Al final, totes les coses bones han de finalitzar, i això inclou els mercats de bous a les accions dels Estats Units.
Segons els informes de Barron, basats en 146 anys d'història borsària des de 1871, els inversors haurien d'esperar rendiments bruscament menors en els propers anys. Tenint en compte que les accions dels Estats Units han registrat guanys recents molt per sobre de les mitjanes històriques, Barron adverteix: "Aquest registre augmenta la probabilitat de guanys per sota de la mitjana durant els propers cinc anys". De fet, continua Barron, "les probabilitats també afavoreixen guanys per sota de la mitjana durant la propera dècada".
Rendiments excepcionals del mercat de toros
Des de 1871 fins a finals del 2017, les accions nord-americanes van obtenir una rendibilitat mitjana anual del 8, 92%, o del 6, 80% sobre una base ajustada a la inflació, per investigacions proporcionades a Barron's per Jeremy Siegel, professor de finances de la Wharton School conegut pels seus estudis de el mercat de renda variable. La rendibilitat mitjana anual va ser notablement més elevada en els últims cinc anys, un 15, 52% nominal i un 13, 81% ajustat a la inflació. Això seria suficient per fer la majoria dels inversors molt feliços. Durant els darrers 15 anys, les xifres respectives són més baixes, però segueixen sent sòlides, un 10, 82% i un 8, 54%.
Avui en dia, però, molts inversors es preocupen de les debilitats del mercat de toros i és possible que un creixent creixement econòmic no sigui sostenible. I diversos analistes i inversors respectats es pregunten si les valoracions més elevades actuals poden establir un escenari per a un mercat de baix similar al que va incloure la devastadora caiguda del mercat borsari de 1929.
El xoc de 1929 és una clara lliçó sobre com els inversors poden ser objecte de confiança. El millor període de cinc anys del mercat borsari dels Estats Units (als anys vint) es va sobreposar al pitjor període de cinc anys. Els cinc anys fins al 1928 van tenir un benefici nominal anual anualitzat del 27, 02%, mentre que els cinc anys fins al 1932 van patir una pèrdua nominal anual del 15, 6%. Durant aquest període, es va produir una caiguda en el mercat borsari. (Per a més informació, vegeu també: Per què es podria produir un esclat del mercat borsari de 1929 el 2018. )
A més de la caiguda de 1929 i les seves conseqüències, hi ha períodes encara més llargs de rendiments borsaris baixos. Durant el pitjor període de 30 anys de l’estudi, les existències van tenir una rendibilitat mitjana anual del 4, 12%; en el pitjor període de vint anys, els beneficis van assolir una mitjana del 2, 77%; i en el pitjor període de 15 anys, van assolir un 0, 21%.
Regressió cap a la mitjana
El resultat de tot això és que els inversors haurien d’esperar una regressió a la mitjana o retorns subpar en el futur que equilibrin la recent superació dels estàndards històrics, segons les advertències de Barron. Atès que els rendiments dels darrers 15 anys, i també els darrers cinc anys, s’han situat entre els millors de sempre, històricament, els guanys en accions per sota de la mitjana poden persistir durant força temps. El gegant de fons mutu Vanguard ha estat un dels que aconsellaven als inversors optar per una correcció del mercat de valors, seguit d'un llarg període de guanys més baixos. (Per a més informació, vegeu també: Vanguard Sees 70% de possibilitat de correcció i esborrament de devolucions de 2017. )
Llei de la gravetat
A més de les tendències històriques, hi ha altres motius de preocupació per la direcció dels preus de les accions. El recent Fòrum Econòmic Mundial a Davos, Suïssa ha estat marcat per diversos participants que preocupaven preocupacions sobre les valoracions elevades d’accions, la compra frenètica i la complaença entre els inversors, informa el Wall Street Journal. "A llarg termini tornaran les lleis de gravetat", segons cita el diari Michael Sabia, director general del fons de pensions, assegurances i inversions de 300 milions de dòlars de la província de Quebec, Canadà.
Mentrestant, dues mesures d'optimisme per als inversors nord-americans han assolit els nivells màxims, apuntant a una major volatilitat del mercat de valors i menors rendiments a les notes del tresor dels Estats Units a deu anys, segons Bloomberg. L’Index de Sorpresa Econòmica de Citigroup als Estats Units està baixant després d’assolir el punt àlgid al desembre, cosa que indica que les dades econòmiques superen les expectatives dels analistes en quantitats més petites i més petites, segons Bloomberg, que afegeix que els rendiments de la nota T inferiors segueixen històricament un debilitament econòmic. perspectiva.
L'índex d'incertesa de la política monetària de la Reserva Federal demostra històricament una alta confiança pública que la inflació continuarà sent baixa i que la Fed continuarà la marxa i no optarà per increments dramàtics dels tipus, segons Bloomberg. No obstant això, tal com explica Tony Dwyer, estratega del patrimoni net de Canaccord Genuity Inc. a Bloomberg, els períodes de baixa incertesa de la política monetària sovint precedeixen a atacs de "més volatilitat i trastorns", encara que sovint són temporals.
