Quin és l'efecte dels diners de la casa?
L’efecte monetari explica la tendència dels inversors i comerciants a assumir un risc més gran a l’hora d’invertir els beneficis obtinguts a través d’accions, bons, futurs o opcions del que suposarien a l’hora d’invertir els seus estalvis o una part del seu salari. Aquest efecte presumeix que alguns inversors augmentaran el seu risc en un comerç determinat mitjançant l'ús de la comptabilitat mental quan perceben que arrisquen diners que no tenien prèviament, però que han guanyat a través de la seva interacció amb el mercat.
Punts clau
- House Money Effect és un concepte de finança comportamental que la gent arrisca més quan guanya. L’efecte es pot atribuir a la percepció que l’inversor té diners nous que no eren seus. Hi ha molts exemples d’aquest efecte, però tots mostren una manca comuna. de rigor. L’efecte monetari no s’ha de confondre amb una estratègia predeterminada, calculada matemàticament d’augmentar la mida de posició quan es produeixen guanys superiors als previstos.
Comprensió de l'efecte de diners de la casa
Richard H. Thaler i Eric J. Johnson de la School of Management de la Universitat Cornell Johnson van definir per primera vegada l '"efecte monetari de la casa", prestant el terme a casinos. El terme fa referència a un jugador que pren guanys d’apostes anteriors i utilitza algunes o totes en apostes posteriors.
L’efecte monetari suggereix, per exemple, que els individus acostumen a comprar accions, bons o altres classes d’actius de més risc després d’operacions rendibles. Per exemple, després d’obtenir un benefici a curt termini d’una acció amb una beta de 1, 5, no és infreqüent que un inversor comercialitzi una acció amb una beta de 2 o més. Això es deu al fet que el resultat reeixit recent de la negociació del primer estoc amb risc superior a la mitjana disminueix temporalment la tolerància al risc de l’inversor. Així, aquest inversor busca encara més riscos.
Les operacions de vents també poden provocar l'efecte monetari de la casa. Dir que un inversor més que dobla el seu benefici en un comerç a llarg termini celebrat durant quatre mesos. En comptes de realitzar un comerç amb menys risc o cobrar algun producte per preservar el seu benefici, l'efecte monetari suggereix que pot assumir un altre comerç amb risc, sense tenir por a un empatament sempre que es conservi una part del seu benefici original.
Els inversors a llarg termini a vegades pateixen un destí similar. Diguem que un inversor en un fons mutualista orientat al creixement guanya més del 30% al cap de l'any, en gran mesura impulsat per unes condicions del mercat molt fortes. Tingueu en compte que la pujada mitjana d’accions acostuma a ser d’entre 6% i 8% anual. Ara digueu que aquest inversor abandona el fons orientat al creixement al final de l'any per a la inversió següent en un agressiu fons de cobertura llarga. Pot ser un exemple de l'efecte monetari que redueix temporalment la tolerància al risc de l'inversor.
Per als inversors a més llarg termini, un dels dos cursos d’acció acostuma a ser preferible a l’efecte monetari: o bé mantenir el curs i mantenir una tolerància al risc constant, o convertir-se en una mica més conservadors després de grans vents.
Cal destacar que l'efecte monetari també suposa opcions per a accions de l'empresa. En el boom punt-com, alguns empleats es van negar a exercir les seves opcions d’accions amb el pas del temps, creient que era millor mantenir-les i deixar-les triplicar, després triplicar-les de nou. Aquesta estratègia va picar significativament els treballadors el 2000, quan alguns milionaris de paper ho van perdre tot.
L’efecte House Money vs. el fet que els guanyadors guanyin un passeig
Un analista tècnic acostuma a diferenciar l'efecte monetari intern i el concepte de "deixar que els guanyadors guanyin". Al contrari, una forma de gestionar el risc dels operadors tècnics és reduir la meitat del valor d'un comerç després de complir un objectiu inicial de preu. Aleshores, els operadors tècnics solen augmentar la seva aturada abans de donar la possibilitat a la segona meitat del comerç d’aconseguir un objectiu de preu secundari.
Molts operadors tècnics utilitzen alguna versió d'aquesta pràctica, per intentar aprofitar la minoria de comerços que continuen augmentant i que segueixen mantenint l'esperit de deixar que els vencedors puguin conduir sense caure víctimes de l'efecte monetari de la casa. La diferència entre aquests dos conceptes és realment una de càlcul. Permetre que els guanyadors puguin conduir en una estratègia de mida de posició calculada matemàticament és una excel·lent manera d’aconseguir guanys. Alguns operadors han documentat, en el passat, com aquestes estratègies van ser fonamentals en el seu èxit.
