En moments d'elevada volatilitat, les opcions són una addició increïblement valuosa a qualsevol cartera com a part d'una estratègia prudent de gestió de riscos o com un comerç especulatiu i directament neutral.
Després que un comerciant hagi dut a terme la seva diligència deguda i entri en una posició, independentment de la certesa que siguin de la direcció que agafarà un estoc volàtil, es limiten molt a l’abast i al flux del mercat i dels seus participants. Un comerciant prudent pot tenir una estratègia de gestió de riscos en llocs com la diversificació de la cartera i un ordre d’aturada de baixes finalitzant la seva posició o un mandat per disminuir (o pujar) en cas que l'acció tingui una contraposició.
Tot i això, hi ha alguns inconvenients importants en aquestes estratègies: la diversificació pot suposar quantitats precioses de capital fora d’altres idees, les comandes d’aturada de pèrdues poden desencadenar poc abans que l’actiu s’avanci de la manera que es preveia des del principi i la mitjana / baixada pot. assumir un risc desmesurat ja que la posició continua malament. Armats amb el coneixement d’opcions, els comerciants poden ampliar el seu conjunt d’eines de gestió de riscos i, posteriorment, augmentar el potencial de rendiments de les seves posicions.
Posicions d'estoc sintètiques
Una de les maneres principals que una opció pot mitigar el risc és a través de la seva naturalesa. Un comerciant d’opcions astutes pot fer aquest pas més i crear posicions d’acció sintètica llarga i curta completament compromeses d’opcions. En passar molt de temps amb una trucada a diners, i escriure una quantitat de diners a la quantitat, el comerciant d’opcions pot simular una posició de borsa llarga. A més, escrivint una opció de venda per contrarestar la prima de l’opció de trucada, el comerç es pot obrir amb poc o sense cost inicial.
A mesura que augmenta el valor subjacent, la trucada augmenta de valor i, en cas que la borsa subjacent es redueixi, el punt reduït augmentarà en un valor i, per tant, el comerciant assumirà pèrdues a la baixa, semblant a la posició real de borsa llarga. Per contra, s’iniciaria una posició sintètica per a accions curtes quan el comerciant compra una venda i ven una trucada de curta durada.
El benefici que presenta una posició en accions sintètiques en temps de volatilitat és la capacitat de controlar grans volums d’accions amb una vinculació de capital poc o nul·la, permetent així als operadors amb comptes fins i tot petits prendre mesures de diversificació. A més, les posicions sintètiques ofereixen una major flexibilitat per sortir de la posició mitjançant la compra d’una opció contrastada: una opció de posicionament per a accions llargues i opció de trucada per a posicions de curta durada, a diferència d’haver d’exercir un mandat de mitja baixada / pujada. Finalment, escurçar sintèticament una acció té l’avantatge afegit de permetre al comerciant reduir accions de difícil pressupost, no haver de preocupar-se de comissions de préstec i deixar-se afectat pels pagaments de dividends.
Com comercialitzar la VIX
El lloc de protecció
Les opcions també es poden utilitzar per protegir una posició existent de les accions contra un moviment volàtil advers. L’estratègia d’opcions més simple i que s’utilitza més sovint és la protecció de protecció, per a una posició de stock llarga, i la protecció per a una posició de stock curt.
Mirem un estoc conegut per la seva volatilitat: Tesla Motors, Inc. (TSLA). Amb la cotització borsària al voltant de la zona de 185 $ a 187 dòlars a principis de març de 2015, un comerciant alcista podria avançar molt en aquesta posició amb l'esperança de passar ràpidament fins al nivell de 224 dòlars i comprar una opció de colp de 190 dòlars que caduca el 17 d'abril per 8, 05 $ o 805 dòlars. El comerciant entrarà així en la posició plenament conscient de la pèrdua màxima que es pot incórrer en aquest comerç des del dia de la compra fins a la caducitat de l’opció, que seria la prima del put més la distància de la vaga del preu al preu d’entrada.
Tesla va tancar a 193, 74 dòlars a mitjan març, de manera que es produiria una pèrdua màxima d’11, 79 dòlars per acció o una pèrdua aproximada del 6% per cada posició de 100 accions per valor de 19.374 dòlars. Dit d'una altra manera, des d'ara fins al 17 d'abril, independentment de quina distància es redueixi Tesla després de trencar el suport, el comerciant sempre podrà exercir l'opció a venciment de vendre les seves accions al preu de la vaga, fins i tot si Tesla baixa un $ 1 per sota de la vaga o fins a zero.
A més, si un comerciant ja ha obtingut guanys en una posició i la volatilitat apareix a l'horitzó, com ho va fer els dies anteriors al desplegament de Tesla del Model D, el comerciant pot utilitzar alguns dels seus beneficis per bloquejar-se. guanya mitjançant la compra del lloc de protecció. L’inconvenient d’aquesta estratègia és que caldrà que un estoc vagi en la direcció prevista i caldrà que la prima d’opció s’hagi d’igualar. I, en cas que el valor existís en aquest moment, no s'hagués exercit mai, les opcions de compra poden caducar a zero dòlars a causa dels estralls de la decadència del temps (theta).
Per tal de combatre una pèrdua potencial de la prima, el comerciant pot escriure simultàniament una opció inversa al servei o trucada protegit. Aquesta estratègia es coneix com el collar, i pot servir per disminuir el desemborsament premium de l’opció de protecció a costa de posar una tapa en els beneficis futurs. Tot i això, els collars són una estratègia avançada, fora de l’abast d’aquest article.
Neutralitat direccional
Potser la característica més avantatjosa de les opcions sobre una posició d’acció pura seria la capacitat d’utilitzar estratègies neutres direccionalment que puguin guanyar diners en una acció, sigui quina sigui la seva forma. A mesura que s’acosta un moment extremadament imprevisible, com ara un informe de resultats, un comerciant d’accions es limita a una aposta direccional que és a mercè dels mercats.
Tanmateix, un comerciant d’opcions acollirà aquesta volatilitat imminent anant amb llargs carrers i estranyes. Un passeig no és més que la compra d’una opció de trucada a diners i una opció de compra a diners amb la mateixa data de vaga i caducitat. Es tracta d'una transacció de dèbit net que un comerciant té en compte en cas que esperi un gran moviment en cap direcció. En examinar la volatilitat històrica versus implícita (IV) i esperar que el IV sigui més gran en el futur (com per exemple quan s’acosta la data de l’informe de resultats), el comerciant pot entrar a la posició de carrer, sabent perfectament la pèrdua màxima en què poden patir és la prima neta. pagaven per les opcions combinades.
Per contra, si un comerciant assumeix que els nivells de volatilitat són senzillament massa elevats, les opcions tenen un preu mitjà i, posteriorment, les accions no es mouran tant com espera el mercat en un futur pròxim, poden vendre carrerons o estranys, aprofitant del fenomen conegut amb el nom de "IV crush". La neutralitat direccional és potser l’arma més gran de l’arsenal d’un comerciant d’opcions i és la base per a estratègies més avançades com ara papallones, còndors i el comerç neutre delta. En ser ambivalent de manera direccional, el comerciant ha reconegut que els mercats són aleatoris i s’ha posicionat per guanyar diners tant com a toro com a ós.
La línia de fons
Les opcions ofereixen nivells inferiors de capital, una gran quantitat d’estratègies esbiaixades directament o neutres i excel·lents propietats de gestió del risc. Si bé no passa res de negociació de carteres d’accions pures, al blindar-se amb el coneixement de les opcions i les seves característiques, un comerciant pot afegir més eines al seu arsenal i augmentar les seves possibilitats d’èxit tant en temps volàtils com dòcils als mercats.
