A mesura que els bancs centrals comencen a relaxar les seves polítiques monetàries agressivament fluixes i els dies de baixos tipus d’interès comencen a esvair-se en el passat, un conjunt d’accions experimenta especialment els efectes: els anomenats aristòcrates de dividends. Aquestes accions d’empreses conegudes per pagar dividends fiables van superar en l’era dels baixos tipus d’interès, ja que els inversors buscaven rendiments allà on el puguin trobar. Però, a mesura que augmenten les taxes, aquests estats estan retardant el mercat més ampli, segons el Financial Times.
Els aristòcrates
L’índex Aristocrats de dividend S&P, que conté accions que han augmentat constantment els seus dividends anuals durant els darrers 25 anys, ha tingut un retorn total del 420% des del començament del març del 2009, quan va començar el recent mercat borsari. El mercat més ampli, d’altra banda, mesurat pel S&P 500, ha tornat només un 372% en el mateix període, incloent dividends reinvertits. Però, des del començament del 2018, l’índex d’Aristòcrates baixa un 2, 3%, i baixa el S&P 500, bàsicament pla per a l’exercici. (Per, vegeu: per què les existències de dividend estan matant les existències de creixement el 2017 ).
L’índex de Dividends Aristocrats conté actualment 53 existències d’empreses d’alta qualitat, de les quals el 24, 7% procedeixen del sector de productes bàsics de consum, inclosos Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) i Walmart Inc. (WMT); El 21, 4% pertany al sector industrial, inclosos Cintas Corp. (CTAS) i General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% del sector dels materials, inclosos Ecolab Inc. (ECL) i Praxair Inc. (PX); L’11, 1% de l’atenció sanitària, com Johnson & Johnson (JNJ); El 10, 8% del consumidor discrecional, com McDonald's Corp. (MCD); El 9, 5% del sector financer, com Aflac Inc. (AFL).
Canviant les preferències dels inversors
Entre els grans pagadors de dividends, els subperformistes han estat Hormel Foods amb una rendibilitat total del -1, 55% anual fins ara, Walmart al -11, 39%, Praxair al -2, 05%, Johnson i Johnson al -8, 75% i McDonald's al -7, 17%. (Per, vegeu: per què les existències de dividends perden la seva màgia. )
Almenys una part de l'explicació per al rendiment més feble d'aquest any es pot atribuir a un canvi en les preferències dels inversors cap a valors més efectius en efectiu, ja que la Reserva Federal reforça la seva política monetària. Aquesta política més estricta està augmentant els rendiments dels projectes de llei a curt termini. Els rendiments més elevats combinats amb la liquiditat d'aquests instruments semblants a l'efectiu fan que siguin inversions relativament més atractives. El rendiment implícit de la factura de T de 12 mesos se situava al voltant del 2, 08% en comparació amb el rendiment de dividend de 12 mesos de S&P 500 de l’1, 95%, segons el dilluns passat, segons el Financial Times.
Tot i això, no tots els grans aristòcrates han retardat el mercat aquest any. L’arquer Daniels Midland té un retorn total del 14, 36% aquest any i una rendibilitat anual de dividends del 2, 96%; Cintas presenta una rendibilitat total de l'11, 10% i una rendibilitat de dividend forward del 0, 95%; General Dynamics va obtenir un rendiment total del 10, 53% i una rendibilitat de dividend forward de 1, 70%; i Aflac va obtenir un rendiment total del 3, 76% i un rendiment de dividends del 2, 33%.
