Què és una fusió vertical?
Una fusió vertical és la fusió de dues o més empreses que proporcionen funcions de cadena de subministrament diferents per a un bé o servei comú. Molt sovint, la fusió es fa per augmentar les sinergies, per obtenir més control del procés de la cadena de subministrament i augmentar els negocis. Una fusió vertical sovint produeix costos reduïts i augment de la productivitat i eficiència.
Què és una fusió vertical?
Comprensió de les fusions verticals
Tot i que els termes de fusió vertical i integració vertical s'utilitzen sovint de forma intercanviable, no són exactament els mateixos. La integració vertical –expansió de les operacions a altres etapes del procés de la cadena de subministrament– es pot produir sense fusionar dos negocis. Per exemple, amb una integració vertical, una empresa de fabricació d’escales podria decidir produir el seu propi alumini per al producte final en lloc de comprar-lo a proveïdors. D'altra banda, una fusió vertical donaria lloc a la fusió de l'empresa fabricant i del proveïdor.
L’oposat a una fusió vertical és una fusió horitzontal, que implica la fusió de dues empreses competidores que produeixen a la mateixa fase en el procés de la cadena de subministrament.
Les fusions verticals redueixen la competència i donen a la nova entitat única una quota més gran del mercat. L’èxit de la fusió es basa en si l’entitat combinada té més valor que cada empresa per separat.
Exemples de fusió vertical
Un altre exemple de fusió vertical és el fabricant de vehicles que compra una empresa de pneumàtics. Aquesta fusió vertical podria reduir el cost dels pneumàtics per al fabricant d’automòbils i potencialment ampliar el seu negoci permetent-li subministrar pneumàtics a fabricants automobilístics competidors. Aquest exemple mostra com una fusió vertical pot ser el doble de benefici per a l'empresa que realitza la integració. Inicialment, l'empresa es beneficiaria de costos reduïts, cosa que podria comportar un augment de beneficis. Un benefici secundari és una expansió dels fluxos d’ingressos de l’empresa, que també podrien impulsar la seva línia de fons.
Una fusió vertical notable va ser la fusió de Time Warner Inc., una empresa de cable important de 1996, i la Turner Corporation, una important empresa de mitjans de comunicació responsable dels canals CNN, TNT, Cartoon Network i TBS. El 2018 es va finalitzar la fusió entre Time Warner i AT&T (T: NYSE), però no sense un intens escrutini.
A partir de febrer de 2019, segons informa Associated Press, el "tribunal d'apel·lació federal va suprimir la presa de Time Warner per part de AT&T, rebutjant les afirmacions de l'administració Trump de que el pacte de 81.000 milions de dòlars perjudicarà els consumidors i reduirà la competència en la indústria de la televisió".
Punts clau
- El propòsit d'una fusió vertical entre dues empreses és augmentar les sinergies, obtenir més control del procés de la cadena de subministrament i augmentar el negoci. Les violacions antitrust que sovint es citen quan es planifiquen fusions verticals o es produeixen a causa de la probabilitat de reduir la competència del mercat. Les fusions verticals poden provocar menors costos i augmentar la productivitat i eficiència per a les empreses implicades.
La controvèrsia vertical de fusions
Les fusions verticals no estan exemptes de controvèrsia. Les violacions antitrust sovint es citen quan es planifiquen fusions verticals o es produeixen per la probabilitat de la competència reduïda del mercat. Les fusions verticals es podrien utilitzar per evitar que els competidors accedeixin a matèries primeres o finalitzessin determinades etapes dins de la cadena de subministrament.
Considereu l'exemple del fabricant de vehicles que compra un fabricant de pneumàtics. Suposem que aquest mateix fabricant de vehicles va comprar la majoria dels fabricants de pneumàtics de la indústria. Aleshores, podia controlar l’oferta al mercat així com el preu, destruint així la competència justa o “perfecta”. D'altra banda, alguns economistes creuen que les fusions verticals poden promoure la col·lusió entre empreses aigües ascendents.
