Què és la puntuació de Piotroski?
La puntuació de Piotroski és una puntuació discreta entre 0-9 que reflecteix nou criteris emprats per determinar la força de la posició financera de l'empresa. La puntuació Piotroski s'utilitza per determinar les existències de millor valor, sent nou les millors i zero el pitjor. La puntuació de Piotroski va rebre el nom del professor de comptabilitat de Chicago, Joseph Piotroski, que va idear l'escala, segons aspectes específics dels estats financers de l'empresa. Els aspectes se centren en els resultats comptables de l'empresa en els darrers períodes de temps (anys). Per a tots els criteris complerts (que s’indiquen a continuació) s’atorga un punt; en cas contrari, no s’atorguen punts. A continuació, s’afegeixen els punts per determinar les existències de millor valor.
Punts clau
- La puntuació de Piotroski és una puntuació discreta entre el 0 i el 9 que reflecteix nou criteris utilitzats per determinar la força de la posició financera d’una empresa. La puntuació de Piotroski és la mètrica preferida que s’utilitza per jutjar les existències de valor. Si una empresa té una puntuació de 8 o 9, es considera un bon valor. Si la puntuació se situa entre 0-2 punts, l'estoc es considerarà feble.
Comprensió de la puntuació de Piqueteski
La puntuació de Piotroski es desglossa en rendibilitat; palanquejament, liquiditat i font de fons; i les categories d'eficiència de funcionament, com segueix:
- Ingressos nets positius (1 punt) Rendiment positiu dels actius de l’exercici corrent (1 punt) Flux de caixa operatiu positiu de l’exercici corrent (1 punt) Flux de caixa de les operacions superior al benefici net (qualitat dels ingressos) (1 punt)
- Menor proporció de deute a llarg termini del període actual respecte a l'any anterior (disminució de palanquejament) (1 punt) Ràtio actual més elevat en relació amb l'any anterior (més liquiditat) (1 punt) No es van publicar accions noves en l'últim. any (falta de dilució) (1 punt).
- Un marge brut superior respecte a l'any anterior (1 punt) Un percentatge de rotació d'actius més alt que l'any anterior (1 punt)
Si una empresa té una puntuació de 8 o 9, es considera un bon valor. Si la puntuació se situa entre 0-2 punts, l'estoc es considerarà feble. El document d’abril de 2000 de Piotroski, "Value Investing: L'ús de la informació de la declaració financera històrica per separar els guanyadors dels perdedors", va demostrar que el mètode de puntuació de Piotroski hauria produït una rendibilitat anual del 23% entre 1976 i 1996 si els guanyadors esperats es compressin i els perdedors s'esperaven.. Com a punt de partida, Piotroski va suggerir que els inversors comencin amb una mostra del 20% inferior del mercat en termes de valor preu-llibre.
Per descomptat, amb qualsevol sistema d’inversions, mirar els resultats passats no vol dir que funcionarà de la mateixa manera en el futur.
Puntuació amb el mètode Piotrosky
Com a exemple del mètode de puntuació Piotrosky en acció, tingueu en compte els següents càlculs de criteris per a Foot Locker (FL) el 2016:
- Rendibilitat: Ingrés Net 2016 (664.000.000 dòlars) (Puntuació: 1 punt) ROA 2016 (17%) (Puntuació: 1 punt) Flux de caixa operatiu net 2016 (816.000.000 dòlars) (Puntuació: 1 punt) Fluxos de caixa 2016 de les operacions (816.000.000 dòlars)> Net Ingressos (664.000.000 dòlars) (Puntuació: 1 punt) Palanca: deute a llarg termini del 2016 (127.000.000 dòlars) enfront del deute a llarg termini del 2015 (129.000.000 dòlars) (Puntuació: 1 punt) Ràtio actual 2016 (4.30) enfront de la ràtio actual 2015 (3.72) (Puntuació: 1 punt) No es van publicar accions noves el 2016 (Puntuació: 1 punt) Eficiència: Marge Brut 2016 (33, 94%) enfront del Marge Brut 2015 (33, 08%) (Puntuació: 1 punt) Ràtio de facturació d'actius 2016 (2, 04) enfront del 2015 (2, 02) (Puntuació: 1 punt)
La puntuació total de Foot Locker de Piotrosky el 2016 va ser un total de 9, cosa que el va convertir en una proposta de valor excel·lent fins al gener del 2017, segons el mètode Piotrosky.
