Les accions d’Apple Inc. (AAPL) van saltar prop del 4, 5% després d’informar els resultats fiscals del segon trimestre del 2018. Els inversors van caure en la recompra de l'acció de 100 milions de dòlars massiva, alhora que van respirar un sospir d'alleujament que les vendes d'iPhone no es van esfondrar, ja que molts analistes i inversors havien temut. Però potser la notícia més significativa dels darrers resultats va ser el gran salt dels ingressos del servei. Aquest salt podria suposar un canvi de paradigma significatiu per a Apple i, més críticament, un canvi en la manera de pensar dels inversors sobre la valoració de les accions. (Per a més informació, vegeu també: La disminució brusca de les accions d'Apple pot suposar una reacció excessiva )
On seria avui el preu de les accions d’Apple si els inversors comencessin a valorar Apple com a història de creixement de subscriptors, com Netflix Inc. (NFLX), amb un flux d’ingressos recurrent? Probablement no es negociaran 13, 7 vegades el resultat fiscal de 13, 08 dòlars per acció. El mercat ha demostrat una vegada i una altra vegada està disposat a pagar un múltiple molt més gran per al creixement dels subscriptors que el creixement del maquinari.
Dades NFLX de YCharts
Més que doble
Netflix cotitza amb gairebé 67 vegades les estimacions de 2019 i 6.8 vegades amb estimacions de vendes. Mentrestant, Apple cotitza només amb 3, 3 vegades les estimacions de vendes a un any i 13, 7 vegades les estimacions de resultats. A les vendes similars a Netflix, les accions d’Apple valdrien més del doble que el seu valor actual, i la tapa de mercat s’elevarà fins a gairebé 1, 8 bilions de dòlars.
NFLX Ratio PS (reenviament 1y) de YCharts
No exactament
L'anàlisi anterior no és una comparació justa, ja que Apple ven iPhone i creixent amb més lent i altres productes que també tenen un caràcter més cíclic, versus un model de subscripció constant. Però també pot suggerir que en algun moment del futur, el mercat pot començar a valorar l’empresa com a més que un fabricant de maquinari, però també com a proveïdor de serveis. Probablement això comportaria una re-qualificació de l'acció, cosa que augmentaria la seva valoració.
Salt dels ingressos per a grans serveis
Apple va anunciar un gran salt en els ingressos per serveis durant el trimestre, que va augmentar un 31% respecte al mateix període de fa un any, un augment del 8% seqüencialment. Més crític, els ingressos per serveis van augmentar fins a representar al voltant del 15% dels ingressos totals, fins al 13% del mateix període de fa un any. La companyia també va anunciar en la conferència que comptava amb gairebé 270 milions de subscriptors pagadors, dels quals 40 milions de subscriptors corresponen al servei Apple Music.
Ja és més gran que Netflix
Els ingressos per serveis d'Apple als dos primers trimestres de l'any ja han superat les estimacions de Netflix per a tot l'any. La companyia ha informat uns ingressos totals de 17.600 milions de dòlars, mentre que Netflix preveu que els ingressos ascendeixin a 16.100 milions de dòlars el 2018. (Per a més informació, vegeu també: Per què l’acció d’Apple ha pogut assolir el pic .)
Apple també genera més ingressos per usuari, a partir de les dades proporcionades a la publicació i la trucada, a gairebé 12, 25 dòlars mensuals, enfront dels 9, 87 dòlars mensuals de Netflix.
NFLX Estimacions d'ingressos anuals NFLX dades de YCharts
Cal pensar que amb el pas del temps, a mesura que els ingressos per serveis continuïn creixent i esdevenint una part més significativa dels ingressos totals, la forma en què els inversors valoren que Apple començarà a canviar també. Pot ser que no sigui un tipus de valoració Netflix, però probablement arriba a preus molt més elevats que la seva actual valoració.
