El valor en risc és una tècnica estadística de gestió del risc que supervisa i quantifica el nivell de risc associat a una cartera d’inversions. El valor en risc mesura la quantitat màxima de pèrdues en un horitzó de temps especificat amb un nivell de confiança determinat. El test de mesurament mesura la precisió del càlcul del valor en risc. La previsió de pèrdues calculada pel valor en risc es compara amb les pèrdues reals al final de l’horitzó de temps especificat.
El test de fons és una tècnica per simular un model o estratègia de dades passades per avaluar-ne la precisió i l'efectivitat. La prova posterior del valor en risc s'utilitza per comparar les pèrdues previstes del valor calculat en risc amb les pèrdues reals realitzades al final de l'horitzó temporal especificat. Aquesta comparació identifica els períodes en què es subestima el valor en risc o on les pèrdues de la cartera són superiors al valor inicial de risc previst. Les prediccions de valor a risc poden tornar a calcular-se si els valors de prova no són exactes, reduint el risc de pèrdues inesperades.
Pèrdua màxima potencial
El valor en risc calcula les possibles pèrdues màximes potencials en un horitzó de temps especificat amb un cert grau de confiança. Per exemple, el valor d’un any a risc d’una cartera d’inversions és de 10 milions de dòlars amb un nivell de confiança del 95%. El valor en risc indica que hi ha un 5% de probabilitats de tenir pèrdues superiors als 10 milions de dòlars al final de l'any. Amb una confiança del 95%, la pitjor pèrdua de cartera que s’espera en un any de negociació no superarà els 10 milions de dòlars.
Si el valor de risc es simula en les dades de l'any passat i les pèrdues reals de cartera no han superat el valor esperat de pèrdues de risc, el valor calculat en risc és una mesura adequada. D'altra banda, si les pèrdues reals de cartera superen el valor calculat amb pèrdues de risc, és possible que el valor esperat al càlcul del risc no sigui exacte.
Quan les pèrdues reals de cartera són superiors al valor calculat a la pèrdua estimada de risc, es coneix com a incompliment del valor en risc. Tanmateix, si la pèrdua real de cartera està per sobre del valor de risc estimat només algunes vegades, això no significa que hagi fallat el valor estimat de risc. Cal determinar la freqüència de les infraccions.
Per exemple, el valor diari en risc d’una cartera d’inversions és de 500.000 dòlars amb un nivell de confiança del 95% durant 250 dies. Al nivell de confiança del 95%, s'espera que les pèrdues reals incompleixin 500.000 dòlars aproximadament en 13 dies sobre els 250 dies. Només hi ha un problema amb el valor de risc estimat quan les infraccions es produeixen més de 13 dies sobre 250 dies; això indica que el valor en risc de l'estimació no és exacte i cal reavaluar-lo.
