guerra comercial i les preocupacions per la recessió", segons el primer estrateg de la inversió, Michael Hartnett. de recessió i fortes caigudes del mercat han augmentat bruscament.
Aquestes previsions baixes es donen quan els principals índexs han registrat forts guanys al juny, i van tornar a saltar dimarts amb l'esperança d'un acord comercial imminent entre EUA i la Xina. L'últim catalitzador va ser la notícia que el president Donald Trump mantindrà una "reunió ampliada" amb el president xinès Xi Jinping a la reunió del G-20 la setmana que ve.
Què significa per als inversors
El gran risc és que qualsevol acord comercial entre la Xina i els Estats Units pugui estar molt lluny de les expectatives dels inversors o que el conflicte pugui afectar. Per la seva banda, el macroestratègic Deluard assegura que les tensions comercials continuen risc de danyar els marges de benefici empresarial. Si aquests marges no s’expandeixen, els inversors haurien d’estar preparats per obtenir una orientació més feble i avançada en els informes de resultats del segon trimestre o, d’altra banda, deixar-se decebre amb els resultats més febles que els previstos al tercer i quart trimestre. Les revisions a la baixa dels resultats en el passat han estat perjudicials per als preus de les accions.
A més, Deluard diu que les recompenses, que han tingut un paper important en la consolidació de la borsa, es reduiran durant els períodes de "apagament" de les vendes quan les empreses prohibeixin comprar les seves pròpies accions. Si bé aquesta pausa es produeix cada temporada de resultats, les tensions comercials intensificades i la poca influència del pla fiscal de Trump podrien intensificar l'efecte "esqueix" de recompra.
I mentre que els mercats actualment tenen un preu de fins a tres retallades, Deluard creu que l’actual taxa d’inflació exigeix només dues retallades. Si la Fed no compleix les expectatives del mercat, espereu que les existències siguin correctes.
Dintre d'Europa, Deluard també assegura que la reunió de borses podria arribar a ser inestable per diverses forces, entre elles, com la Comissió Europea tracta el dèficit "excessiu" d'Itàlia, la caducitat del mandat de Mario Draghi com a president del Banc Central Europeu (BCE) i el molt real. possibilitat que es produeixi un Brexit "sense acord".
Mirant endavant
En la seva darrera previsió de casos, Morgan Stanley va presentar un escenari desolador en cas que el conflicte comercial EUA-Xina empitjorés. Amb un 20% de probabilitats que es produeixi aquest escenari, Morgan Stanley espera que el S&P 500 caigui a 2.400 durant els propers sis a 12 mesos, l'economia nord-americana entri en una recessió completament propera fins al 2020 i el creixement dels ingressos arribi a un punt negatiu 14. % el 2021.
