Moviments importants
El mercat de futurs va suposar un inici de setmana molt dur el diumenge a la nit. En un moment donat, els futurs de S&P 500 van baixar més del 2% abans de l'obertura de dilluns. Per sort, han retrocedit moltes d’aquestes pèrdues, ja que els inversors van comprar petits caps, assistències sanitàries i estocs d’energia a mínims.
La volatilitat derivada d’un tuit que el president Trump va enviar als seus seguidors amenaçant que les tarifes pagades pels importadors nord-americans sobre 200 milions de dòlars de mercaderies xineses augmentarien del 10% al 25%. El president Trump va afegir, a més, que altres productes actualment no gravats tindrien aplicats aranzels si el progrés de les converses comercials actuals continués progressant massa lentament. Bloomberg està informant que els esclats de Twitter de Trump eren una resposta als intents dels negociadors comercials xinesos de retardar o esculpir algunes concessions comercials sol·licitades dels Estats Units.
Tot i que no va ser tan dolent com van indicar els futurs del diumenge a la nit, el S&P 500 va obrir prop de 2.900. És un 1% de descompte al tancament de divendres. La majoria dels índexs del mercat s’havien recuperat notablement a causa del tancament, però els efectes dels tuits de Trump no es van limitar només als preus de les accions.
Els preus dels bons van augmentar a les notícies i van baixar els beneficis més que les accions per recuperar pèrdues. Els inversors sovint compren bons com a botiga de valor quan no estan segurs. Com es pot veure en el gràfic següent de la iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), el ral·li d’avui ha estat una continuació dels guanys anteriors durant les darreres setmanes. Si la compra de bons continua, pot comportar un descens més important de les accions a curt termini.
S&P 500
El S&P 500 està resistint al nivell de resistència del seu màxim anterior a llarg termini, cosa que ajuda a explicar la reacció generalitzada del mercat davant els tuits de Trump. Els inversors solen ancorar-se als màxims i mínims anteriors que creen nivells de suport o resistència.
La fortalesa dels bons és una preocupació molt més gran que una pausa a l’S&P 500. La consolidació a la resistència és normal, i la reunió posterior d’aquesta tarda va ser un bon senyal que els compradors continuen controlant-se. Des d'una perspectiva tècnica, el S&P 500 no ha pogut trencar la línia de tendència inferior del seu recent patró de falques que continua augmentant de suport.
:
Tarifes de Xina de Trump: què hi ha en joc per als Estats Units?
Els ETFs de petita capacitat semblen reprendre l'increment del 2019
L'acció de Sinclair es produeix arran del repartiment Disney
Indicadors de risc: Russell 2000 sembla encara millor
Tot i que la volatilitat actual és motiu de preocupació, també veig evidències que l’impuls alcista s’està construint en una categoria d’inversions crítiques: les existències de petits caps.
L'índex de capelles petites de Russell 2000 s'havia esborrat divendres del seu patró de capçades i espatlles inverses a llarg termini. Al principi, em preocupava que la volatilitat baixés els preus per sota de l'escot i veuríem una consolidació més llarga. Tanmateix, les existències de pocs límits han estat la categoria amb un millor rendiment del mercat, que normalment es considera com un senyal positiu per a la presa de riscos. Com podeu veure en el gràfic següent, el Russell 2000 es va obrir baix amb la resta del mercat, però es va tancar per sobre del màxim de divendres.
Si hi ha tweets més disruptius del president, el mercat pot ser encara propens a una reversió; tanmateix, els taps petits poden obtenir un rendiment superior a curt termini. Les poblacions de gran capacitat solen tenir la major exposició a l’arrossegament creat per la intervenció del govern i les estratègies proteccionistes com les tarifes. Els caps petits es concentren desproporcionadament només en els negocis nacionals i tenen menys risc si les negociacions comercials entre la Xina i els Estats Units continuen lluitant.
:
Dades de l’ocupació Peticions d’estoc de petites
S&P 500 vs. Russell 2000 ETF: quina diferència hi ha?
Breu història dels acords comercials internacionals
Bottom Line - Les tarifes podrien seguir fent un ral·li de difusió
El flux d’informes de resultats continua aquesta setmana, però aviat començarà a disminuir. Amb més del 80% de les accions de S&P 500 ja es va informar, és poc probable que obtinguem dades que canviïn l'estimació mitjana d'aquesta ronda.
També serà una setmana relativament tranquil·la per als informes econòmics programats. L'índex de preus de productor (IPC) i l'índex de preus al consumidor (IPC) dels Estats Units es reportaran dijous i divendres, respectivament, i poden canviar lleugerament les perspectives dels tipus d'interès si són sorprenentment alts. A curt termini, el potencial d’informació comercial inesperada és el factor X més significatiu que podria espatllar un mercat altrament positiu.
