Les existències han estat en un passeig salvatge des de principis del 2018. Però, en la downdraft més recent, l’índex principal de mesura de la por ha estat actuant relativament en calma. Malgrat una sèrie de planys en el S&P 500, l’índex de volatilitat CBOE, més conegut com el VIX, no ha vist l’alçada esperada que indica que els inversors busquen cobrir les seves carteres comprant opcions de venda. Aquesta relativa manca de por podria enviar un senyal que els dies més tranquils i alcistes han de passar cap a la borsa.
Segons dades de Ycharts, des del 2010 la VIX ha promedia un nivell de 16, 4, amb una desviació estàndard de 5, 57, situant l’índex en el rang de 10, 86 a 22, cosa que fa que la lectura actual de VIX actualment aproximadament a les 22.15, se situa fora de la rang històric normal.
Índex VIX
Els nivells pràcticament normals de la VIX suggereixen que els inversors no es precipiten a comprar proteccions a les seves carteres de cobertura: un senyal que és possible que els inversors no tinguin previst esperar més caigudes. L’última baixada borsària del 19 de març al 3 d’abril del 2018 ha vist que la VIX assolí un màxim màxim de 24, 9. Durant la forta despesa del 4 al 20 de gener de 2016, la VIX va assolir el màxim de tancament del 27, 6, mentre que el període del 18 d'agost al 2 de setembre del 2015 va arribar a un màxim màxim de gairebé 41.
VIX Contractes futurs
L’estructura del terme de l’índex de VIX també indica que la volatilitat recent pot ser aviat calmant. L’índex Spot VIX cotitza actualment a un nivell superior als contractes futurs VIX del juliol del 2018, cosa que significa que els inversors busquen caure la volatilitat en els propers mesos. Abans de la recent volatilitat borsària, VIX spot cotitzava molt per sota dels futurs contractes.
Ràtio de trucades
La ràtio Put-to-Call del S&P 500 ha estat d'1, 74 des del 2010, amb una desviació estàndard de 0, 38, situant el rang normal per a la relació de trucades d'1, 37 a 2, 2. Situa el nivell d’1, 44 del 3 d’abril al final inferior de la normal. De fet, la ràtio va assolir només el 2, 53 durant el final de les dues últimes setmanes. Aquest mateix percentatge es va elevar fins al 3, 77, gairebé un 50% superior, el 24 d'agost de 2015, durant aquell període de dues setmanes d'agitació. És un signe que les pors no són tan elevades que altres períodes de significativa volatilitat borsària i que els inversors no compren de manera agressiva.
Cap vol a la seguretat
Fins i tot el mercat de bons ha mostrat una tranquil·litat durant la recent volatilitat borsària, amb la rendibilitat del Tresor dels Estats Units a deu anys baixant del 2, 85% al 2, 78%, amb prou feines una evolució inferior. Compareu-ho amb la disminució del 4 de gener al 20 de gener de 2016, on la taxa va baixar del 2, 25% a la baixa de l’1, 98%.
Sembla ser que, tenint en compte els períodes anteriors de la crisi borsària i els nivells d'evolució dels preus extrems, els indicadors de por han augmentat fins als extrems més elevats. Suggereix que l'últim atac de volatilitat no està creant els mateixos nivells de por. Potser és un signe que la recent dotació del mercat de valors està a prop o a la part inferior.
