Apple Inc. (AAPL), la companyia més gran del món per capitalització borsària (aproximadament 925 mil milions de dòlars), ha inspirat una devoció semblant al culte entre els seus clients i una lleial ferotge entre els inversors, que han gaudit d'un plegament del seu preu de les accions durant els últims 10 anys.. Però els seriosos dubtes sobre les perspectives futures de la companyia semblen tenir més tracció entre els gestors professionals de diners, que han desencadenat una onada de vendes. Bloomberg cita les preocupacions sobre les vendes futures d’iPhone com a motiu probable per a la pressió de venda, tot i que també poden ser factors la preocupació pel mercat de valors en general i les accions tecnològiques.
Distinció dubtosa
Apple va ser líder del mercat en el primer trimestre, però en un sentit força dubtós. Els gestors d'inversions institucionals han reduït la participació total d'Apple en gairebé 153 milions d'accions, la major reducció neta de totes les empreses de l'Índex S&P 500 (SPX), calcula Bloomberg. Aquesta també és la reducció trimestral més gran des que Bloomberg va començar a fer el seguiment d’aquestes dades el primer trimestre del 2008, i segueix les vendes netes de gairebé 79 milions d’accions d’Apple per part dels gestors de cartera durant els tres últims trimestres del 2017.
Tepper ven, Buffett compra
Entre els grans venedors del primer trimestre es trobava el fons de cobertura Appaloosa Management, dirigit pel multimilionari inversor David Tepper, informa Business Insider. El fons va bolcar prop de 4, 6 milions d’accions que valdrien més de 860 milions de dòlars al preu del mercat del 16 de maig. En una qüestió diferent, segons Tepper ha acordat comprar els Carolina Panthers de la National Football League (NFL) per import de 2.200 milions de dòlars.
Warren Buffett, que el seu Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), va adquirir la tendència, va adquirir 75 milions més de participacions en el primer trimestre. Sense aquesta enorme compra, la reducció neta de participacions a Apple hauria estat considerablement més dramàtica. (Per a més informació, vegeu també: El Hathaway de Buffett compra 75 milions de més accions de poma .)
Dades AAPL de YCharts
Informe de guanys optimitzats
Apple va reportar els resultats del seu trimestre fiscal més recent, que va coincidir amb el primer trimestre del calendari 2018, l’1 de maig. L’EPS va superar les estimacions del 2%, mentre que els ingressos van millorar en 40 punts bàsics. Com a resposta, tal com indica el gràfic anterior, el preu de les accions ha estat a l'alça, superant fins ara el mercat fins al 2018.
"No confongueu una gran empresa amb un gran estoc"
Alguns dubtes sobre Apple es van plantejar abans de l’anunci de resultats de l’1 de maig pel col·laborador de CNBC, Dan Niles, soci fundador i gestor de cartera principal d’AlphaOne Capital Partners. Qualificaria les accions com a "prestacions baixes", dient que li encanta els productes de la companyia, però afegeix: "Sempre m'agrada dir, no confondre una gran empresa amb un gran estoc".
En definitiva, veu la saturació en molts dels mercats clau d’Apple, on els consumidors utilitzen productes més antics durant períodes de temps més llargs abans de substituir-los. Ell observa: "La indústria dels telèfons intel·ligents és on es trobava la indústria de PC el 2011… el darrer any la indústria de PC va créixer unitats… El vostre antic ordinador serà més lent que un PC nou, però encara fa el que necessiteu per fer ". De la mateixa manera, no ha vist cap necessitat d’actualitzar a partir de l’iPhone 6 que va comprar el 2014, ja que les millores dels models posteriors han estat marginals, segons la seva opinió.
De fet, Niles diu que va solucionar alguns problemes de rendiment amb el seu vell iPhone simplement comprant una nova bateria per 29 dòlars, per recomanació d’un tècnic d’Apple. I afegeix que, mentre que les vendes de nous telèfons intel·ligents van ser fixes el 2017, les compres de telèfons usats van augmentar un 13%. Veu un paral·lelisme amb el mercat dels vehicles, en què es va construir el cotxe mitjà o camió a les carreteres nord-americanes el 2005. Els models posteriors són "molt millors… però no són fonamentalment diferents" segons ell.
"Dos tipus de minoristes"
En el context del pesat preu de llista de 1.000 dòlars per al nou iPhone X, Niles cita Jeff Bezos, fundador d’Amazon.com Inc. (AMZN): "Hi ha dos tipus de comerciants: aquells que treballen per esbrinar com cobrar més i, empreses que treballen per saber com cobrar menys i anirem a ser el segon ". Apple clarament ha optat per estar entre el primer tipus, tot i que, segons Niles, "les noves especificacions del telèfon són més evolutives que revolucionàries". Ell espera que creixi la resistència del client per enfocar-se a Apple.
