DEFINICIÓ del Bons per meritació
Una obligació per meritació és una fiança que no paga interessos periòdics als titulars d’obligacions. En lloc d'això, s'afegeix interès al saldo principal de l'obligació i es paga a venciment o, en algun moment, l'obligació comença a pagar tant el principal com els interessos en funció del principal meritat i dels interessos a aquest punt.
BREAKING DOWN Borsa de meritació
Una obligació tradicional consisteix en fer pagaments periòdics d’interessos als titulars de bons en forma de cupons. Els interessos es paguen a les dates previstes fins que caduqui la fiança, moment en què es retorna la inversió principal als titulars dels bons. Tot i això, no totes les obligacions fan pagaments de cupó programats. Un dels lligams és el vincle de meritació.
Una fiança per contracte desafia l'interès fins que el vincle no venci. Això significa que s'afegeix interès al principal i es calcula interès addicional sobre el principal en creixement. Dit d’una altra manera, l’interès per la fiança de meritació de cada període s’aconsegueix i s’afegeix al saldo principal existent de la fiança que s’ha de pagar en una data posterior. Les obligacions de contractació són emeses normalment amb un venciment a llarg termini (de 20 a 25 anys) per entitats corporatives. Es ven amb un descompte profund al valor nominal; el valor de descompte representa l’interès obtingut en la fiança. Tot i que no es paguen els interessos durant tota la vida de l’obligació, el Servei d’Intervenció Interna (IRS) encara requereix que els titulars de contractes que reportin l’interès imputat de l’obligació com a ingressos d’interès a efectes fiscals.
No s'ha de pagar necessàriament els interessos al venciment. També es podria pagar en algun moment després que els interessos s'hagin acumulat fins a un cert nivell. Quan l'obligació comença a pagar tant el principal com els interessos en funció del principal meritat i dels interessos en aquest moment, es coneix com a tram Z i és comú en les obligacions hipotecàries col·lateralitzades (OCM). En una OCM que inclogui un tram Z, els pagaments d’interessos que s’efectuarien al titular del tram Z es fan servir per pagar el principal d’un altre tram. Després que es paga aquest tram, el tram Z es comença a pagar en funció del principal original del tram més els interessos meritats.
En contrast amb una obligació de cupó zero, una fiança de meritació té una taxa de cupó clarament indicada. De forma similar a una obligació de cupó zero, una fiança de meritació o un tram Z es limita a cap risc de reinversió. Això és degut a que es retarda el pagament dels interessos realitzats als titulars de les obligacions. Tanmateix, les obligacions per meritació tenen, per definició, una durada més llarga que les obligacions amb la mateixa venciment que realitzen pagaments d’interès o principal i d’interès. Com a tal, les obligacions de meritació estan subjectes a un risc de tipus d'interès més gran que les obligacions que realitzen pagaments periòdics durant els seus termes.
