"Acreció" i "dilució" són termes químics que fan referència als increments o disminucions respectives de la concentració d'una substància o compost. El món financer va adoptar aquestes referències per descriure l’impacte d’un acord de fusió i adquisició (M&A) sobre el resultat per acció (EPS). Quan es crea valor i EPS augmenta després d'un acord de M&A, es diu que és acurat. Per contra, el moviment és diluït si es destrueix el valor i baixa el EPS.
Hi ha altres usos financers dels termes "accretiu" i "dilutiu"; de fet, "accretiu" i "dilutiu" es podria aplicar conceptualment a qualsevol transacció econòmica on el valor augmenti o disminueixi. Els usos més habituals, però, es refereixen a transaccions de M&A.
Creació i destrucció de valor
Les nocions d'acreció EPS que creen valor o que es destrueixen valor de dilució EPS són generalitzacions. Poden existir circumstàncies en què uns o altres no siguin necessàriament certs, tot i que molts professionals de la inversió actuen com si fossin lleis fonamentals d'inversió.
Els mètodes de valoració són importants a l’hora de determinar l’EPS. La base més habitual és la relació preu-beneficis (P / E). Molts suposen que l'empresa adquirent tindrà la mateixa relació P / E després d'una adquisició, de manera que qualsevol creixement de l'EPS significa que el valor global de l'empresa adquirent ha augmentat com a part de l'acord de M&A.
De vegades, l'acreció de l'EV es presenta amb un baixat: la companyia recentment adquirida tindrà una taxa de creixement inferior dels guanys que la que hagués tingut com a autònoma. És molt possible que la nova empresa tingui una relació P / E més baixa a causa de l’adquisició de la firma objectiu de qualificació inferior. Això és particularment cert si l'adquisició es finançava a través de les accions de l'empresa adquirent.
Avaluació de les diferències
Sovint, es fa massa èmfasi en l'EPS després d'un acord de M&A. En última instància, l'acreció només pot demostrar que l'empresa adquirida té un valor inferior a P / E. El contrari passa per un acord de M&A dilutiu.
L'acreció i la dilució són fenòmens matemàtics associats a ofertes de M&A i, en general, es poden utilitzar com a part del procés d'avaluació. En definitiva, les economies d’escala, l’augment del flux de caixa futur i la millora de la sinergia determinen fusions amb èxit.
