Què va ser Quantitative Easing 2 (QE2)
El terme QE2 fa referència a la segona ronda del programa d’alleugeriment quantitatiu de la Reserva Federal que pretenia estimular l’economia dels Estats Units després de la crisi financera del 2008 i la Gran Recessió. Anunciat el novembre de 2010, el QE2 consistia en 600.000 milions de dòlars més en tresoreria dels Estats Units i la reinversió dels ingressos procedents de compres de seguretat prèviament garantides amb hipoteca.
Punts clau
- El QE2 va ser una ronda de flexibilització quantitativa iniciada per la Reserva Federal a finals del 2010 que va ampliar el balanç del banc central en uns 600 mil milions de dòlars. El QE s’utilitza normalment quan els tipus d’interès ja són prop del 0% i es recorre a mètodes d’estímul no tradicionals.QE2 va ser seguit de QE3 el 2013.
Flexibilització quantitativa
Comprensió de QE2
La flexibilització quantitativa tenia com a objectiu estimular una economia mitjançant la compra d’un bons central o altres actius financers per part d’un banc central. Sovint, els bancs centrals utilitzen un alleujament quantitatiu quan els tipus d’interès ja són nuls o a nivells propers al 0%. Aquest tipus de política monetària augmenta l'oferta de diners i sol augmentar el risc d'inflació. Tanmateix, la relaxació quantitativa no és específica dels EUA i és usada en diferents formes per altres grans bancs centrals.
El QE2 es va produir en un moment en què la recuperació dels Estats Units continuava essent desigual. Mentre que els mercats de renda variable van superar el 50% dels mínims del 2009, la taxa d’atur es manté elevada en el 9, 8%, dos punts percentuals del màxim de la Gran Recessió. El motiu fonamental de la segona ronda va ser incrementar la liquiditat bancària i augmentar la inflació. En el moment de l'anunci, els preus al consum nord-americà estaven per sota del 1% per setè mes consecutiu.
Els tipus d'interès van augmentar inicialment després de l'anunci, amb la negociació de rendiments a deu anys per sobre del 3, 5%. No obstant això, a partir del febrer de 2011, tres mesos després de l'anunci, el rendiment de deu anys va començar un descens de dos anys, caient 200 punts bàsics per al comerç per sota de l'1, 5%.
L’impacte de QE2
El QE2 va ser relativament ben rebut, amb la majoria dels economistes que van observar que, mentre que els preus dels actius eren impulsats, la salut del sector bancari era encara relativament desconeguda. Van passar menys de dos anys des de l’esfondrament de Lehman Brothers, i amb la confiança encara baixa, era prudent promoure inversions mitjançant diners més barats. La política no està exempta de critiques. Alguns economistes assenyalen que les mesures anteriors de flexibilització han reduït les taxes, però han fet relativament poc per augmentar els préstecs. Amb la compra de títols amb diners que la Fed ha creat bàsicament sense aire, molts també creuen que deixa a l’economia vulnerable a la inflació fora de control un cop que l’economia es recuperi plenament.
Dos anys després, la Reserva Federal va iniciar la seva tercera ronda de flexibilització quantitativa (QE3), cosa que no va ser tan ben rebuda, ja que molts van dir que el balanç s’havia ampliat a un nivell ja alt i era hora de buscar estratègies alternatives.
