Què són els resultats de tornada?
Les rendibilitats en moviment, també conegudes com a "rendiments del període de treball" o "períodes de temps de treball", són rendiments mitjans anualitzats per a un període, que finalitza amb l'any indicat. Les rendibilitats continuades són útils per examinar el comportament dels rendiments dels períodes de retenció, similars als realment viscuts pels inversors.
Si es revisa el rendiment de fons d'una cartera o un fons es donaran resultats de rendiment que es suavitzen durant diversos períodes al llarg de la seva història. Aquesta informació sovint pinta una imatge més precisa per a un inversor que una instantània d'un període.
Comprensió dels retorns continuos
Un dels objectius de la rendibilitat continuada és ressaltar la freqüència i la magnitud dels períodes de rendiment més forts i pobres de la inversió. Les rendibilitats continuades poden oferir una visió més detallada de l'historial de rendiments més complet d'un fons, sense variar les dades més recents (mes o trimestre). Per exemple, la rendibilitat rodada de cinc anys de 1995 abasta l'1 de gener de 1991 fins al 31 de desembre de 1995. El rendiment de cinc anys de durada del 1996 és la rendibilitat anual mitjana de 1992 a 1996. Alguns analistes de la inversió descomposen una període plurianual en una sèrie de períodes de dotze mesos en curs.
Analitzant les rendibilitats rodades, els inversors són capaços de comprendre com s’acumulen els rendiments d’un fons en un moment més particular. Si una inversió presenta una rendibilitat anualitzada del 9% durant un període de deu anys, això demostra que si invertíeu l'1 de gener de l'any 0 i vau vendre la vostra inversió el 31 de desembre a la conclusió de l'any 10, obteníeu l'equivalent a 9% anual. Però durant aquests deu anys, els rendiments podrien haver variat dràsticament.
L'any 4, la inversió podria haver augmentat un 35%, mentre que a l'any 8 podria haver baixat un 17%. Mitjanç, guanyàveu el 9% anual (el rendiment "anualitzat mitjà"), tot i que aquest 9% podria representar erròniament el rendiment de la inversió. L'anàlisi de la rendibilitat continuada en canvi podria demostrar un rendiment anual no només començar l'1 de gener i acabar el 31 de desembre, sinó començar el 1 de febrer i acabar el 31 de gener del proper any; De l'1 de març al 31 de febrer de l'any vinent, etc. Una rendibilitat continuada de deu anys podria destacar les millors i pitjors dècades de la inversió en aquesta forma.
En el context de la investigació i la valoració de recursos propis, els resultats financers de les empreses de borsa de comerç només es publiquen trimestralment en presentacions de valors d’acord amb els principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP). Menys freqüentment, les empreses proporcionen estats mensuals amb volums de vendes o indicadors clau del rendiment.
Punts clau
- Les rendibilitats continuades són rendibilitats mitjanes anualitzades per a un període, que finalitza amb l'any enumerat. Les rendibilitats continuades són útils per examinar el comportament dels rendiments dels períodes de retenció, similars als realment viscuts pels inversors. També es poden utilitzar per suavitzar el rendiment anterior per tenir en compte diversos períodes en comptes d'una única instància. La durada de dotze mesos és una mesura habitual de rendibilitat continuada.
Rendiments continuats en dotze mesos (TTM)
Un període comú de retorn és de dotze mesos (TTM). La finalització de dotze mesos és el terme per a les dades dels dotze últims mesos utilitzats per a la informació de les dades financeres. Els últims 12 mesos d'una empresa representen el seu rendiment financer durant un període de 12 mesos; no sol representar un període de tancament de l'exercici.
L'ús de les rendibilitats posteriors a 12 mesos (TTM) és una manera eficaç d'analitzar les dades financeres més recents en un format anualitzat. Les dades anualitzades són importants perquè ajuden a neutralitzar els efectes de l’estacionalitat i dilueixen l’impacte de les anormalitats no recurrents en els resultats financers, com ara canvis temporals de demanda, despeses o fluxos de caixa. Mitjançant l'ús de TTM, els analistes poden avaluar les dades mensuals o trimestrals més recents en lloc de mirar informació antiga que conté informació completa sobre l'any fiscal o de l'any natural. Els gràfics TTM són menys útils per identificar canvis a curt termini i més útils per a la previsió.
Les empreses que duen a terme una anàlisi i planificació financera corporativa interna tenen accés a dades financeres detallades i molt recents. Utilitzen el format TTM per avaluar els principals indicadors de rendiment (KPI), el creixement dels ingressos, els marges, la gestió del capital de treball i altres mètriques que poden variar estacionalment o mostrar volatilitat temporal. En el context de la investigació i la valoració de recursos propis, els resultats financers de les empreses amb borsa de cotització pública només es publiquen trimestralment en presentacions de valors d'acord amb els GAAP. Menys freqüentment, les empreses proporcionen estats mensuals amb volums de vendes o indicadors clau del rendiment. Els arxius de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) generalment mostren resultats financers trimestrals o anuals en lloc de TTM.
Per obtenir una imatge clara del rendiment del darrer any, els analistes i els inversors sovint han de calcular les seves pròpies xifres de TTM a partir dels estats financers actuals i anteriors. Penseu en els resultats financers recents de General Electric (GE). Al primer trimestre de 2015, GE va generar ingressos de 29.400 milions de dòlars enfront dels 34.2 mil milions de dòlars al primer trimestre del 2014. GE va registrar vendes de 148.6 mil milions de dòlars durant l'exercici 2014. Restant la xifra del primer trimestre de 2014 a la xifra de l'any complet 2014 i sumant ingressos al primer trimestre del 2015, Arribarà a 143.800 milions de dòlars en ingressos de TTM.
