Què és un establecoin?
Un stablecoin és una nova classe de criptomonedas que intenta oferir estabilitat als preus i que està avalada per un actiu de reserva. Les estables han guanyat tracció a l’hora de tractar d’oferir el millor tant del món: el processament instantani, la seguretat o la privadesa dels pagaments de criptocurrencies i les valoracions estables lliures de volatilitat de les divises.
Punts clau
- Les estables són monedes criptogràfiques que intenten igualar el seu valor de mercat a alguna referència externa. Les estacions poden ser vinculades a una moneda com el dòlar nord-americà o al preu d’una mercaderia com gold.Stablecoins aconsegueixen la seva estabilitat de preus mitjançant la garantia (recolzament) o mitjançant mecanismes algorítmics de compra i venda de l’actiu de referència o dels seus derivats.
Comprensió dels estables
Si bé el bitcoin segueix sent la criptocurrency més popular, acostuma a patir una gran volatilitat en les seves valoracions. Per exemple, va passar del nivell d’uns 5.950 dòlars el novembre de l’any passat fins a superar els 19.700 dòlars el desembre, i després va caure al voltant de dos terços fins al nivell de 6.900 dòlars a principis de febrer. Fins i tot la seva variació de preus a nivell intern pot resultar salvatge; és freqüent veure que la criptocurrency es mou en més d'un 10 per cent en ambdues direccions en un termini de poques hores.
Aquest tipus de volatilitat a curt termini fa que el bitcoin i altres criptomonedes populars no siguin aptes per a un ús quotidià del públic. Essencialment, una moneda ha d’actuar com a mitjà d’intercanvi monetari i un mode d’emmagatzematge del valor monetari, i el seu valor hauria de mantenir-se relativament estable durant horitzons de temps més llargs. Els usuaris s’abstindran d’adoptar-lo si demà no estan segurs del seu poder adquisitiu.
L’ideal seria que una moneda cripto hauria de mantenir el seu poder adquisitiu i hauria de tenir la inflació més baixa possible, suficient per animar a gastar les fitxes en lloc d’estalviar-les. Les estabilitzadores proporcionen una solució per aconseguir aquest comportament ideal.
Raons d’estabilitat de preus
Les dues principals raons per a l'estabilitat dels preus de les monedes fixes són les reserves que les avalen i les accions puntuals del mercat per part de les autoritats controladores, com els bancs centrals. Atès que les monedes fixes es vinculen a un actiu subjacent, com ara les reserves d'or o de divises que actuen com a garantia, les seves valoracions romanen lliures de canvis basats.
Fins i tot en determinats casos extrems quan les valoracions d’una moneda fiat poden moure’s dràsticament, les autoritats de control salten i gestionen la demanda i l’oferta de moneda per mantenir l’estabilitat dels preus. La major part de criptomonedes manca d'ambdues funcions clau: no tenen cap reserva que avalui les seves valoracions i no tenen una autoritat central per controlar els preus quan ho requereixin.
Els establescoins intenten solucionar aquest desfasament entre monedes fiats i criptomonedes. Hi ha tres categories d'estables, totes basades en el seu mecanisme de treball.
Estables colateralitzades per Fiat
Les monedes fixes colateralitzades per Fiat mantenen una reserva de moneda fiat, com el dòlar nord-americà, com a garantia per emetre un nombre adequat de monedes cripto. Altres formes de garantia poden incloure metalls preciosos com l'or o la plata, així com mercaderies com el petroli, però la majoria de les estancades colateralitzades amb fiat actuals utilitzen reserves de dòlars.
Aquestes reserves són mantingudes per custodians independents i són revisades regularment per complir amb el compliment necessari. Tether (USDT) i TrueUSD són monedes criptogràfiques populars que tenen un valor equivalent al d’un dòlar únic dels Estats Units i estan avalades per dipòsits en dòlars.
Estables de cripto-colateralitzat
Altres criptocurrencies estan recolzades per cripto-moneda estable amb cripto-garantia. Atès que la criptomoneda de reserva també pot ser propensa a una elevada volatilitat, aquestes monedes estables estan "colateralitzades en excés"; és a dir, es manté un nombre més gran de fitxes de criptomoneda com a reserva per a l'emissió d'un nombre inferior de monedes estables.
Per exemple, es poden tenir 2.000 dòlars d'èter com a reserves per a l'emissió de 1.000 euros de monedes estriades amb cripto que permeten fins a un 50% dels canvis en moneda de reserva (èter). Les auditories i el control més freqüents afegeixen l’estabilitat dels preus. Amb el suport de ethereum, el DAI de MakerDAO està vinculat al dòlar nord-americà i permet utilitzar una cistella d’actius cripto com a reserva.
Estables no colateralitzades (algorísmiques)
Les monedes estables no col·lateralitzades no utilitzen cap reserva, però inclouen un mecanisme de funcionament, com el d’un banc central, per mantenir un preu estable. Per exemple, la base basca en el dòlar utilitza un mecanisme de consens per augmentar o disminuir l’oferta de fitxes segons les necessitats.
Aquestes accions són similars a les de bancs centrals d'impressió de bitllets per mantenir les valoracions de la moneda fiat. Es pot aconseguir implementant un contracte intel·ligent en una plataforma descentralitzada que pugui funcionar de forma autònoma.
