Un índex basat en el rendiment és un índex borsari que afegeix l'import de tots els pagaments de dividends, les plusvàlues i altres desemborsaments en efectiu al preu de l'acció net. Quan es mesura el rendiment durant un període de temps determinat, l’índex basat en el rendiment afegirà aquestes transaccions al preu net de les accions abans de calcular la rendibilitat de l’índex.
En canvi, un índex de no rendiment calcula els rendiments del valor de mercat ponderat sense tenir en compte desemborsaments en efectiu com el S&P 500. Alguns inversors creuen que un càlcul basat en el rendiment produeix una mesura més precisa del rendiment que l’enfocament del preu.
Breu índex basat en el rendiment
Un índex basat en el rendiment difereix d'un índex de preus, ja que és igual a la suma d'esdeveniments corporatius i al moviment de preus. Un índex de preus, en canvi, considera les plusvàlues o pèrdues patrimonials d’un títol sense tenir en compte els desemborsaments en efectiu com els pagaments de dividends. La majoria dels índexs borsaris dels Estats Units es calculen en un índex de preus. No obstant això, molts grans europeus han adoptat un càlcul basat en el rendiment com l'índex DAX del mercat de valors. Per tant, DAX, un referent de 30 empreses de xip blau a Alemanya, cita el preu amb dividends reinvertits. Això pot confondre els inversors comparant els preus del primer títol entre diferents països.
Per exemple, el DAX podria semblar que supera un índex de no rendiment en un any determinat, però el cert és que els rendiments de preus de l’índex alemany poden estar alineats amb els altres mercats. Això pot ajudar a explicar per què el DAX ha assolit els màxims rècord els darrers anys en comparació amb altres mercats europeus com el FTSE 100 i el CAC 40.
Per veure un contrast just a un, és important comparar els rendiments de la cartera amb la versió basada en el rendiment d’un índex. Un índex de rendibilitat total sempre apareixerà més elevat que l’índex de rendibilitat del preu, ja que inclou factors addicionals que no poden ser negatius. Està bé fer un seguiment de l’índex de rendibilitat de preus, però és una bona idea utilitzar l’índex de rendibilitat total a l’hora de mesurar o comparar els rendiments d’una cartera amb un índex. Això representa l'import total que un inversor s'enduria a casa seva més enllà de les guanys de capital.
Beneficis d’un índex basat en el rendiment
Com que un índex basat en el rendiment incorpora tots els mecanismes de generació de capital, proporciona als inversors una representació més precisa del rendiment. Pot ser que això no sigui significatiu per a l'observador de mercats puntuals, però un inversor ardent requereix una mesura basada en el rendiment per gestionar el dimensionament del risc i la posició efectivament. Molts dels altres beneficis que inclouen un índex basat en el rendiment repliquen un índex de rendibilitat total, incloent la diversificació i les taxes més baixes.
