Què és una opció de crit?
Una opció de crits és un contracte d’opció exòtica que permet al titular bloquejar un valor intrínsec a intervals definits mantenint el dret de continuar participant en guanys sense pèrdua de diners bloquejats. El comprador d'opcions "crida" a l'escriptor de les opcions per bloquejar el guany, tot i que el contracte continua obert. El crit garanteix un benefici mínim, fins i tot si el valor intrínsec disminueix després del crit. Si l’opció augmenta de valor després del crit, el comprador d’opcions encara pot participar en aquesta.
Comprendre una opció de crit
Les opcions de crits permeten un, o diversos punts, on el titular pot bloquejar-se guanys. Per a una opció de crida de trucada, si el preu de vaga és de 50 dòlars i l’acte subjacent cotitza a 60 dòlars abans de la seva caducitat, el titular pot “cridar” o bloquejar els 10 dòlars, l’opció de cotitzar en diners (ITM). El titular encara manté l'opció de trucada i pot obtenir un benefici addicional si el subjacent avança encara més gran abans de la seva caducitat.
Tanmateix, si l’actiu subjacent baixa per sota dels 60 dòlars abans de la caducitat, el titular encara s’exercitarà a 60 dòlars. El crit és útil per bloquejar beneficis si el comprador creu que l’opció pot perdre el seu valor intrínsec o, simplement, per bloquejar beneficis a mesura que l’opció va augmentant de valor.
Bàsicament, després de cada crit, el nivell de beneficis és més alt per a les opcions de trucades. Només els beneficis del paper obtinguts després d’un crit són objecte de reversió en cas que la caiguda del preu de l’actiu subjacent.
Una opció de crit de posada funciona de la mateixa manera. A mesura que el preu de les caigudes subjacents, el comprador d’opcions pot cridar per bloquejar el valor intrínsec de l’opció. Si el preu del subjacent augmenta després, el comprador encara té garantit el valor intrínsec que han bloquejat.
Com a opcions exòtiques, aquests contractes poden tenir termes flexibles, incloent-hi diversos llindars de crits.
Punts clau
- Una opció de crit permet al comprador bloquejar el valor intrínsec d'una opció fent "cridar" a l'escriptor per fer-ho. Les opcions externes són opcions exòtiques i, per tant, es poden negociar. Les seves opcions són més cares que les opcions estàndard. la seva flexibilitat per bloquejar-se en beneficis mentre encara es participa en beneficis futurs.
Opcions de crida de preus
Com en totes les opcions, el titular té el dret, però no l’obligació de comprar, en el cas de trucades o vendre, en el cas de les vendes, l’actiu subjacent a un preu definit en una data determinada. Les opcions de crits es troben entre els tipus d’opcions que permeten al titular modificar els termes, segons una programació predefinida, durant la vida del contracte d’opcions.
A causa de la incertesa del que farà el titular, el preu d'aquestes opcions és complicat. Tot i així, com que el titular té l’oportunitat d’obtenir beneficis periòdics, són més cars que les opcions estàndard. Les opcions de crit són opcions depenents del camí i molt sensibles a la volatilitat. Com més volàtil sigui l’acte subjacent, més probabilitat tindrà l’oportunitat de tenir un crit. Com més "criden" les oportunitats, més costosa és l'opció.
L’escriptor de l’opció exigirà que la prima o el cost de l’opció sigui prou gran com per cobrir moviments raonables en el fons. Per fixar el preu de l’opció, poden utilitzar una opció estàndard similar com a punt de referència i, a continuació, afegir una prima addicional per tenir en compte la funció de crit.
Exemple d’una opció de crit
Les opcions de crit no es comercialitzen activament, però considereu l’hipotètic escenari següent per comprendre el funcionament d’aquesta opció.
Un comerciant compra una opció de trucada de crida a Apple Inc. (AAPL). L’opció caduca en tres mesos, té un preu de vaga de 185 dòlars i es pot cridar un cop durant el termini de l’opció al comprador.
Les accions cotitzen actualment a 180 dòlars. La prima d’opció és de 11 dòlars o 1.100 dòlars per a un contracte ($ 11 x 100 accions).
El punt d'intercomparació dels compradors per al comerç és de 196 dòlars (vaga de 185 dòlars + prima d'11 $), tot i que poden cridar per bloquejar el valor intrínsec en qualsevol moment quan el preu d'Apple superi els 185 dòlars.
Suposem que el comprador espera un llançament de resultats positiu que suposarà un preu superior als 200 dòlars en els propers mesos.
Un mes després de la compra, l'acció cotitza 193 dòlars. Si bé això és encara inferior al punt d’acceptació del comprador, decideixen cridar. Això entra en el valor intrínsec de 8 dòlars (vaga de $ 193 - $ 185). Això garanteix que no perdran la totalitat de la prima (11 dòlars) i obtindran una quantitat mínima de 8 dòlars.
Ara considereu dos escenaris diferents després del crit:
Si el preu baixa per sota dels 193 dòlars i es manté allà fins a la seva caducitat, el comerciant encara obté els 8 dòlars en valor intrínsec que han bloquejat. En aquest cas, encara perden 3 dòlars ($ 11 - $ 8) o 300 dòlars per contracte, però almenys no ho aconsegueixen. perdreu la prima sencera que podria produir-se si les accions d’Apple estan per sota de 185 dòlars quan l’opció caduca.
Ara suposem que el preu d’Apple continua pujant i es cotitza a 205 dòlars quan l’opció caduca. L'opció té 20 € en valor intrínsec ($ 205 - $ 185 en vaga). El comprador encara pot cobrar els 20 dòlars (o 2.000 dòlars per contracte) tot i que van cridar per bloquejar 8 dòlars en valor intrínsec. Encara aconsegueixen el valor més alt ja que l’opció ha caducat amb un valor més gran que el crit. En aquest cas, el comprador fa 9 o 900 dòlars per contracte (2.000 - 1.100 dòlars).
