Què és el volum de negocis del portafoli?
La facturació de cartera és una mesura de la freqüència amb què els directius són comprats i venuts per part dels gestors. La facturació de la cartera es calcula prenent l’import total de nous títols adquirits o el nombre de valors venuts (el que sigui inferior) durant un període determinat, dividit pel valor total d’actiu net (NAV) del fons. La mesura es sol informar durant un període de 12 mesos.
Punts clau
- El volum de facturació de la cartera és la mesura de la rapidesa que els gestors del fons compren o venen els títols d’un fons durant un període de temps determinat. La taxa de facturació és important perquè els inversors potencials tinguin en compte, ja que els fons amb una taxa elevada també ho tindran en compte. tenen comissions més altes, per reflectir els costos de la facturació. Els fons amb una taxa elevada solen incorporar impostos sobre les plusvàlues, que després es distribueixen als inversors, que poden haver de pagar impostos sobre les plusvàlues. els administrats acostumen a tenir una taxa de rotació més alta que els fons passius. Hi ha alguns escenaris en què la taxa de facturació més alta es tradueix en rendiments més elevats en general, mitigant així l’impacte dels honoraris addicionals.
Què és el volum de negocis del portafoli?
Comprensió del volum de cartera
Un inversor hauria de considerar la mesura de la facturació de la cartera abans de decidir comprar un fons mutu o un instrument financer similar. Al cap i a la fi, una empresa amb un alt índex de facturació comportarà més despeses de transacció que un fons amb una taxa més baixa. A menys que la selecció d’actius superior ofereixi beneficis que compensin els costos de transacció afegits que causen, una posició de negociació menys activa pot generar rendiments més elevats del fons.
A més, els inversors de fons conscients dels costos haurien de tenir en compte que els costos de la taxa de corredoria transaccional no estan inclosos en el càlcul de la relació de despeses de funcionament d'un fons i representen, per tant, el que pot suposar, en carteres de gran facturació, una despesa addicional significativa que redueixi el rendiment de la inversió..
100%
El ritme de facturació que pot generar un fons molt gestionat, reflectint el fet que les participacions del fons són 100% diferents de les que hi havia fa un any.
Fons gestionats vs. fons no gestionats
El debat continua entre els defensors de fons no gestionats, com ara fons d’índex i fons gestionats. Un estudi de 2015 de Morningstar va revelar que els fons d'índex van superar els fons de creixement de grans empreses al voltant del 68% del temps en el període de deu anys que finalitza el 31 de desembre de 2014. Els fons no gestionats tradicionalment tenen una baixa facturació de cartera. Fons com el fons de Vanguard 500 Index de 4.104 milions de dòlars reflecteixen les participacions del S&P 500 en què s’eliminen amb freqüència components. El fons es converteix en una taxa anual del 3, 1%, la qual cosa permet mantenir els índexs de despesa baixos com a resultat de comissions mínimes de negociació i transacció.
Tot i que alguns inversors eviten a tota costa fons de gran cost, per la qual cosa, hi ha la possibilitat que una persona pugui perdre rendiments superiors que superin constantment els fons de l’índex. Els administradors experimentats de fons que han batut constantment la referència S&P 500 inclouen Ab Nicholas de 85 anys. El ritme de facturació del fons va ser del 19, 47% de l'exercici que va acabar el 30 de setembre de 2017. Malgrat la compravenda i el creixement, el fons va superar el S&P 500 cada any des del 2008 fins al 2015.
La facturació de la cartera es determina agafant el que el fons ha venut o comprat —sense el nombre més elevat— i dividint-lo per la mitjana d’actius mensuals del fons per a l’exercici.
Impostos i Cifra de negocis
Les carteres que es converteixen a taxes elevades generen grans distribucions de guanys de capital. Els inversors que es concentren en les declaracions posteriors als impostos poden veure's afectats negativament pels impostos obtinguts sobre els beneficis realitzats. Penseu en un inversor que pagui contínuament un tipus impositiu anual del 30% sobre les distribucions realitzades a partir d’un fons mutualista amb un guany del 10% anual. L’individu supera els dòlars d’inversió que es podrien retenir a partir de la participació en fons transaccionals baixos amb una taxa de rotació baixa. Un inversor en un fons no gestionat que tingui un rendiment anual idèntic del 10% ho fa en gran mesura per apreciació no realitzada.
Els fons de l’índex no haurien de tenir una taxa de rotació superior al 20% al 30%, ja que els títols només s’han d’afegir o treure del fons quan l’índex subjacent faci un canvi en les seves participacions; una taxa superior al 30% suggereix que el fons està mal gestionat.
Exemple de volum de cartera
Si una cartera comença un any a 10.000 dòlars i acaba l'any a 12.000 dòlars, determineu els actius mitjans mensuals sumant els dos junts i dividint per dos per obtenir 11.000 dòlars. A continuació, suposem que les diverses compres van ser de 1.000 dòlars i les diferents vendes van ser de 500 dòlars. Finalment, dividiu la quantitat més petita (compres o vendes) per la quantitat mitjana de la cartera. Per aquest exemple, les vendes representen una quantitat menor. Per tant, dividiu la quantitat de vendes de 500 dòlars en 11.000 dòlars per obtenir la facturació de la cartera. En aquest cas, la facturació de la cartera és del 4, 54%.
