Moviments importants
Periòdicament se'm pregunta per què utilitzo gairebé exclusivament el S&P 500 com a "proxy" per a la borsa, en comptes de la mitjana industrial de Dow Jones (també coneguda com "el Dow"). El S&P 500 és l'estàndard entre els professionals (i molts comerciants minoristes), però el Dow és més conegut entre els inversors novells.
No hi ha una mitjana perfecta que reflecteixi el mercat global de manera imparcial. Tot i això, la majoria dels enfocaments estàndards utilitzen una mitjana ponderada basada en la capitalització de mercat. D’aquesta manera, les empreses més grans i valuoses tenen un efecte més gran sobre l’índex que les empreses més petites.
Un índex ponderat per majúscula funciona bé perquè les empreses amb més èxit solen tenir el valor més gran. Un dels inconvenients més importants és que es pot distorsionar un índex ponderat quan una de les empreses més grans, com Apple Inc. (AAPL), té un dia especialment bo o dolent, que té un efecte desproporcionat en l’índex.
A diferència del S&P 500, l’índex Dow utilitza una metodologia de ponderació que no té sentit. Les 30 accions incloses en l'índex es ponderen en funció del preu de les accions, que no té res a veure amb el valor de mercat ni el creixement. Això vol dir que, si l’acció de preu més elevat de l’índex, The Boeing Company (BA), està passant un mal dia, desbordarà el rendiment de Pfizer, Inc. (PFE), que té una capitalització de mercat gairebé idèntica que Boeing, però un preu de l'acció de 41, 25 dòlars enfront de Boeing's a 395, 84 dòlars.
Aquest va ser exactament el problema d’aquest matí quan els índexs de S&P 500 i Nasdaq van obrir un augment, mentre que el Dow era negatiu. Com probablement heu vist a les notícies, dos dels 737 avions de Boeing han estat involucrats en els darrers accidents, que van provocar un descens de fins a un 8% en un moment de la sessió d’avui. Els comerciants estan preocupats per la responsabilitat, la marca i la bona voluntat de l’empresa després d’aquestes tragèdies.
Per a la majoria dels inversors fonamentals, els problemes amb la metodologia de Dow no són cap problema; per a operadors tècnics o inversors que utilitzin l’anàlisi d’índexs per mesurar el risc i prendre decisions de cartera, l’elecció de l’índex és molt més important.
S&P 500
Parlant d'índexs, el S&P 500 va disparar avui mateix quan va tornar la confiança dels inversors. El rebot anticipat sembla haver estat ajudat per un informe de vendes al detall més gran del que s’esperava. Vaig ser francament una mica entusiasmada amb les dades de venda al detall després de la debilitat del mes passat. Sospito que encara hi ha un ajust o revisió i s’hauria de presentar el mes que ve.
També va contribuir a la manifestació un acord anunciat que NVIDIA Corporation (NVDA) adquirirà Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) per 7.000 milions de dòlars. Com he mencionat en números anteriors del Chart Advisor, la investigació acadèmica demostra que les grans adquisicions i fusions rarament produeixen un rendiment positiu. Tot i això, són maneres útils per pensar en la gana. Aquestes adquisicions són tan arriscades, i els administradors i les juntes solen assumir-les només quan la confiança per al creixement és elevada.
Des d’una perspectiva tècnica, encara estic preocupat dels 2.800 nivells de resistència del S&P 500, però la retrocés de la setmana passada podria actuar com la pausa a finals de gener, prou temps perquè els inversors puguin centrar-se en oportunitats infravalorades i impulsar el mercat més amunt.. Si hi ha proves més confirmatives al mercat de bons i si el valor del dòlar nord-americà pot alleujar els seus màxims, la probabilitat de trencar resistència serà més alta.
:
Fites del mercat a partir dels 10 anys del mercat de toros
3 vots claus sobre el Brexit aquesta setmana
Contextualitzar el Ral·li del 24 de desembre
Indicadors de risc: un ien més dèbil
Malgrat la venda de la setmana passada, no hi va haver signes oberts de pànic, cosa que va fer que la manifestació actual fos molt més probable. Excepte un dòlar americà excessivament alcista (USD), la majoria dels indicadors de risc són encara baixos. Tot i que les existències renuncien als guanys d'avui a la fi d'aquesta setmana, si el pànic es manté fora del mercat, mantindré el meu biaix alcista.
Un dels indicadors que podria proporcionar un avís precoç que els inversors es preparen per augmentar les accions i utilitzar més palanquejament és el ien japonès (JPY). Com es pot veure en el gràfic següent del tipus de canvi USD-JPY, la moneda s'ha rebutjat al seu nivell de retrocés del 61, 8% de la recent caiguda. Això significa que el ien es va enfortir la setmana passada mentre que les existències van baixar, cosa que és normal.
Si el tipus de canvi torna a augmentar per aquest nivell de resistència (cosa que indica que el ien és cada cop més feble), hauríem d'esperar que també augmentin les existències. La correlació entre el ien i les existències no és perfecta, però sovint condueix a reunions del mercat. Per exemple, va dirigir la reunió borsària l’abril passat una mica més de dues setmanes. Si això succeeix, no m'esperaria que es produís un brot com aquest abans d'aquest divendres.
:
Estratègies per a la negociació de retracements de Fibonacci
L'agitació triple podia atrapar els óssos amb força rebot
Una advertència sobre les advertències
Línia de fons: Comerç i mercaderies duradores
La segona setmana del mes sol ser una mica tranquil·la per als anuncis econòmics. Tanmateix, a més de l’informe detallista d’avui, les dades de productes duradors que es publicaran dimecres al matí abans que s’obri el mercat podrien confirmar una bona ajuda. Els productes duradors són aquells productes industrials i al detall amb una durada de vida previst o superior a tres anys. Un informe positiu sobre béns duradors podria compensar les preocupacions dels inversors per les tarifes -almenys temporalment- i ajudar a impulsar les accions a través de la resistència.
