Què és Spinning?
El terme filatura es refereix a l’acte d’oferir accions a clients preferits en una oferta pública inicial (IPO) per part d’una empresa de corredoria o subscriptora per tal de mantenir o obtenir el seu negoci. Spinning teòricament beneficia la subscriptora o la firma de corretatge, així com el client preferit a qui s’ofereixen les accions. La pràctica de filar, també anomenada filatura IPO, és il·legal i no ètica. L'acte de filar no té res a veure amb el spin-off, quan una empresa trenca un dels seus segments o divisions en una entitat separada.
Punts clau
- Spinning és l’acte d’oferir accions als clients preferits en una oferta pública inicial per part d’una empresa de corredoria o subscriptora per tal de mantenir o obtenir el seu negoci. Les cases de corredoria d’inversió poden assegurar un tipus d’acord quid pro quo mitjançant la filatura. possibilitat d’obtenir beneficis i mantenir els negocis favorables, mentre que els clients poden obtenir guanys invertint en accions d’IPO calentes. El guanyar és il·legal i no ètic, i pot donar lloc a multes per a particulars i / o empreses.
Comprensió de filar
Spinning és un mitjà lucratiu per atraure el negoci de les grans empreses. A través de la decisió dels màxims executius, les cases de corretatge d’inversions poden assegurar un tipus d’acord de quid pro quo. Les empreses o subscriptors ofereixen als clients accions de preu de venda pròpies d'una tarifa intel·lectual (normalment aquelles que són un tema més popular) per tal d'obtenir nous negocis. D’aquesta manera, la firma que ofereix les accions conrea fidelització i / o una base de clients més àmplia. Mentrestant, el client preferit gaudeix d’avantatges com els guanys patrimonials que suposen la inversió en una nova empresa pública dinàmica.
Com que els guanys d’IPO solen produir-se majoritàriament el primer dia de negociació, la demanda és molt forta per a accions d’IPO calentes que es poden obtenir fàcilment el primer dia de negociació per obtenir un benefici considerable per al corredor de subscripcions. Les OIP creen beneficis instantanis per a la distribució dels subscriptors, especialment durant el boom puntcom de finals dels anys 90. Alguns asseguradors van aprofitar l'ocasió per assignar accions als seus amics en el negoci amb l'esperança d'aprofitar els futurs negocis bancaris d'inversió.
Ara es considera que la pràctica és il·legal ja que s'ha considerat que el robatori era per favoritisme i també es considera suborn. El dany social que ara es prohibeix comporta el lliurament indegut del valor monetari dels descomptes als inversors preferits seleccionats per les empreses de valors. L’empresa que va començar a vendre IPO podria haver obtingut un preu més elevat venent directament a inversors ordinaris si la firma de valors no els hagués venut a inversors seleccionats amb descompte. Les persones o empreses que es trobin en infracció poden ser multades fortament.
El filar és il·legal i no ètic.
Consideracions especials
Segons un estudi del 2009 dels professors Xiaoding Liu i Jay R. Ritter de la Universitat de Florida, la filatura realment compleix els seus objectius. Liu i Ritter van trobar que les IPO filats tenien rendiments del primer dia un 23% més grans que les OIP similars. Es va trobar que els executius van obtenir un benefici mitjà obtingut durant els primers dies de les assignacions d'IPO calentes per 1, 3 milions de dòlars. La ràtio d'aquests números indica que només el 8% de la quantitat incremental de diners que queda a la taula es torna a dirigir als executius que es girà.
A més, les empreses a les quals se'ls va oferir ofertes d'IPO van canviar els seus subscriptors només un 6% de les vegades, enfront del 31% del temps per a les empreses que no se'ls oferien ofertes d'IPO. Tot i això, els autors de l'estudi també van assenyalar que "des del 2001 la filatura d'executius corporatius ha cessat en gran mesura als EUA. Això es deu tant a una fallida reguladora com a una manca d'IPO calenta per assignar".
Exemple de filatura
Goldman Sachs i Meg Whitman, ex CEO de eBay es van veure embolicats en un conflicte d’interès d’interès que es considerava que girava a principis dels anys 2000. Mentre era consellera delegada, Whitman va ser nomenada com a membre del consell de Goldman Sachs el 2001. El seu nomenament va donar-li accés a informació sobre ofertes públiques d’estocs calents, i va ser nomenada en una investigació del congrés sobre filatura. Durant la sonda, es va al·legar que Goldman Sachs i altres empreses utilitzaven tàctiques per comerciar ofertes d'introducció d'estocs calents per a altres empreses d'inversió. Whitman va dimitir del consell d'administració i va acabar resolent una demanda que tenia relació amb els diners que va fer a través de compres d'IPO.
