Hi ha moltes coses diferents que haureu de considerar abans d’enfonsar-vos bé i incloure els vostres diners en una inversió específica. Fer una anàlisi del valor de la inversió potencial us pot ajudar a esbrinar si és una bona opció o no. Aquest procés s’anomena valoració i ajuda als inversors a determinar el valor actual i projectat d’un actiu. Fer una anàlisi del valor d'una inversió significa que haurà de conèixer algunes de les mètriques de l'empresa i també informació sobre la gestió de l'empresa. Això passa per a empreses de qualsevol tipus d’indústria, incloses les immobiliàries. Aquest article analitza les relacions preu / beneficis (P / E) i com es mesura en el sector immobiliari.
Punts clau
- Les ràtios preu-beneficis poden ajudar els inversors a decidir quin preu de les accions és adequat, donat el benefici per acció generat per una empresa. És freqüent que les empreses immobiliàries establertes puguin negociar els guanys endavant de 35 a 45 x, ja que els REIT s’avaluen amb mètriques diferents respecte a altres empreses.Investidors han de recordar que la depreciació immobiliària pot disminuir les xifres de resultats d’un REIT.
Quin és el percentatge de rendiments?
La relació preu-guanys (P / E) és un element important de l’anàlisi fonamental. És una mètrica de valoració habitual que pot ajudar els inversors a decidir quin preu de les accions és adequat, atès el guany per acció (EPS) generat per una empresa. Els nivells de P / E varien a causa de diversos factors, com ara la taxa de creixement i les condicions macroeconòmiques, i les valoracions són diferents entre les indústries. La part dels resultats de la relació P / E pot referir-se a resultats estimats posteriors o a propòsit, i els guanys previstos solen ser més influents per a la valoració.
La relació P / E acostuma a ser un mètode analític afavorit, ja que proporciona als guanys una relació de preus relativa. Això ajuda a determinar quan es poden tenir descomptes o si els preus de les accions són massa ineficables.
P / E de finalització
El P / E final és una valoració basada en els beneficis reals dels dotze mesos anteriors. Per calcular-lo, agafem el preu actual de les accions i el dividim per la EPS final dels darrers 12 mesos. Aquesta xifra de resultats es pot trobar tant en l'informe anual com en el compte de resultats. Alguns inversors i analistes prefereixen utilitzar aquesta xifra perquè és més precisa, ja que utilitza xifres reals. Però tingueu en compte que el rendiment passat no necessàriament apunta cap al futur
Endavant P / E
En lloc d’utilitzar xifres reals del passat, el P / E a futur utilitza orientació sobre els resultats futurs i és un indicador de futur. Permet als inversors comparar els resultats actuals amb els resultats futurs i proporciona una bona imatge del tipus de guanys que presentarà una empresa en el futur sense ajustaments ni canvis. Però aquest mètode pot ser defectuós, ja que les empreses poden ser bastant conservadores o generoses amb les seves estimacions.
Pot ser que les relacions de P / E a endavant siguin defectuoses a causa de les estimacions de les empreses conservadores o generoses.
Relació entre resultats i immobles
La determinació del valor de les inversions immobiliàries depèn del tipus d’inversió en qüestió. Quan es tracta de valorar la propietat física, les persones solen fer-ho amb taxacions, que mesuren el valor d’una propietat i el terreny on s’ubica. Això es realitza mesurant diversos criteris, incloent-hi cases comparables i serveis disponibles.
Però les empreses immobiliàries es poden avaluar mitjançant la relació P / E, igual que les empreses de qualsevol altra indústria. Tot i que el sector immobiliari no està definit globalment, generalment inclou fideïcomissaris (REIT), administradors de propietats i promotors immobiliaris. És freqüent que les empreses immobiliàries establertes puguin negociar els ingressos a prop de 35x a 45x, degut en gran part al fet que els REIT s’avaluen amb mètriques diferents en comparació amb altres tipus d’empreses com els fons d’operacions.
Una de les consideracions importants a l’hora de mirar els P / E d’una empresa immobiliària és la depreciació, especialment els REIT. Aquesta és la quantitat per la qual el valor d’una propietat disminueix a mesura que envelleix. Com que a les empreses se’ls permet permetre una certa depreciació de la propietat amb el pas del temps i anotar aquests imports, això pot disminuir les xifres de resultats.
Diferents models de preus a guanys
Hi ha uns quants llocs diferents als quals podeu recórrer per obtenir unes relacions de P / E mitjanes ja calculades per a les indústries immobiliàries i altres. Aquí en teniu dos.
NYU Stern School
NYU's Stern School publica dades de P / E per a diferents indústries i divideix els béns immobles en quatre categories i enumera els seus P / E actuals a gener de 2019 de la següent manera:
- REITS: 46.15 Desenvolupament immobiliari: 26.50 Immobiliària general i diversificada: 7.79Operacions i serveis immobiliaris: 57.46
Les dades combinen tots els REIT sota un paraigua: un total de 238 empreses. Les dades més actuals de l'escola disponibles, com s'ha indicat anteriorment, es van publicar a gener de 2019. La mitjana de correcció final de 36, 58 i la de transmissió avançada de 46, 58. Els promotors immobiliaris comercialitzen una mitjana de beneficis de 18, 63x. Les empreses immobiliàries generals i diversificades comercialitzen un benefici forward 52, 89x. Les empreses dedicades a serveis i operacions immobiliàries presenten el P / E de 18, 37 i el P / E de 13.29.
Finviz.com
L’eina de detecció d’accions a Finviz.com divideix les empreses immobiliàries en categories industrials una mica diferents. La mitjana de P / E de promoció immobiliària entre els promotors immobiliaris és de 19.07 a novembre de 2019. El P / E forwarding per a gestors immobiliaris és de 33, 26.
En el conjunt dels REIT, la mediana P / E és de 19, 73. Els subconjunts de la categoria REIT inclouen venda al detall, residencial, d’oficines, industrials, hotels, assistència sanitària i diversificats. Les relacions medianes de P / E específiques a la indústria dins de l'espai REIT oscil·len entre -53.22 i 41.99.
