L’estagulació s’anomena més freqüentment l’experiència simultània de tres fenòmens econòmics separats: augment de la inflació, augment de l’atur i disminució de la demanda de béns i serveis. Malgrat diversos exemples d’economies occidentals estancades durant els segles XIX i XX, molts economistes no creien que es pogués existir estflflagament a causa de la corba de Phillips, que considerava la inflació i la recessió com a forces diametralment oposades.
El terme "estflonació" es va fer popular el 1965 per un membre del Parlament britànic, Iain Macleod, que va dir a la Cambra dels Comuns que l'economia del Regne Unit tenia "el pitjor dels dos mons", que significa estancament i inflació. Es va referir a això com a "una mena de situació de" estafament ". Tanmateix, la deflució no guanyaria renom mundial fins a mitjan i finals dels anys setanta, quan més de mitja dotzena d’economies importants van passar per un període d’augment de preus i d’atur.
Inflació, atur i recessió
La inflació fa referència a un augment de l’oferta de diners (estoc de diners) que fa que el nivell general de preus de l’economia augmenti. Quan hi ha més unitats de diners disponibles per perseguir el mateix nombre de mercaderies, les lleis de l'oferta i la demanda dictaminen que cada unitat monetària individual esdevé menys valuosa.
No tota pujada dels preus es considera inflació. Els preus poden augmentar perquè els consumidors exigeixen més béns o perquè els recursos són més escassos. De fet, els preus pugen i baixen sovint de les mercaderies individuals. Quan els preus pugen com a resultat d'una sobre abundància de borses de diners, s'anomena inflació.
L’atur es refereix al percentatge de mà d’obra que voldria trobar feina però que no pot fer-ho. Els economistes sovint diferencien entre l’atur estacional o el fregament, que es produeix com a part natural dels processos del mercat i l’atur estructural (de vegades anomenat atur institucional). L’atur estructural és més controvertit; alguns creuen que els governs han d’intervenir per solucionar l’atur estructural, mentre que d’altres creuen que la intervenció governamental és la seva causa principal.
La recessió es defineix generalment com dos quarts consecutius del creixement econòmic negatiu, mesurada pel producte interior brut (PIB). També es coneix com a contracció econòmica. La Oficina Nacional d'Investigacions Econòmiques (NBER) afirma que la recessió és "un període de disminució de l'activitat en lloc de disminució de l'activitat". Típicament, les recessions es caracteritzen per disminuir la demanda de béns i serveis existents, disminuir els salaris reals, augment temporal de l’atur i un augment d’estalvis.
Explicació de l’estagulació
La política monetària o fiscal contemporània no està ben equipada per gestionar un període de pèrbol. Les eines polítiques prescrites per la macroeconomia per combatre la inflació creixent inclouen una reducció de la despesa pública, augment d'impostos, augment dels tipus d'interès i augment dels requeriments de reserves bancàries. El remei per augmentar l’atur és exactament al contrari: més despesa, menys impostos, taxes d’interès més baixes i fomentar que els bancs prestin.
Segons Edmund Phelps i Milton Friedman, els keynesians van equivocar-se al suposar que hi havia un autèntic compromís de llarga durada entre la inflació i l’atur. Van suggerir que les polítiques fluixes del banc central conduirien finalment a un menor creixement econòmic real i a una taxa d’inflació a més llarg termini.
Altres economistes afirmen que la demanda està limitada per la producció, que serveix com a mitjà per garantir béns i serveis. Per tant, qualsevol estímul monetari que dilueixi la riquesa real creada pels generadors de riquesa -empreses i empresaris- i afebleix la seva capacitat de fer créixer l’economia a través de guanys en la productivitat. El resultat és una recessió desordenada, amb una caiguda de la producció i un augment de preus.
