Què significa l’índex de riquesa afegida?
Wealth added Index (WAI) és una mètrica dissenyada per Stern Stewart & Co, una firma de consultoria, que intenta mesurar el valor creat (o destruït) per als accionistes d’una empresa. D’acord amb aquest mètode de càlcul, la riquesa només es crea si els rendiments d’una empresa, inclosos els guanys i dividends del preu de les accions, superen el seu cost de capital.
Comprendre l'índex de riquesa afegida (WAI)
El fonament conceptual de l’índex de riquesa afegit és que el cost del patrimoni net per a una empresa hauria de ser superior al rendiment disponible en títols sense risc, com ara les obligacions governamentals perquè una empresa és més arriscada (com més gran sigui el risc que un inversor assumeix, més gran serà el devolució necessària). Si la rendibilitat d’una empresa no supera el cost de capital, els accionistes haurien d’invertir els seus diners en un altre lloc. En altres paraules, segons la WAI, si la rendibilitat és inferior al cost del capital, la companyia destrueix el valor dels accionistes; si la rendibilitat supera el cost del patrimoni net, la companyia aportarà riquesa per als seus accionistes.
El WAI és similar al de valor afegit econòmic (EVA), una altra mesura de Stern Stewart, ja que es compara el cost del capital amb els rendiments. Les mètriques tradicionals de rendibilitat de la comptabilitat, com ara el rendiment de capital (ROE) i la rendibilitat d'actius (ROA), no consideren l'altra cara: el cost del capital per aconseguir aquests rendiments en un període determinat. Una empresa pot mostrar un ROE elevat, per exemple, però si el cost del capital per aconseguir aquest ROE era encara més gran, l'empresa va destruir el valor.
Però hi ha dues diferències clau entre WAI i EVA. En primer lloc, i el més important, l'EVA té una mirada endarrerida, calculant només resultats que ja han transcendit. WAI, per contra, té en compte tant el rendiment del preu de les accions passat com el rendiment potencial. Com que el valor patrimonial d’una empresa és el valor actual de tots els fluxos d’efectiu futurs , el preu d’acció actual de les accions d’una empresa reflectirà la perspectiva futura de creació de valor o de riquesa afegida. En segon lloc, EVA es limita a proporcionar comparacions transfrontereres perquè es basa en metodologies de comptabilitat dins de cada país. Per tant, per exemple, EVA d’una empresa de serveis públics als Estats Units no serà directament comparable a l’EVA d’una empresa de serveis a Espanya perquè s’utilitzen diferents estàndards de comptabilitat per obtenir beneficis reportats. Amb una atenció centrada en el moviment del preu de l'acció i dels dividends, fàcilment disponible per al seu càlcul a qualsevol lloc, WAI és capaç de superar aquesta limitació.
