Què és un Swap Rollercoaster?
Un swap de muntanya russa és un intercanvi de tipus d'interès estacional on es poden variar els pagaments per satisfer les necessitats cícniques de finançament de la contrapart.
Punts clau
- Un swap de muntanya russa és un intercanvi de tipus d’interès estacional on els pagaments poden variar per satisfer les necessitats cícniques de finançament de la contrapartida. Un swap de muntanya russa permet ampliar o escurçar el temps (tenor) entre els pagaments regulars per combinar els fluxos de caixa que fluctuin estacionalment. La mida de l'import nocional de l'intercanvi de muntanya russa és regulable, tot i que el valor present net (NPV) de la transacció segueix sense ser modificat.
Comprensió dels intercanvis de vehicles de muntanya
Un swap de muntanya russa té termes de pagament fluctuants o ajustables perquè cada contrapartida pugui coincidir amb els fluxos d’efectiu a transferències, obligacions periòdiques de finançament o factors estacionals. El benefici d’un intercanvi de muntanya russa rau en el fet que es tracta d’un intercanvi estacional. Això permet a la contrapartida adaptar els fluxos de pagament per satisfer les seves necessitats de finançament durant tot l'any, cosa que pot ser crucial quan els ingressos per vendes per si sols no siguin suficients per complir aquests requisits.
Per exemple, una empresa internacional que ven segadores de gespa podria tenir un gran interès en un intercanvi de muntanya russa, ja que pot igualar els pagaments de swap amb la demanda estacional de talladores de gespa que es produeix principalment a l'estiu i es perd a l'hivern. Així mateix, una empresa de roba especialitzada en roba d’esquí i roba d’hivern afrontaria les fluctuacions estacionals contràries i preferiria igualar els seus fluxos d’efectiu en conseqüència.
A diferència dels intercanvis regulars de tipus d’interès, un swap de muntanya russa permet ampliar o escurçar el temps (tenor) entre els pagaments regulars per combinar els fluxos de caixa que fluctuen estacionalment. Addicionalment, la mida de l’import nocional es pot ajustar, tot i que el valor present net (NPV) de la transacció segueix sense ser modificat.
Un intercanvi de muntanya russa permet a una empresa tirar endavant o endarrere els guanys o pèrdues no realitzades. Per tant, a causa de les implicacions de comptabilitat i fiscalitat, molts bancs mantenen aprovacions, normes i límits especials per a l'ús d'aquests productes, cosa que significa que aquests productes no podrien ser adequats i / o disponibles per a tots els usuaris. Abans d'utilitzar aquests productes, cal sol·licitar assessorament independent i fiscal sobre comptabilitat.
El swap de muntanya russa també es coneix com swap d’acordió, swap concertina (normalment en referència als intercanvis de moneda) o swap NPV.
Exemple d’un Swap Rollercoaster
A continuació, es mostra un exemple més concret: una empresa té un swap fixat de 100 milions de dòlars en els seus llibres amb un venciment final en set anys a una taxa del 8, 00%. La taxa de swap actual de set anys és del 8, 75%, de manera que el swap està "en diners" (ITM) en 75 punts bàsics a l'any. Utilitzant un intercanvi de muntanya russa, hi ha diversos ajustaments que l'empresa pot implementar. Poden, per exemple:
- Escurçar la permuta a tres anys i augmentar la talla fins a 260 milions de dòlars, mantenint la taxa del 8, 00%, per sota de la taxa de tres anys del 9, 10% D’escurçar la permuta a tres anys, i augmentar la mida a 350 milions de dòlars, i també augmentar la taxa fins al 8, 25% Augmentar la permuta fins a 10 anys, mantenir la mida en 100 milions de dòlars, però reduir la taxa fins al 7, 75%, per sota de la taxa de deu anys del 8, 25%
El punt important és que el valor actual net de la permuta abans i després dels canvis han de seguir sent els mateixos, per tant, el ventall de possibilitats és nombrós, però, al mateix temps, és restringit pel VV original.
