Què és una opció russa?
Una opció russa, també coneguda com a "opció de rebaixa", és un tipus d'opció que conté una provisió de retard i no té data de caducitat. Això significa que el titular d’una opció russa pot esperar el temps que vulgui abans d’exercir l’opció i fins i tot pot exercir l’opció al preu més favorable que hagi cotitzat mai, independentment del preu actual de l’opció.
Tot i que els comerciants no solen utilitzar les opcions russes, és probable que requerissin primes molt grans a causa dels termes molt favorables que gaudeix el titular de l'opció. Atesa la seva raresa, es considera una forma d’opció exòtica.
Punts clau
- Les opcions russes són úniques perquè disposen d'una provisió de revisió sense data de caducitat. Això proporciona al titular de les opcions una flexibilitat substancial. Per tant, la majoria de contraparts dels contractes d'opcions russes requeririen primes substancials per part del titular de l'opció. Les opcions russes rarament es cotitzen en realitat i són principalment un tema d'interès acadèmic.
Comprensió de les opcions russes
Larry Shepp i AN Shiryaev van proposar el concepte de l’opció russa en un article publicat a la revista acadèmica, “Annals of Applied Probability”. Van descriure un nou tipus d’opció en què el titular de l’opció té dret a celebrar l’opció indefinidament, a exercir el contracte en qualsevol moment i, en executar-la, rebrà el preu actual o el preu més favorable al qual l’opció mai. negociat en el passat.
A la majoria dels inversors els agradaria tenir aquesta opció, ja que és extremadament favorable al titular de l'opció. Tanmateix, si bé el concepte d’opció russa ha comportat moltes discussions acadèmiques, mai els comerciants no han estat utilitzats regularment. Si es implementés en realitat, probablement es cotitzaria a la venda (OTC) i requeriria primes importants. Aquestes limitacions podrien eliminar l’atractiu de les opcions russes per a la majoria dels comerciants del món real.
Exemple del món real d'una opció russa
Brad és un comerciant d’opcions que li agrada invertir en opcions exòtiques mitjançant transaccions OTC. Aconsegueix trobar una contrapartida disposada a negociar una opció russa, que gairebé mai es cotitza en realitat.
Brad i la seva contrapartida coincideixen en els termes següents: el contracte s’escriu com una opció de venda en què Brad és el titular de l’opció i en què l’actiu subjacent és plata. En el moment en què van escriure el contracte, el preu al màxim de la plata era aproximadament de 15 dòlars per unça. Brad obté el dret (però no l’obligació) de vendre a la seva contrapartida una quantitat especificada de plata a un preu de vaga de 10 dòlars per unça, significativament per sota del preu actual de mercat. Tot i això, com que és una opció russa, no hi ha una data de venciment fixa per al contracte d’opció, i Brad pot optar per exercir l’opció de posada en qualsevol moment i vendre la plata a la seva contrapartida a qualsevol preu que es produís durant la vida del contracte..
A canvi d'aquesta flexibilitat, Brad ha de pagar a la seva contrapartida una prima important, tant que fins i tot amb els termes generosos del contracte d'opcions, Brad està lluny de la certesa que guanyarà diners en la transacció.
