Definició de valors cumulatius (percs) per amortització de renda variable de preferència

Què és el valor acumulatiu de les preferències Redemption Equity?

El valor acumulatiu de les amortitzacions de renda variable (PERCS) és un derivat de capital que es classifica com a seguretat híbrida i que es converteix automàticament en capital a la seva data de venciment predeterminada.

Punts clau

• L’acció acumulada de reemborsament d’equacions de preferència (PERCS) és un derivat de capital que es classifica com a seguretat híbrida i que es converteix automàticament en capital a la seva data de venciment predeterminada.PERCS són essencialment una forma d’una estructura d’opcions de trucada coberta i són populars en un entorn de disminució dels rendiments a causa del dividend millorat.PERCS es troba sota el paraigua d'una seguretat convertible no tradicional coneguda com "convertibles obligatòries".

Comprensió de les accions acumulades (PERCS)

L’acció acumulada de reemborsament de renda variable (PERCS) és una acció preferent convertible amb un dividend millorat que es limita a termini i participació. Les accions acumulatives de reemborsament del patrimoni preferent es poden convertir en accions d’accions comuns de la companyia subjacent al venciment. Si les accions comunes subjacents cotitzen per sota del preu de la vaga de PERCS, es bescanviaran a un ritme d'1: 1; però si les accions comunes subjacents es cotitzen per sobre del preu de la vaga PERCS, les accions comunes només es bescanvien fins al valor del preu de vaga.

PERCS = min (preu de l'acció, preu reduït de PERCS)

Els PERCS són essencialment una forma d’estructura d’opcions de trucada coberta i són populars en un entorn de rendiments que disminueixen a causa del dividend millorat. Els beneficis a l’alçada són limitats per produir un rendiment més elevat. Els PERCS normalment es poden bescanviar abans de la data de venciment, però a un preu superior al preu final. Típicament, si un titular d’un PERCS no canvia les accions dins de l’horitzó de temps obligat, normalment un període de tres a cinc anys, les accions es converteixen automàticament en accions ordinàries i els dividends tornen a aquells dividends ordinaris que es pagarien en aquest sentit. remanent comú.

PERCS es troba sota el paraigua d'una seguretat convertible no tradicional coneguda com "convertibles obligatoris". Aquests títols tenen el seu propi conjunt únic de característiques de risc i recompensa, però comparteixen característiques bàsiques similars. Aquests inclouen un potencial d’inversió que és típicament inferior al de les accions comunes subjacents, a causa del fet que els compradors convertibles han de pagar una prima pel privilegi de convertir les seves accions i superiors a les taxes de dividend (millorades) del mercat.

Hi ha tres característiques principals d'una seguretat convertible obligatòria i també són vàlides per a PERCS:

1. Ha de tenir una conversió obligatòria a l'acció subjacent. Tenir un rendiment de dividend superior al de l'acció subjacent. El titular té dret a una apreciació de capital, però es limitarà quan es compara amb el potencial d'apreciació de l'acció subjacent.

Altres convertibles obligatoris comuns són:

• Accions convertibles millorades de dividends (DECS) Preferibles Redexables Augmentat en el capital de la divisió (PRIDES) Valors de capital convertibles automàticament (ACES) Producte de rendiment estructurat Intercanviable per accions (STRYPES)

Exemple de borses acumulades (PERCS)

Per exemple, si teniu 10 PERCS en l'empresa XYZ amb un preu de vaga de 50 dòlars, al venciment podrien passar els dos resultats següents:

• Si, al venciment, l’actiu subjacent es negociava a 40 dòlars, rebríeu un total de 10 accions comunes, per valor de 40 dòlars cadascuna. Si, al venciment, l’acte subjacent es negociava a 100 dòlars, rebríeu accions fins al valor total de el preu de vaga de PERCS, que en aquest cas seria de cinc accions per valor de 100 dòlars cadascuna. El valor total de les accions (500 dòlars) bescanviades serà igual al preu inicial de la xifra de 50 $ x 10 accions.

Al mateix temps, dir que el dividend pagat per accions comunes de XYZ és d’1, 00 dòlars anuals. Les accions de PERCS podrien pagar un dividend d'1, 20 dòlars anuals als seus titulars.