Què és un rebut de dipòsit?
Un rebut de dipòsit (DR) és un certificat negociable emès per un banc que representa accions d'una empresa estrangera cotitzada en una borsa local. El rebut del dipòsit ofereix als inversors la possibilitat de mantenir accions en el patrimoni net de països estrangers i els proporciona una alternativa a la negociació en un mercat internacional.
La DR, que originalment era un certificat físic, permet als inversors tenir accions en el patrimoni d’altres països. Un dels tipus més habituals de DR és el rebut del dipositari nord-americà (ADR), que ofereix des de la dècada de 1920 a empreses, inversors i comerciants oportunitats d'inversió global.
Des de llavors, els DR s'han estès a altres parts del món en forma de rebuts mundials de dipòsits (RDA) (l'altre tipus de DR més comú), DR europeus i DR internacionals. Les TAE es cotitzen en una borsa nacional dels Estats Units, com la Borsa de Nova York (NYSE), mentre que les GDR es cotitzen habitualment en borses europees com la Borsa de Londres. Tant els ADR com els RDA se solen denominar en dòlars americans, però també es poden denominar en euros.
Com funcionen els rebuts de dipositaris
Els rebuts dels dipositaris existeixen a tot el món, però el més habitual és el rebut del dipositari nord-americà, que es va produir per primera vegada a la dècada de 1920. Als Estats Units, els rebuts dels dipòsits nord-americans normalment es comercialitzen a l’AMEX, NYSE o Nasdaq. Per exemple, quan un inversor compra un rebut de dipositari nord-americà, el rebut es registra en dòlars americans i una institució financera nord-americana a l'estranger té la seguretat subjacent real.
Els titulars d’ADR no han de transaccionar en moneda estrangera perquè els ADR comercialitzen dòlars nord-americans i es canvien mitjançant els sistemes de liquidació dels Estats Units. Els bancs nord-americans exigeixen que les empreses estrangeres els proporcionin informació financera detallada, cosa que facilita als inversors avaluar la salut financera de la companyia en comparació amb una companyia estrangera que només transacciona en intercanvis internacionals.
Entre els altres avantatges, els rebuts dels dipòsits proporcionen als inversors els avantatges i els drets de les accions subjacents, que poden incloure els drets de vot, i obren mercats als quals els inversors no haurien tingut accés. Per exemple, ICICI Bank Ltd. cotitza a l'Índia i normalment no està disponible per a inversors estrangers.
Tot i això, el banc té un rebut de dipòsit nord-americà emès per Deutsche Bank que cotitza a NYSE, al qual la majoria dels inversors nord-americans poden accedir, proporcionant-li una disponibilitat molt més àmplia entre els inversors.
Quan una empresa que cotitza a l'estranger vol crear un rebut de dipositari a l'estranger, normalment contracta un assessor financer per ajudar-lo a navegar per les regulacions. La companyia també utilitza habitualment un banc nacional per actuar com a custodi i corredor del país objectiu per llistar accions de la firma en un intercanvi, com el NYSE, al país on es troba la firma.
Punts clau
- Un rebut de dipòsit (DR) és un certificat negociable emès per un banc que representa accions d'una empresa estrangera cotitzada en una borsa local. El rebut del dipòsit ofereix als inversors la possibilitat de mantenir accions en el patrimoni net de països estrangers i els proporciona una alternativa a la negociació en un mercat internacional. Els rebuts dels dipòsits poden resultar atractius per als inversors, ja que permeten als inversors diversificar les seves carteres i comprar accions en empreses estrangeres d’una manera més còmoda i menys costosa que la compra d’accions en mercats exteriors.
Recepcions de dipositaris nord-americans
Als Estats Units, els inversors poden accedir a accions estrangeres mitjançant rebuts de dipòsits nord-americans (ADR). La diferència principal és que els bancs d’ADR només emeten ADR per accions estrangeres que es cotitzen en borsa nord-americana. La seguretat subjacent de les ADR la té una institució financera nord-americana a l'estranger més que una institució global. Els ADR ajuden a reduir els costos d’administració i impostos que d’una altra manera es podrien percebre. Són una forma excel·lent de comprar accions en una empresa estrangera alhora que obtenen dividends i plusvàlues en dòlars americans.
Els ADR no redueixen ni esborren la moneda i els riscos econòmics per a les accions subjacents en un altre país. Els pagaments de dividends en euros es converteixen en dòlars americans, net de despeses de conversió i impostos estrangers. Això es fa d’acord amb l’acord de dipòsit. Les cotitzacions automàtiques de publicitat cotitzen a diverses borses, com la Borsa de Nova York, la Borsa Americana de Valors i Nasdaq, a més de cotitzar a sobre de mostrador.
Pros i contres dels rebuts dels dipositaris
Els rebuts dels dipòsits poden resultar atractius per als inversors, ja que permeten als inversors diversificar les seves carteres i comprar accions en empreses estrangeres d’una manera més còmoda i menys costosa que la compra d’accions en mercats exteriors. Per a les empreses, els rebuts de dipòsits proporcionen una forma senzilla d’aconseguir capital a nivell mundial i fomenten la inversió internacional.
Tanmateix, els inversors poden trobar que molts rebuts de dipòsits no figuren en una borsa de valors i és possible que només trobin que els inversors institucionals els cotitzen. Altres possibles inconvenients dels rebuts del dipòsit inclouen la seva liquiditat relativament baixa i els riscos per a títols que no siguin avalats per una empresa. El rebut del dipositari es podrà retirar en qualsevol moment i el període d’espera per a la venda de les accions i els ingressos distribuïts als inversors poden ser llargs. També poden comportar taxes administratives importants.
