Els seguidors i fons borsats borsats (ETFs) que persegueixen una estratègia passiva de seguir simplement un mercat o un índex especificat han esdevingut extremadament populars en els darrers anys, ja que s’ha sabut comú que la recollida d’accions clàssiques no sempre funciona.
Els seus inconvenients tenen un rastrejador pur que comporta “comprar un mercat”, com el S&P 500 o el FTSE al Regne Unit. Tot i ser altament transparents, els inversors estan completament exposats al mercat en qüestió i a totes les seves situacions. No és estrany, per tant, que hagin sorgit models híbrids que segueixen sent ETFs de traça, però esbiaixats deliberadament en un o diversos aspectes. Sovint se'ls coneix com a "ETF factor".
El funcionament dels ETF factorials
El concepte que hi ha darrere d’un factor ETF és que en allunyar-se dels rastrejadors de “simple vainilla”, es pot millorar la taxa de rendibilitat i / o nivell de risc sense entrar en una recollida d’accions costosa i que consumeix temps. El canvi es coneix com a "biaix" o "inclinació". És a dir, aquests productes no són pur rastrejadors; es desvien en cert grau de simplement pujar i baixar amb el mercat especificat.
El següent factor ETF introduït a l'abril de 2013 demostra el funcionament d'aquests vehicles:
- Factor de mida iShares MSCI USA ETF (NYSE: SIZE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- iShares MSCI USA Value Factor ETF (NYSE: VLUE)
Cada iShares ETF té una inclinació particular, una esbiaixada cap a les petites empreses, una altra cap a les empreses el valor de les seves accions està accelerant de preu o guanyant impuls i una tercera cap a les accions que poden ser menystingudes pel mercat.
El factor factor ETF de iShares se centra en les accions de capitalització mitjana i mitjana dels Estats Units "amb capitalització de mercat relativament menor" amb la idea que les empreses petites solen passar per alt. El factor impuls ETF inverteix en accions amb un preu i volum accelerats, mentre que el factor valor ETF pesa valors segons quatre variables de comptabilitat i les compara amb l'índex matriu. Aquests tres enfocaments “inclinen” el fons lluny de l’exposició a l’índex escollit. Aquestes formes de biaix tenen un sentit financer i, si s’adapten correctament, haurien de proporcionar un bon quasi-rastrejador, però que pugui superar un vehicle pur de compra del mercat.
Què eficaç és tot això?
Aquests ETF són força nous, per la qual cosa no hi ha molta trajectòria. Tanmateix, la lògica és prou sòlida que una inversió prudent podria donar els seus fruits. Assegureu-vos que enteneu exactament el funcionament dels productes. Com més ETF es desviï de l’índex pur (risc de referència), més apropiat pot esdevenir per a inversors sofisticats i actius.
Hi ha diverses maneres d’utilitzar aquests conceptes a la pràctica. Atlas Capital, per exemple, ha ofert una variant del concepte, "indexació millorada", ja que la firma va ser fundada fa set anys per Jonathan Tunney, CFA, a San Francisco. Als comptes gestionats per separat per grans quantitats de dòlars, utilitza valor, mida i impuls, així com la inversió a curt termini. Aquest darrer terme fa referència a la rendibilitat del mes anterior, que tendeix a mostrar correlació seriosa negativa, mentre que l’impuls a mitjà termini mostra correlació seriosa positiva.
Les carteres Atlas utilitzen el valor, la mida, l’impuls i la reversió a curt termini com a factors per a una indexació millorada, que combinen en una estratègia unificada. En altres paraules, Atlas no utilitza els ETF descrits anteriorment en la seva forma pura, sinó que ha adaptat el concepte a la seva pròpia cartera d’accions, utilitzant un sistema de classificació pel que fa al valor, l’impuls, la mida i la inversió a curt termini.
El fundador d’Atlas, Tunney, assegura que el procés de model de factor de la firma li permet “proporcionar als clients carteres líquides, transparents, de baix cost i avalades per anys d’investigació acadèmica.” Els ETF factorials redueixen els costos dels fons tradicionals gestionats activament proporcionant un baix cost. Diu un producte de cost que encara està molt investigat i pot oferir rendiments superiors al mercat, segons ell.
Els productes que els ofereixen són generalment recomanats per a aquests productes per a inversors que busquen exposar-se a altres factors de risc diferents i a la "beta alternativa". No obstant això, fins a obtenir acceptació, els factors ETF afronten problemes de liquiditat.
Algunes altres ofertes del mercat
Hi ha una gran quantitat d’ETFs importants al mercat, ja que inclouen els motors habituals del retorn de la seguretat a tot el mercat. A banda de les ofertes d’Atlas i iShares, Schwab compta amb ETFs de l’Índex Fundamental, que utilitza tres mesures fonamentals d’una empresa: vendes ajustades, fluxos de caixa retinguts i dividends més recompenses. Els seus tres productes són FNDB, FNDX i FNDA.
FlexShares, la unitat ETF de Northern Trust, va llançar l'any passat dos nous productes de fons. Es basen en un enfocament de models multi-factor destinat a fer un èmfasi més important en els petits límits internacionals i les accions de valor. Els productes són el Fons de l’Index de Factor Tilt FlexShares Morningstar Developed Markets (TLTD) i el Fons de l’Index de Factor Tilt FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE).
La línia B de l’ òptica
Els ETF i els seguidors estan aquí per quedar-se, ja que és pràcticament acceptat que pagar algú per simplement "batre un índex" pot ser contraproduent, però els seguidors purament tenen els seus desavantatges, ja que no hi ha protecció contra els moviments del mercat. algun compromís amb una mica de "inclinació" lluny d'un índex. Si sou més experimentats o aventurers, els ETF factorials poden tenir sentit com a forma de diversificació i com a mitjà potencial per enriquir la vostra cartera.
