Moviments importants
El nivell de resistència a la baixa que està obligant a baixar i baixar el rendiment de tresoreria (TNX) a deu anys des de desembre de 2018 continua en ple efecte, ja que l’indicador ha tornat a baixar. Els comerciants estan lluitant per comprar Tresoreria nord-americana per presentar els seus portafolis davant un potencial rebot en el mercat borsari. La majoria dels comerciants consideren que Tresoreria és un actiu de protecció segura que protegirà el seu capital durant les crisis econòmiques.
A mesura que la demanda de Tresoreria augmenta, també ho fa el preu, que empenta el rendiment a Hisenda, ja que el preu i el rendiment mantenen una relació inversa. Això és el que veiem avui. Els rendiments de tresoreria com el TNX estan baixant perquè els operadors augmenten els preus del Tresor a mesura que el desig de protegir el seu capital comença a superar el desig de rendibilitat pesada del seu capital.
El TNX s’havia consolidat per sobre del 2, 5% durant les darreres setmanes, però es va reduir al 2, 45% avui, el seu tancament més baix des del 29 de març. Si bé, els rendiments més baixos del Tresor a llarg termini poden ser bons per als prestataris que busquen comprar o refinançar un a casa, no són bons per a les principals institucions financeres ni com a confirmació de la confiança dels comerciants.
Si el TNX continua caient, és probable que es confirmi que els comerciants traslladen diners per les accions i a Tresoreria, cosa que no vol veure cap toro de borsa a Wall Street.
S&P 500
El S&P 500 va enviar onades de xoc de preocupació cap amunt i avall a Wall Street, ja que l'índex va baixar al seu nivell més baix des del 2 d'abril, formant un patró de canelobres de línia de separació baixista.
Es forma un patró de canelobres de línia separadora quan el preu obert del candelabre alcista del dia anterior coincideix amb el preu obert del patró de candelabres alcista del dia actual. El patró és baixista perquè demostra que els operadors estaven prou nerviosos no només per esborrar els beneficis del dia anterior abans de la campana d’obertura, sinó també per continuar baixant l’índex més baix durant tota la jornada de negociació.
A més de formar el patró de candelabres baixistes, el S&P 500 també es va desglossar a través del nivell de suport a l’alça que l’índex ha estat pujant des de fa mesos.
Curiosament, els toros de Wall Street van poder reunir-se davant la campana de tancament, impulsant l'índex per sobre dels mínims i oferint certa esperança de recuperació. Qualsevol esperança dependrà de si l’administració Trump continua amb la seva amenaça d’incrementar els aranzels a 200 milions de dòlars de béns xinesos del 10% al 25% divendres.
Si l’administració retarda, probablement les existències tindran la possibilitat de recuperar-se. Si l’administració continua la seva amenaça, vetlle per més vendes i una prova de 2.800 sobre el S&P 500.
:
Quins factors econòmics repercuteixen en els rendiments del tresor?
Comprensió del rendiment i dels tipus d'interès del tresor
Per què són importants els rendiments del Tresor dels Estats Units a deu anys
Indicadors de risc: VIX vs VIX3M
Quan els operadors volen tenir la sensació de ser nerviosos els altres participants en la borsa, sovint es fixen en índexs de volatilitat com el CBOE Volatility Index (VIX). La VIX és una mesura de la volatilitat prevista que s'inclou en opcions S&P 500 durant els propers 30 dies.
Quan els operadors creuen que és probable que el S&P 500 faci una petita mudança durant els propers 30 dies, el valor de la VIX serà baix. Per contra, quan els operadors creuen que el S&P 500 farà un gran pas durant els propers 30 dies, el valor de la VIX serà alt.
Tanmateix, 30 dies no sempre és un termini suficient per tenir una idea de les preocupacions que poden tenir els comerciants a llarg termini. Quan es necessita una perspectiva a llarg termini, els comerciants solen recórrer a l’índex de volatilitat CBOE S&P 500 de 3 mesos (VIX3M). El VIX3M és una mesura de la volatilitat prevista que s'inclou en opcions S&P 500 per als propers tres mesos, o 90 dies.
En circumstàncies normals del mercat, el valor de la VIX3M serà superior al valor de la VIX, ja que el S&P 500 és més probable que es faci un gran pas si es dóna tres mesos, més que només un mes, per avançar.
Sorprenentment, els operadors augmentaran el valor de la VIX superior al valor de la VIX3M de tant en tant, quan estiguin especialment preocupats perquè S&P 500 faci un canvi dramàtic a curt termini. Podeu identificar aquests moments creant un gràfic de força relativa entre la VIX i la VIX3M.
En condicions de mercat normals, quan dividiu el valor de la VIX pel valor de la VIX3M, normalment obteniu un valor <1 perquè el valor de la VIX sol ser inferior al valor de la VIX3M. Tanmateix, en condicions de mercat nervioses, quan dividiu el valor de la VIX pel valor de la VIX3M, normalment obteniu un valor> 1 perquè el valor de la VIX haurà saltat més alt que el del VIX3M.
Això és precisament el que ha passat avui. L’última vegada que el gràfic de força relativa VIX / VIX3M s’havia enfilat a tancar per sobre de l’1 va ser el 22 de gener. Des d’aleshores, s’havia avançat constantment més avall en un canal a la baixa. Avui, el gràfic de força relativa VIX / VIX3M ha pujat per sobre de l'1, el nivell més alt des del 28 de desembre de 2018.
Aquest salt dramàtic superior a 1 ens diu que els operadors estan extremadament nerviosos perquè el S&P 500 pugui seguir corregint més baix aquest mes si els Estats Units i la Xina no poden resoldre les seves diferències comercials.
:
Què indica l’índex de volatilitat (VIX)?
Indicadors de mercat que reflecteixen la volatilitat al mercat de valors
10 accions de baixa volatilitat per a mercats salvatges
Bottom Line: emprèn-me una vegada
Aquesta setmana, els operadors es veuen justificats, ja que el S&P 500 se situa just per sota dels màxims recents, mentre que les delegacions de la Xina i els Estats Units intenten eliminar un acord comercial amb l'amenaça d'un augment de les tarifes.
L’última vegada que l’índex va ser elevat, va girar cap al sud i va entrar al seu primer mercat d’ós en una dècada. Ningú no vol atrapar-se amb la bossa si l'índex torna a fer el mateix. Parla'm una vegada, vergonya per tu. Tonto amb mi, vergonya per mi.
