La forta reunió dels estats nord-americans es produeix sota un núvol de pessimisme creixent, amb alguns destacats estrategs de Wall Street fins i tot dient als inversors que surtin del mercat. Goldman Sachs, per contra, veu els guanys continuats. "Esperem que el mercat de renda variable dels Estats Units produeixi el major rendiment fins a finals del 2019", afirma la firma en el seu darrer informe setmanal dels Estats Units Kickstart. Concretament, la companyia veu que les accions nord-americanes superen de forma espectacular altres mercats mundials augmentant un 14% la resta de l'any a partir del tancament del 24 de gener, seguida d'un guany del 6% en renda variable japonesa, el 5% a Europa i el 3% a Àsia Ex. Japó. Les accions nord-americanes poden augmentar encara més aquest any després de la notícia de dimecres que la Reserva Federal va revertir la seva posició i mantindrà el seu impuls encara més aviat - de moment.
Significació per als inversors
La clau de aquesta previsió és la projecció de Goldman que el creixement dels resultats corporatius serà millor als Estats Units que en altres regions, tot i que es reduiran notablement en relació amb un any enrere, tal com es mostra a la taula següent.
Els Estats Units lidera el creixement dels guanys a nivell mundial
(Creixement de l’EPS el 2019)
- Índex S&P 500 dels Estats Units (SPX): 6% Europa: 4% Japó: 3% Àsia ex-Japó: 1%
Les previsions de guanys de Goldman són directament contràries a les estimacions de consens, que mostren que els Estats Units seran els darrers (i no els primers) a la carrera de guanys el 2019. En comparació amb les estimacions de consens sobre el creixement de l'EPS, Goldman és més optimista respecte als Estats Units, però més pessimista respecte als altres regions. Les xifres de consens són del 5% per als Estats Units, del 8% per a Europa, del 7% de Japó i del 6% d’Àsia, ex-Japó. "Els analistes de renda variable nord-americana han reduït les previsions de beneficis del 2019 en 200 punts bàsics durant les darreres quatre setmanes i el creixement del EPS per consens de baix a ara és del 5% en comparació amb la nostra previsió de 6% de dalt a baix", apunta l'informe.
Perspectives de mercat global de Goldman
Goldman preveu un valor de 3.000 per al final de l'exercici del S&P 500 el 2019, un guany del 14% respecte al 24 de gener, molt millor que els mercats rivals, com s'ha esmentat. Goldman s'ha reunit recentment amb els gestors de fons de nou països d'Europa i Àsia, i el 75% dels enquestats esperen rendiments plans o positius per a accions globals el 2019. A més, el 20% ha indicat que els Estats Units serien el mercat amb millor rendiment. "Els assistents a la conferència esperaven que les accions dels Estats Units obtindrien rendiments molt forts, però la direcció empresarial serà la principal", afirma l'informe.
El valor del dòlar nord-americà ha disminuït un 2% en base a un pes ponderat en el comerç des del novembre del 2018, i això ha donat un impuls als ingressos de les empreses amb seu a l’exposició internacional. Les seves exportacions han esdevingut més barates als compradors estrangers i els seus ingressos en moneda estrangera es tradueixen en més dòlars. L'informe afegeix una mica més reduït del dòlar als Estats Units. Goldman projecta una nova caiguda del dòlar ponderat al comerç del 4% durant els propers 12 mesos.
L’informe reconeix que els “riscos són abundants”, inclòs el descens del creixement global del PIB i el conflicte comercial no resolt entre els EUA i la Xina. Goldman preveu que el PIB real ajustat a la inflació augmentarà un 2, 4% als Estats Units durant el 2019, baixant d’un 2, 9% de creixement el 2018, mentre que la xifra del món baixarà del 3, 8% el 2018 al 3, 5% el 2019.
Mirant endavant
La crisi política continuada als Estats Units, com ara l’impàs pressupostari que va provocar una recent detenció parcial del govern federal, és un gran risc que sobrevola l’economia nord-americana i les accions dels Estats Units. Una futura lluita pot implicar el límit del deute i pot comportar encara més riscos, per nota del Banc d'Amèrica Merrill Lynch. Mentrestant, els inversors haurien de vigilar el conflicte comercial no resolt amb la Xina.
