Molts inversors tornen a arriscar-se, ja que acumulen accions a l'aposta que la Reserva Federal retallarà els tipus d'interès abans que acabi l'any, però hi ha alguns a Wall Street que no estan tan convençuts. Els economistes de Goldman Sachs pensen que la Fed mantindrà les reduccions de tipus d'interès almenys durant els pròxims dos anys, una visió que va en contra del que preveuen els mercats actualment.
"La previsió de casos bàsics dels nostres economistes és que la Fed no retalla els tipus d'interès durant els pròxims 2 anys, però l'equip considera la tensió comercial com una font de risc negatiu que probablement empitjori abans de millorar", afirma Goldman en l'últim. versió de la setmana del seu informe setmanal Kickstart.
Per què no poden passar les retallades de tarifa?
- El cas bàsic dels economistes de Goldman no ha reduït la taxa durant 2 anys; la previsió mitjana de 30 experts és la taxa de fons invariable a finals del 2019; una minoria dels 30 pronòstics, 13, considera que s’alça.
Què significa per als inversors
La feblesa recent de les dades de fabricació i ocupació, sense oblidar els comentaris del president de la Fed, Jerome Powell, la setmana passada que la Fed actuaria com a necessària per mantenir l'expansió actual, ha fet que els inversors siguin cada cop més convençuts que aviat es reduïran les taxes. Els mercats de futurs ara tenen un 90% de probabilitats de reduir la taxa d’almenys 25 punts bàsics (bps) a finals del 2019.
Els pronòstics professionals, però, tenen una opinió diferent. Citant dades de FactSet, Goldman assenyala que en les últimes dues setmanes, 30 pronòstics professionals han revisat o reconfirmat les seves prediccions sobre la taxa de fons federals. El pronòstic mitjà entre ells espera que aquesta taxa no es modifiqui a finals d'any, i només 13 esperen un cert alleujament monetari.
Si bé els economistes de Goldman no esperen retallades de tipus en els pròxims dos anys, sí que pensen que la Fed tindrà un ritme atent quan intenta tornar les expectatives dels inversors en línia amb els seus objectius de política. "Si la Fed no té intenció de facilitar la política d'aquest any, la història suggereix que és probable que es retrocedeixi gradualment les expectatives del mercat per alleujar en els propers mesos en lloc de produir una decepció descarada", van dir els analistes de la firma.
Les expectatives a banda, una de les raons per les quals la Fed pot optar per no augmentar les taxes és afirmar la seva independència demostrant que no s’introduirà fàcilment en les batalles comercials del president Trump i les demandes de taxes més baixes. Si bé els comentaris de Powell la setmana passada van contribuir a suavitzar el cop de l'escalada guerra comercial de Trump, és probable que eviti tallar les taxes per no semblar que està donant suport a l'economia per permetre a Trump continuar lluitant contra les seves batalles, segons un Wall Street. Columna de diari.
La banca central es refereix tant a les maniobres polítiques com a les maniobres tècniques, tot i la voluntat dels bancs centrals de convèncer els mercats que és sobretot tècnica. Malauradament, el desig de mantenir un aire d’independència podria fer que la Fed retingui els talls de taxa més temps del que hauria de fer.
Mirant endavant
Per descomptat, si preval la saviesa de les multituds i la Fed decideix retallar els tipus d'acord amb les expectatives del mercat, les accions podrien rebre un impuls important. Goldman va mirar els darrers 35 anys i va comprovar que després de l’inici de set cicles de reducció de tipus de la Fed o després de la primera reducció de tipus d’interès durant un període de dotze mesos, la pujada mitjana del S&P 500 en els propers 3- i 12-. els períodes de mes van ser del 2% i el 14%, respectivament. Però no heu de dir als inversors que les tarifes més baixes són bones per a les existències, tal com revela la seva pressa al mercat durant la setmana passada.
