El cost del deute de l’agència es refereix a un augment del cost del deute quan els interessos dels accionistes i la direcció divergeixen en una empresa de propietat pública. Hi ha determinats tipus de govern corporatiu, com ara consells d’administració i emissió de deutes, que intenten reduir aquest conflicte d’interès. Tanmateix, la introducció del deute a la imatge crea un altre conflicte d'interès potencial perquè propietaris, gestors i posseïdors de bons tenen objectius diferents.
Per què s’imposen determinades restriccions?
Els proveïdors de deutes, com els titulars d’obligacions, imposen certes restriccions a les empreses (mitjançant indentures de bons) a causa d’una por als problemes de costos de l’agència.
Els proveïdors de finançament del deute són conscients de dues coses:
- La gestió controla els seus diners. Les modificacions són elevades que hi ha problemes empresarials en qualsevol empresa.
Per tal de mitigar les pèrdues degudes a hubris directius, els proveïdors de deutes posen algunes restriccions en l’ús dels seus diners.
Quan els beneficis i els riscos no coincideixen uniformement
En general, el cost del deute de l'agència es produeix quan la direcció s'inclou en projectes o conductes que beneficien més als accionistes que els accionistes. Per exemple, assumir projectes més arriscats podria proporcionar un benefici més gran als accionistes. Si bé assumiu més risc significa que hi ha més possibilitats que la companyia tingui de forma predeterminada els titulars d’obligacions.
El problema de l’agent principal tracta d’una manca de simetria entre els desitjos del principal i l’agent. Un problema amb l’agent principal es troba generalment entre els accionistes d’una empresa i els agents que dirigeixen l’empresa (CEO i altres executius). Quan els executius fan coses que són del seu propi interès i no en benefici dels accionistes, hi ha un problema d’agència a l’empresa.
( Obteniu més informació sobre el problema de l'agent principal al nostre tutorial CFA de nivell 1).
