International Business Machines Corp. (IBM) mostra signes de vida el 2019 després d’uns vuit anys de caiguda dels ingressos i un estoc que va craterar aproximadament el 37% des dels màxims de tancament ajustats assolits a l’octubre de 2012 a un mínim el desembre de l’any passat. Però Big Blue sembla haver girat un revolt. Fins a aquest any, les accions d’IBM estan superant el mercat més ampli, un 26% més que el guany del 19% de S&P 500 actualment, i això fa pensar que hi ha més repercussió recent que l’impuls general del rebot de la borsa del 2019.
Què significa per als inversors
La contribució a alimentar el rendiment d’IBM és la recent adquisició de l'empresa de programari i computació en núvol Red Hat, una mesura que s’ajusta a l’objectiu del CEO Ginni Rometty de reorientar l’empresa cap a allò que ella es refereix a empreses d’alt valor. No ha estat un camí fàcil per a Rometty, que va prendre les regnes a IBM el 2012. Però el seu treball durant els darrers set anys pot acabar sent efectiu.
Punts clau
- Les accions d’IBM van caure un 37% del pic a l’aigua durant sis anys. Les accions han tornat a remuntar el 26% aquest any, superant el descens dels ingressos de S & P.Quarterly en els vuit últims anys. Companyia s’ha reorientat cap a les noves tecnologies i l’adquisició de cloud.Red Hat és un gran catalitzador de la recent remuntada.
La disminució
Rometty es va fer càrrec en un moment en què el vaixell tot just començava a enfonsar-se. Dels 24 últims trimestres (és a dir, vuit anys), IBM ha informat de la caiguda dels ingressos en 21 d'ells, amb un descens mitjà del 4% per trimestre, segons Barron. Els motors tradicionals de creixement que l’empresa havia destacat en el passat, com ara equipaments i vendes i serveis, s’alentien. Era clar que l’empresa podia morir o morir lentament o bé buscar nous motors de creixement. Rometty va escollir aquesta última opció.
Des d’aleshores, IBM ha invertit cada cop més recursos en noves tecnologies com la intel·ligència artificial (IA) i la blockchain, i s’està pressionant fort al mercat d’infraestructures de computació en núvol. Els signes que l'estratègia estava funcionant es van produir per primera vegada el darrer trimestre del 2017, quan els ingressos van augmentar sobtadament després de caure pràcticament cada trimestre des que Rometty va prendre el relleu. Els ingressos van continuar augmentant durant el primer semestre del 2018, però després van tornar a disminuir durant la darrera meitat de l'any.
La remuntada
Enmig dels ingressos que tornaven a caure, IBM va anunciar l’adquisició de Red Hat l’octubre de 2018, pel que Matt McIlwain, de Madrona Venture Group LLC, va anomenar “una operació per a la companyia”. L’acord es va finalitzar al juliol del 2019. Les accions d’IBM van continuar caient amb la resta del mercat durant tot el 2018, però molts analistes es van mostrar optimistes tant en les perspectives d’adquisició a curt termini com a llarg termini i és probable que sigui un gran motiu. per la superació de la borsa d’enguany.
Gràfic d'1 d'IBM.
Sens dubte, l’adquisició de Red Hat és una cosa important, en molts sentits de la frase. Quan es va anunciar l’acord per primera vegada, valorava Red Hat a un preu de compra de 33.000 milions de dòlars, aproximadament el 30% de la capitalització de mercat d’IBM en aquell moment. IBM va acabar pagant 34.000 milions de dòlars per a la companyia, cosa que va suposar no només l’adquisició més gran de la companyia, igualant aproximadament el valor combinat de les ofertes que va fer en els darrers 15 anys, sinó que també és una de les ofertes més importants de la història de la tecnologia dels Estats Units.
L'esperança és que Red Hat ajudi IBM a penetrar més eficaçment en el mercat de la computació en núvol i que la combinació permetrà a IBM vendre més del seu programari als usuaris de Red Hat i aconseguir que més dels seus clients IBM es converteixin en usuaris de Red Hat. "OpenShift hauria d'ajudar l'IBM a guanyar nous clients i noves càrregues de treball a mesura que les empreses comencin a introduir aplicacions crítiques a la missió des de premissa fins a núvols públics o privats", van escriure els analistes de Nomura Instinet dirigits per Jeffrey Kvaal en una nota a l'abril.
Objectius i reptes futurs
En una reunió de transmissió web amb analistes a principis d’agost, IBM va exposar un full de ruta molt esperat dels objectius futurs de la companyia. Assumint que té una oportunitat de més d’1 bilions de dòlars en el mercat del núvol híbrid, ja que les empreses continuen traslladant les seves funcions de negoci crítiques al núvol, IBM va dir que esperava que els ingressos creixessin en els dígits mitjans a partir de la segona meitat d’aquest. curs. El benefici per acció (EPS) tindrà un èxit de prop de termini per reflectir les normes de comptabilitat relacionades amb la compra de Red Hat.
Més concretament, IBM preveu que l’acord de Red Hat impulsarà els ingressos a la segona meitat de l’any al voltant d’un 2%, un altre 4% -5% el 2020 i un 2% -3% el 2021. El flux de caixa lliure (FCF) és encara es preveu que arribés al voltant dels 12 mil milions de dòlars per a l'any, però s'afegiran 500 milions de dòlars addicionals l'any vinent i un miler de dòlars més el 2021. Amb nombres així, IBM tornarà a semblar una borsa de creixement de nou.
Mirant endavant
El gran repte associat a avançar més en la computació en núvol és el de competir amb grans noms com Amazon.com Inc. (AMZN) i Microsoft Corp (MSFT), que actualment dominen el mercat. A partir del 2017, IBM es va classificar en el cinquè lloc mundial en subministrar infraestructures de núvols públiques. Millorar aquest rànquing no serà fàcil, però, com a mínim, intentar millorar probablement ajudarà a augmentar les seves accions, que es mantenen aproximadament un 12% per sota del màxim històric.
