El ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) és un fons borsat de borsa inversa (ETF) que pretén proporcionar a comerciants i especuladors una rendibilitat que és tres vegades la inversa del rendiment diari de l’Índex S&P 500. A partir del 26 de novembre de 2019, des de la creació del fons el 23 de juny de 2009, SPXU té una rendibilitat anualitzada del mercat del 41, 5% negativa.
Punts clau
- El ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) és un ETF inversat en 3x. Es tracta de replicar els moviments del S&P 500, just en el sentit contrari i multiplicat per tres. L’ETF no és adequat per a inversions a llarg termini i està previst que es mantingui durant menys d’un dia. El nivell d’exposició del fons varia dia a dia a causa del reequilibri diari de la cartera.
Per proporcionar tres vegades l’exposició diària inversa a l’índex S&P 500, SPXU manté intercanvis de múltiples contraparts i contractes futurs. Per exemple, les principals participacions de SPXU són intercanvis S&P 500 de diversos grans bancs.
Atès que SPXU inverteix en instruments financers amb poques contrapartides, es considera un fons no diversificat. Això pot provocar que el crèdit d'aquestes contrapartes afecti el rendiment de SPXU. Com tots els ETF palanquejats, SPXU s'hauria de mantenir durant un dia no més d'un dia, a causa de la recuperació de les rendibilitats diàries. El nivell d’exposició del fons varia dia a dia a causa del reequilibri diari de la cartera.
Característiques
SPXU va ser emès per ProShares el 23 de juny de 2009. El ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF apareix a la Borsa de Valors de Nova York i els operadors especulatius poden comerciar-lo en diverses plataformes. El fons està estructurat legalment com una empresa d'inversió oberta i el seu assessor és ProShares Advisors. El fons té actius gestionats per 652 milions de dòlars.
SPXU té un índex de despeses elevat del 0, 91% i els inversors han de tenir en compte que la relació no inclou els honoraris de comerç i corredors, que varien entre els operadors. L’elevada despesa del fons es pot atribuir al reequilibri diari.
Idoneïtat i recomanacions
Com qualsevol inversió, el ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF té risc. Els comerciants i els inversors estan exposats a multitud de riscos, com ara el risc de correlació, el risc patrimonial, el risc de mercat, el rendiment de preu intraday, el risc de contrapartida i el risc de no diversificació quan comercialitzen SPXU.
SPXU té una alfa, contra l’índex de rendibilitat total S&P 500, de 4, 74 negatius. La seva beta és negativa 2, 9 i el seu quadrat R és 99, 2. La ràtio SPXU Sharpe és negativa 1, 15.
Basat en la moderna teoria de la cartera (MPT), l’alfa del fons indica que va baixar l’índex de rendibilitat total de S&P 500 en un 4, 74% anualitzat durant els últims cinc anys. La beta del fons indica que està inversament correlacionada i teòricament més volàtil que l’índex de rendibilitat total S&P 500. Això pot indicar que SPXU comporta més risc.
El quadrat R de 99, 2 del fons indica que el 99, 2% de les seves fluctuacions de preus passades es va explicar per fluctuacions del seu índex de referència. La ràtio Sharpe del fons, negativa de 2, 9, indica que el fons no ha fet malament per proporcionar als inversors una rendibilitat adequada, donada la quantitat de risc assumida. La ràtio Sharpe negativa del fons indica que té valors baixos que retornen la taxa sense risc.
SPXU és un dels ETF inversos més agressius del mercat i permet als operadors posar operacions d’un sol dia amb l’índex S&P 500. Atès que el ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF pretén proporcionar tres vegades el retorn diari invers de l’índex S&P 500, és extremadament arriscat i no és adequat per a tothom.
Segons MPT, SPXU és el més adequat per a operadors i inversors especulatius que controlen diàriament les seves posicions i estan baixistes en l'índex S&P 500. Si els inversors són extremadament baixistes en l'índex i volen tenir una exposició inversa perduda durant més d'un dia, cal ajustar les posicions diàries.
