Diversifiqueu-vos! Diversifiqueu-vos! Diversifiqueu-vos! Els assessors financers els recomanen aquesta tècnica de gestió de cartera, però sempre busquen el seu millor interès quan ho facin? Quan s'executa correctament, la diversificació és un mètode provat per reduir el risc d'inversió. Tanmateix, massa diversificació o "diworsificació" pot ser una cosa dolenta.
Descrita inicialment al llibre de Peter Lynch, "One Up On Wall Street" (1989), com a problema específic de l'empresa, el terme diworsificació s'ha convertit en una paraula de paraula emprada per descriure una diversificació ineficient en relació amb tota una cartera d'inversions. De la mateixa manera que un conglomerat corporatiu de boscos, tenir moltes inversions pot confondre’t, augmentar el cost d’inversió, afegir capes de diligència deguda i comportar rendiments ajustats al risc per sota de la mitjana. Continua la informació per conèixer per què pot ser que els assessors financers tinguin interès en la sobrediversificació de la cartera d’inversions i alguns dels signes que es poden divulgar la seva cartera.
Per què alguns assessors trien la sobrediversificació
La majoria dels assessors financers són professionals honrats i treballadors que tenen l'obligació de fer el que millor per als seus clients. Tot i això, la seguretat laboral i el guany financer personal són dos factors que poden motivar un assessor financer a sobrediversificar les vostres inversions.
Quan es pot oferir consells per a la inversió per guanyar-se la vida, ser mitjà pot oferir més seguretat laboral que intentar distingir-se de la multitud. La por de perdre comptes per resultats inesperats de la inversió pot motivar un assessor a diversificar les seves inversions fins al punt de mediocritat. A més, la innovació financera ha facilitat relativament fàcil als assessors financers difondre la vostra cartera d’inversions en moltes inversions de “diversificació automàtica”, com ara fons de fons i fons de data objectiu. El fet d’assolir les responsabilitats de gestió de cartera a administradors d’inversions de tercers requereix molt poc treball per part de l’assessor i els pot oferir oportunitats d’apuntar amb si mateixes si les coses es posen malament. Per últim, però no per això menys important, els "diners en moviment" que suposa la sobrediversificació poden generar ingressos. La compra i venda d'inversions empaquetades de manera diferent, però que presenten riscos bàsics d'inversió fonamentals, són poc importants per a diversificar la vostra cartera, però aquestes transaccions sovint generen comissions més elevades i comissions addicionals per a l'assessor.
Principals signes de sobrediversificació
Ara que heu entès els motius de la bogeria, aquí teniu uns quants signes que podreu rebaixar el rendiment de la vostra inversió en sobrediversificar la vostra cartera:
- Posseir massa fons mutuos en qualsevol categoria d’estil d’inversió: alguns fons mutuos amb noms molt diferents poden ser molt similars pel que fa a les participacions i a la seva estratègia d’inversió general. Per ajudar els inversors a aprofundir en el bombo de màrqueting, Morningstar va desenvolupar categories d’estil de fons de fons mutu, com ara "valor de tapa gran" i "creixement de petits límits". Aquestes categories agrupen fons mutus amb estratègies i participacions d'inversió fonamentalment similars. Invertir en més d’un fons mutu dins de qualsevol categoria d’estil afegeix costos d’inversió, augmenta la diligència deguda a la inversió necessària i generalment redueix la taxa de diversificació aconseguida mantenint múltiples posicions. Fer referència a les categories d’estil de fons mutus de Morningstar amb els diferents fons mutus de la vostra cartera és una manera senzilla d’identificar si teniu massa inversions amb riscos similars. Ús excessiu d’inversions multinestatge : els productes d’inversió multimanager , com els fons de fons, poden ser una manera senzilla per als petits inversors d’obtenir diversificació instantània. Si tens prop de la jubilació i tens una cartera d’inversions més gran, probablement millor que es diversifiqui entre els gestors d’inversions d’una manera més directa. A l’hora de considerar productes d’inversió multinajeradors, hauríeu de valorar els seus beneficis de diversificació davant la falta de personalització, els costos elevats i les capes de diligència deguda. Realment és del vostre benefici tenir un assessor financer que controli un gestor d’inversions que, al seu torn, segueixi amb altres gestors d’inversions? Val la pena assenyalar que almenys la meitat dels diners involucrats en el famós frau d’inversions de Bernard Madoff li van arribar indirectament a través d’inversions de diversos administradors, com fons de fons o fons d’alimentació. Abans del frau, molts dels inversors d'aquests fons no tenien ni idea de que una inversió amb Madoff seria enterrada al laberint d'una estratègia de diversificació multimana. Posseir un nombre excessiu de posicions d’accions individuals: Massa posicions d’acció individuals poden generar enormes quantitats de diligència deguda, una situació fiscal complicada i un rendiment que simplement imita un índex d’accions, tot i que a un cost més elevat. Una norma generalment acceptada és que es necessiten entre 20 i 30 empreses diferents a diversificar adequadament la vostra cartera de valors. Tot i això, no hi ha un consens clar sobre aquest número. Al seu llibre "The Intelligent Investor" (1949), Benjamin Graham suggereix que posseir entre 10 i 30 empreses diferents diversificarà adequadament una cartera de valors. En canvi, un estudi de Meir Statman de 2003 titulat "How Much Diversification is Enough?" va afirmar que "el nivell òptim de diversificació actual, mesurat per les regles de la teoria de la cartera de variància mitjana, supera les 300 existències". Independentment de la màgia d’accions per a un inversor, s’hauria d’invertir una cartera diversificada en empreses de diferents grups industrials i hauria de coincidir amb la filosofia d’inversions generals de l’inversor. Per exemple, seria difícil que un gestor d’inversions reclamés afegir valor mitjançant un procés de recollida d’accions de fons que justifiqués tenir 300 grans idees d’accions individuals alhora. Ser propietat d’inversions privades “no comercialitzades” que no són fonamentalment diferents de les que ja teniu en propietat pública: els productes d’inversió comercialitzats no publicats sovint es promouen per la seva estabilitat de preus i els seus beneficis de diversificació respecte als seus companys cotitzats públicament. Si bé aquestes "inversions alternatives" us poden proporcionar diversificació, els riscos per a la seva inversió poden ser subestimats pels mètodes complexos i irregulars utilitzats per valorar-los. El valor de moltes inversions alternatives, com el capital privat i els béns immobles no cotitzats públicament, es basa en estimacions i valors de taxació en lloc de transaccions diàries del mercat públic. Aquest enfocament de "valoració de model" de valoració pot suavitzar artificialment la rendibilitat d'una inversió al llarg del temps, un fenomen conegut com "suavització del rendiment".
Al llibre, "Active Alpha: A Portfolio Approach to Select and Managing Alternative Investments" (2007), Alan H. Dorsey afirma que "El problema de suavitzar el rendiment de la inversió és l'efecte que té per suavitzar la volatilitat i modificar possiblement correlacions amb altres tipus. de béns."
La investigació ha demostrat que els efectes del suavització del rendiment poden superar els beneficis de la diversificació de la inversió, subratllant tant la seva volatilitat de preus com la seva correlació en relació amb altres inversions més líquides. No us deixeu enganyar de la manera com els mètodes de valoració complexos poden afectar mesures estadístiques de diversificació com les correlacions de preus i la desviació estàndard. Les inversions no comercialitzades públicament poden ser més arriscades del que semblen i requereixen una anàlisi especialitzada. Abans d’adquirir una inversió que no es cotitzi públicament, pregunteu a la persona que la recomani que demostri com el seu risc / recompensa és fonamentalment diferent de les inversions cotitzades en el mercat públic que ja teniu.
La línia de fons
La innovació financera ha creat molts productes d'inversió "nous" amb vells riscos d'inversió, mentre que els assessors financers confien en estadístiques cada cop més complexes per mesurar la diversificació. Això fa que sigui important que estigueu a la vista de la "diworsificació" de la vostra cartera d'inversions. Treballar amb el vostre assessor financer per entendre exactament què hi ha a la vostra cartera d’inversions i per què en teniu és part integrant del procés de diversificació. Al final, també seràs un inversor més compromès.
