Què és la Regla 10b-6
La regla 10b-6 és una regla establerta per la Comissió de Valors i Valors (SEC) que prohibeix la compra d’accions per part d’un emissor quan les accions no han completat la distribució. La regla 10b-6 està dissenyada per evitar que els emissors puguin alterar el mercat licitant les accions abans que estiguin disponibles públicament, cosa que podria augmentar el preu artificialment. La regla crea un terreny de joc igual entre els inversors, els corredors, els concessionaris, els emissors i els subscriptors d’accions de nova emissió.
DESENVOLUPAMENT Regla 10b-6
La regla impedeix als corredors i corredors de serveis que puguin ser privats d'informació sobre un tema nou d'invertir abans que el públic en general pugui. En particular, l0b-6 prohibeix la licitació i compra per a "qualsevol persona que tingui motius raonables de creure que participarà, ha acceptat participar o participa, en una determinada distribució d'una fiança". Es pot dir que una persona està inclosa sota la regla tan aviat com tingui aquest tipus de coneixement que es qualificaria com a "informació interior".
Història de la regla 10b-6 de la SEC
Quan es va proposar la regla per primera vegada, va ser força controvertida i va atraure un formidable comentari de dissentir opinions durant una fase oficial de comentaris públics del procés de decisió. En particular, molts van tenir en qüestió la vaga naturalesa de la redacció i la indefinició de la seva aplicabilitat, especialment el procés pel qual la informació es consideraria "informació privilegiada" en relació amb l'estat i el progrés de l'oferta pública. Com a possible resolució d'aquesta dificultat, es va suggerir que la SEC escollís un punt específic en el temps previ a una distribució en què s'hauria d'aturar la negociació.
La indústria financera en aquell moment era gairebé unànime en la seva previsió de dificultat per distingir a qui s'aplicava la prohibició i la comissió de govern no s'havia reservat poder ad hoc per concedir excepcions. Els crítics van reconèixer que les exempcions que figuren a la regla no inclouen cap tipus de dedicació per a la continuació de la negociació normal, especialment la que no afectaria directament el preu de la garantia en qüestió.
La forma final de la regla 10b-6 adoptada el 5 de juliol de 1955 va incloure complements a la regla que responien a la crítica. No obstant això, l'efecte regulador de la norma va mantenir el seu focus en les activitats del mercat de comerciants durant l'oferta pública. Només estan prohibides les ofertes i les compres i la prohibició d’aquestes activitats és absoluta, estenent-se tant a transaccions com a mercats de canvi i sense recepció. Les revisions posteriors de la regla van incloure la reserva de poder ad hoc perquè la SEC atorgués exempcions, segons va creure oportú.
