Les accions nord-americanes van registrar la seva caiguda descendent dilluns després de sofrir el pitjor rendiment del 2019 durant la setmana passada enmig de les tensions comercials entre Estats Units i la Xina. Les males notícies: poden tenir molt més de caure. Un xoc de borses del 65% no seria estrany als ulls de John Hussman, antic professor d’economia i actual president de la confiança d’inversions de Hussman, que creu que els riscos són molt més grans que els que es van produir durant la bombolla tecnològica dotcom.
"Tenint en compte els extrems de valoració actuals, continuo creient que una finalització més aviat per a vianants del cicle actual del mercat suposaria una pèrdua del S&P 500 d'aproximadament dos terços del valor del mercat", va escriure Hussman. una publicació recent al bloc sobre Seeking Alpha.
Per què aquest mercat és més arriscat que la bombolla de Dotcom
- Dotcom Bubble: les existències van caure un 50% en el mercat actual: les existències podrien caure un 65%
Què significa per als inversors
Han passat poques setmanes des que els mercats borsaris nord-americans, que van registrar la caiguda de final de curs del 2018, van avançar cap als nous màxims rècord. Però, amb les converses comercials entre les dues grans economies del món, que van provocar pujades tarifàries per part de l’administració de Trump sobre les importacions xineses i les tarifes de represàlia de la Xina, les expectatives dels inversors comencen a aguditzar-se.
"El problema més gran és la desconnexió enorme amb el que esperaven els mercats i el que ara passa. Els mercats tenien un preu millor en el cas i les probabilitats s’orienten cap al pitjor dels casos ”, va dir Nader Naeimi, d’AMP Capital Investors Ltd., a Sydney. Va afegir que "la resposta de la Xina no era, certament, el que esperaven els mercats de risc", segons Bloomberg.
A més de les tarifes, Naeimi va assenyalar l'augment dels preus i una possible pujada dels preus del petroli enmig d'un creixement econòmic fràgil a tot el món, ja que alguns dels riscos creixents transpiren en una "tempesta perfecta" per a accions complaents.
Queixa és una paraula per a ells. D'altra banda, segons Hussman, una sobrevaloració és una altra, i a diferència de la bombolla dotcom on es trobaven principalment les existències tecnològiques amb una sobrevaloració, Hussman creu que tot el mercat sembla estar als nivells més cars de la història.
"Val la pena recordar que, tret del mercat dels baixos 2000-2002, que va acabar amb valoracions que es mantenien aproximadament un 25% per sobre de les normes històriques, cada altra caiguda en el mercat de la història, inclosa la caiguda del 2007-2009, ha pres mesures de valoració fiables per Les normes històriques que actualment se situen entre un -60% i un 65% per sota dels nivells actuals del mercat ", va dir Hussman.
Mirant endavant
Tot i que no tots els analistes són tan baixistes, la majoria creu que la volatilitat s'incrementarà en un termini pròxim a mesura que els mercats intentin fer un preu en esdeveniments i riscos futurs. No obstant això, aquesta volatilitat es podria estendre més enllà del termini proper si les sorpreses del mercat continuen apareixent, augmentant el risc de patir un gran accident.
"Vaig argumentar que hem de creure que les sorpreses del mercat aniran més cap al revés que la inversió", va dir Jim Caron, director de cartera de renda fixa de Morgan Stanley Investment Management, a Bloomberg.
