Taula de continguts
- Què és el Reglament d’Interès
- Regulació de fons de BI
- Regla de la família de DOL
- Crítica de la regulació BI
- Detalls del Reglament BI
Què és el Reglament de millor interès (BI)?
La regulació del millor interès (BI) és una regla de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) del 2019 que exigeix que els corredors intermediaris només recomanin productes financers als seus clients que són d’interès per als seus clients i identifiquin clarament els possibles conflictes d’interès i incentius financers. el broker-distribuïdor pot tenir aquests productes. Està estretament relacionada amb la regla de confiança del departament de treball.
La regulació de la regulació de BI recau en la Llei de valors i valors de 1934 i estableix un estàndard de conducta per als concessionaris corredors quan recomanen qualsevol operació de valors o estratègia d’inversió.
Punts clau
- La regulació del millor interès (BI) és una regulació SEC que intenta millorar les salvaguardies per als inversors i estandarditzar la conducta de broker-concessionaris i assessors financers. Semblant a la norma de confiança proposada, BI afirma que els professionals financers fan recomanacions d’inversió que serveixen al client en primer lloc. Precisament, els corredors només es mantenien al "estàndard d'aptitud". Això volia dir que, quan els corredors van aconsellar els seus clients, només havien de recomanar inversions adequades, però no necessàriament en el millor interès dels seus clients.
Regulació de fons de BI
El reglament BI va ser aprovat per la SEC en una votació del 3 al 1 el 5 de juny de 2019. El reglament es va proposar per primera vegada el 18 d'abril de 2018 i la SEC va recollir comentaris i va celebrar audiències sobre la proposta durant els cinc mesos següents. En un comunicat de premsa publicat per la SEC, la Comissió va dir: "La regulació del millor interès millorarà el nivell de conducta del corredor-concessionari més enllà de les obligacions d'adaptació existents i deixarà clar que un broker-concessionari pot no posar els seus interessos financers per davant dels interessos de un client minorista quan faci recomanacions ".
Les responsabilitats dels intermediaris han canviat en les dues darreres dècades des de la simple execució de les operacions dels clients per a accions i altres valors fins a oferir consells sobre inversió més amplis. A diferència dels assessors financers, que actuen com a fiduciaris per als seus clients, els corredors no han de divulgar possibles conflictes d'interès quan recomanin productes o estratègies d'inversió.
Regla de la família de DOL
El 2017, el Departament de Treball dels Estats Units va proposar el que es coneix com a Regla Fiduciària, que hauria requerit a tots els professionals financers que treballin amb plans de jubilació o que proporcionessin assessorament en planificació de jubilacions –assessors, corredors, agents d’assegurances - per mantenir el nivell fiduciari., obligat legalment i èticament a posar els primers interessos als seus clients. Hauria impedit que els professionals que donessin als consells de jubilació ocultessin possibles conflictes d’interès i haguessin requerit que divulguessin tots els seus honoraris i comissions en termes simples en dòlars als seus clients per garantir una transparència total.
El reglament FD, tal com es va fer conegut, originalment estava previst que es posés en fase des del 10 d'abril de 2017 fins a l'1 de gener de 2018, però es va oposar a l'administració Trump i a Jay Clayton, president de la SEC. El 21 de juny de 2018, el Tribunal d'Apel·lació del Cinquè Circuit dels Estats Units va desocupar oficialment la norma, matant-la efectivament.
Crítica de la regulació BI
Alguns crítics consideren la regulació BI com un feble reemplaçament del Reglament FD. Jon Stein, fundador i conseller delegat de Betterment, assessor digital, va dir: “La regulació del millor interès probablement perjudicarà els inversors minoristes que necessiten assessorament de qualitat que posi el seu interès primer. Malauradament, aquesta norma titulada erròniament pot servir millor als interessos de màrqueting de les grans corporacions financeres en detriment de diferents inversors. És un regal de roba d’ovella als llops de Wall Street ”.
El 10 de setembre de 2019, Michael Kitces i Alan Moore, cofundadors de la XY Planning Network per a assessors independents, van presentar una demanda contra la SEC al Tribunal de Districte dels Estats Units per al districte sud de Nova York, amb l'esperança de bloquejar el Reglament BI..
"És de la nostra esperança que els tribunals reconeguin que quan el Congrés va crear la Llei de consellers d'inversió de 1940, van crear una delimitació clara i brillant entre venedors de corretatge en el negoci de venda de productes i assessors d'inversió en el negoci de proporcionar assessorament financer., i que el Reg BI de la SEC ha intentat inapropiadament redefinir aquesta separació de línies brillants ", va dir Kitces a Investopedia.
Aquesta demanda es va presentar un dia després de set estats i el districte de Columbia va presentar una demanda similar contra la SEC al mateix tribunal amb l'esperança de bloquejar l'aplicació de la regla. Aquests estats, com XY Planning Network, defensen que la regulació del millor interès evadeix les directrius que la Dodd-Frank Act estableix per a una regla de conducta de corredors.
Per l’altra banda, SIFMA, l’Associació de Mercats Financers de la Securities Industry, que representa la indústria de corredoria, va defensar el Reglament BI, tot insistint que ofereix disposicions més fortes que la Regla Fiduciaria. En un comunicat de premsa, el president i conseller delegat de SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr., va dir: "Ni tan sols l'anomenat estàndard de confiança en virtut de la Llei d'assessors d'inversió inclou l'obligació d'eliminar o mitigar els conflictes. És innegable que aquesta norma directament millorar la protecció dels inversors i contribuir a una major professionalitat entre els proveïdors de serveis financers"
Detalls del Reglament BI
Segons la SEC, aquí es detallen els detalls principals del Reglament BI:
Obligació de divulgació: els corredors intermediaris han de divulgar dades rellevants sobre la relació i les recomanacions dels productes i serveis que proporcionen.
Obligació assistencial: un corredor de negocis ha d'exercir una diligència, una cura i una habilitat raonables quan faci una recomanació a un client minorista. El broker-distribuïdor ha d’entendre els riscos, les recompenses i els costos relacionats amb la recomanació.
Obligació de conflicte d’interès: El corredor de negocis ha d’establir, mantenir i fer complir polítiques i procediments escrits raonablement dissenyats per identificar i, com a mínim, revelar o eliminar conflictes d’interès. Les polítiques i els procediments han de:
- Mitigar conflictes que generen un incentiu perquè els professionals financers de la companyia situin el seu interès o els interessos de la companyia, per davant de l’interès del client minorista; Eviteu que les limitacions materials a les ofertes, com ara un menú de productes limitat o que ofereixen productes exclusivament propis. l'empresa o el seu professional financer per situar el seu interès o els interessos de l'empresa per davant de l'interès del client minorista; i Elimina els concursos de vendes, les quotes de vendes, les bonificacions i les indemnitzacions no en efectiu que es basen en la venda de títols específics o tipus específics de valors en un període de temps limitat.
Obligació de compliment: En una millora de la proposta original, els concessionaris han d’establir, mantenir i fer complir polítiques i procediments raonablement dissenyats per assolir el compliment del Reglament d’Interès en el seu conjunt.
El 30 de juny del 2020, tots els corredors intermediaris registrats han de començar a complir el Reglament de millor interès. Tots els intermediaris i assessors d’inversió registrats a la SEC “hauran de preparar-se, lliurar-los a inversors minoristes i presentar un resum de relació” que inclogui qualsevol possible conflicte d’interessos i revelacions relacionades amb els productes que venen i recomanen als seus clients. El formulari ha d'incloure "si l'empresa i els seus professionals financers tenen o no història" i han de seguir un format de Q&A normalitzat.
