Tot i projectar que l’Índex S&P 500 (SPX) tancarà el 2019 a 2.900, aproximadament sense canvis a partir de l’obertura del 3 de setembre, Bank of America aconsella als inversors que “es quedin amb les accions –sense pels dividends–”, en un informe publicat avui. "La decisió d'assignació d'actius ens és fàcil. Les accions segueixen sent barates en relació amb les obligacions, i en un món escàs de rendiment, el 60% de les accions de S&P 500 tenen un rendiment de dividend per sobre dels 10 milions", escriuen.
"Impulsat per la disminució dels rendiments, les accions amb rendiments elevats de dividend han superat els pagadors de dividends baixos des de finals de juliol", observa Dennis DeBusschere, líder de l'equip d'estratègia de cartera i comitè de polítiques d'inversió de la firma bancària d'inversió Evercore ISI, en una nota als clients citada per CNBC. Considera que "els inversors dels dividends són més positius ja que els rendiments de les obligacions nominals es mantenen deprimits".
Occidental Petroleum Corp. (OXY), que produeix un 6, 7%, i el fabricant de drogues AbbVie Inc. (ABBV), amb un rendiment del 6, 5%, citen CNBC com a exemples d’accions de dividend elevat que poden superar el rendiment. Una altra alternativa suggerida per CNBC són els ETF centrats en dividends, els tres més grans pel que fa a actius són el Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM), el SPDR S&P Dividend ETF (SDY) i els iShares Select Dividend ETF (DVY).
Punts clau
- Enmig dels baixos tipus d'interès, les accions de dividend alts estan superant el rendiment. La guerra comercial dels EUA i la Xina està rebaixant les taxes i augmentant els riscos. BofA considera que les accions de dividend alt són la millor alternativa per als inversors.
Significació per als inversors
La incertesa generada per la llarga guerra comercial entre els Estats Units i la Xina ha estat un factor important que ha baixat els tipus d’interès recentment, amb el rendiment de la nota T de deu anys que va assolir el nivell més baix dels tres anys de la setmana passada, informa CNBC. Afegeixen que històricament les inversions en alts dividends són afavorides pels inversors en entorns de baixa taxa d’interès.
"En relació amb el pic més alt del 2T07, el S&P 500 té accions de més qualitat, la meitat del palanquejament (1, 9x deute net / EBITDA vs. 3, 7x el'07) i més estabilitat dels guanys (13% de desviació del benefici GAAP vs. 25% el '07) ", escriu BofA. "Per als inversors a llarg termini, les valoracions suggereixen un benefici anual del + 6%; afegeix un 2% per dividends i això supera la majoria d'ofertes de renda fixa", afegeixen.
Al capdavant de la llista d’accions amb els rendiments més elevats de dividend es troben, per Nasdaq.com: l’empresa d’emmagatzematge i transport de petroli i gas Martin Midstream Partners LP (MMLP), 28, 90%, trust d’inversions immobiliàries (REIT) Tremont Hipoteca Trust (TRMT), 20, 42 %, i Credit Suisse Nassau X Enllaça accions de cru a la trucada coberta ETN (USOI), del 19, 36%. Tingueu en compte que els rendiments elevats poden indicar riscos elevats.
Mirant endavant
BofA afirma que les tensions comercials, la política de tipus d'interès de la Reserva Federal i la política tributària dels Estats Units continuen essent un risc. A més, "el creixement del 2Q YoY EPS hauria estat negatiu per primera vegada des del 2016 de les recompenses absents", afegeixen.
A més, l’informe constata que la incertesa de la política econòmica als Estats Units ha assolit un màxim de tres anys i assenyala que l’alta incertesa política tendeix a augmentar la volatilitat borsària. Pel que fa a la incertesa política, l’informe també es va fixar en l’efecte dels tuits del president Trump al mercat des del 2016. Els dies en què va tuitejar més de 35 vegades (cosa que passa el 10% del temps), el mercat està a la baixa de mitjana, però ho és. a la mitjana, quan emet menys de 5 tuits (cosa que també passa el 10% de les vegades).
Les noves tarifes anunciades per Trump a l'agost augmenten els riscos negatius del creixement de S&P 500 EPS fins al 2020, podrien danyar significativament la confiança empresarial i la confiança dels consumidors, adverteix BofA. "Trepitjar prudentment", conclou l'informe.
