Segons alguns analistes, la repercussió de les accions bancàries sobre la notícia que la Reserva Federal pot frenar la pujada dels tipus pot presentar una oportunitat de compra perfecta. "El sentiment negatiu ha creat una oportunitat amb valoracions exclusivament atractives", afirma analista Mike Mayo de Wells Fargo. Mayo diu que molts bancs cotitzen una mitjana de 10 vegades els guanys previstos del 2019, i molts aconsegueixen dividend al 3% o superior. Considera que els beneficis bancaris augmenten entre el 8% i el 10% aquest any, més ràpid que el S&P 500, ja que la indústria augmenta els ingressos i manté una tapa atapeïda en els costos per Barron.
Diversos dels grans bancs es van retirar durant la setmana passada, inclosos JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (CITI), Morgan Stanley (MS) i Goldman Sachs Group Inc. (GS).
La dotació de les accions bancàries es produeix després d’un inici fort al 2019, amb un augment del sector prop del 12% de YTD. Els bancs, però, es van produir una caiguda de pesos el 2018, perdent al voltant d’un 20% de mitjana, i el grup es manté al voltant d’un 16% per sota dels màxims de l’any passat.
Ara, Mayo argumenta que almenys 3 forces impulsen aquestes existències cap a l'alça, tal com s'explica a la taula següent.
3 raons per comprar accions bancàries ara
· Els bancs comercialitzen una mitjana de deu vegades els ingressos previstos el 2019
· Moltes accions bancàries generen un 3% o més
· Les previsions dels beneficis bancaris augmenten del 8% al 10% aquest any
Els inversors consideren el sector bancari com a "Vidre mig buit"
Mayo considera aquestes accions com a compres atractives malgrat la preocupació entre molts inversors que una desacceleració de la pujada dels tipus de la Fed afectarà els beneficis bancaris. Si bé les taxes més elevades solen engreixar els marges de benefici bancari, Mayo argumenta que l’impacte sovint es sobreestima, segons Barron. "Els inversors sempre semblen veure el got com a mig buit", afirma. Mayo. "El sentiment negatiu ha creat una oportunitat amb valoracions exclusivament atractives."
Una altra força positiva és el pla de devolució de capital dels grans bancs, que suposa pagar el 100% als accionistes durant els dotze mesos que finalitzen el mes de juny en forma de recompenses i dividends. És una de les estratègies de retorn més agressives de qualsevol important grup industrial.
A Mayo li agrada especialment el Bank of America Corp. (BAC), destacant que la signatura està beneficiant d’un esforç de 25 anys per desenvolupar la seva petjada bancària nacional i que les seves inversions tecnològiques haurien de permetre superar als seus companys. Les accions del Bank of America cotitzen al voltant de 10 vegades els ingressos del 2019 i obtenen un 2, 1%.
L’analista de Bernstein, John McDonald, es fa ressò del sentiment alcista, veient el creixement accelerat dels préstecs com a motor dels ingressos del banc. Va preveure una pujada del 3% dels ingressos d’interès nets el 2019 i el 2020, impulsada per una barreja de volums i taxes del préstec del 65% / 35%, enfront d’un mix del 35% / 65% el 2018.
Mirant endavant
El bon funcionament del sector bancari enguany ha estat un canvi benvingut per a molts inversors després que el sector retardés el mercat durant tant de temps. No obstant això, queda la qüestió central de si la reducció de la taxa d’interès de la Fed perjudicarà els beneficis del sector i el creixement d’accions a llarg termini.
