Els estrategs d’inversions de les empreses financeres líders acostumen a ser alcistes, per la qual cosa cal destacar quan fan la seva previsió i emeten comentaris prudents sobre l’orientació del mercat. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital i BMO Capital Markets es troben entre aquelles empreses que recentment han reduït els objectius del 2019 per a l’índex S&P 500 (SPX).
"Es manté el cas bàsic que els rendiments de la renda variable seran positius per al 2019, tot i que ara tenim un avantatge més limitat", segons Maneesh Deshpande, responsable de l'estratègia de capital nord-americà i l'estratègia de recerca global sobre derivats de capital de Barclays Capital, per nota als clients. citat per CNBC. La taula següent mostra les xifres de rendiment dels S&P 500 dels darrers períodes.
Salvatge dels inversors amb el S&P
- YTD 2019: + 3, 6% des. 2018: -9, 2% 4T 2018: -14, 0% Any complet 2018: -6, 2% Últims 10 anys: + 191, 6%
Significació per als inversors
La decisió d'Apple Inc. (AAPL) de retallar la projecció dels seus ingressos per al trimestre que va acabar el 31 de desembre de 2018 ha llançat ondes de xoc a través del mercat, "despertant ansietats que altres empreses poguessin seguir", segons afirma The Wall Street Journal.. Les tensions comercials continuades entre els EUA i la Xina van ser un factor en l’anunci d’Apple i les ramificacions d’altres empreses semblen créixer, segons suggereix el diari.
Tot i que el creixement dels beneficis de S&P 500 va superar el 20% el 2018, les estimacions consensuades dels analistes d’accions demanen una forta desacceleració fins al creixement del 7, 7% el 2019. Segons Bloomberg. Bona part del creixement del 2018 va ser l’impacte d’una sola vegada de la reforma de l’impost de societats. Mentrestant, els preus actuals del mercat borsari preveuen un creixement dels beneficis mitjans anuals de només el 3, 7% fins al 2023, segons un model utilitzat per Goldman Sachs, afegeix Bloomberg.
Un dels motius de les recents reduccions de les previsions de S&P 500 és que moltes projeccions anteriors es van publicar abans de la caiguda del mercat de valors el desembre de 2018, la pitjor caiguda mensual des del 2009, assenyala el Journal. La taula següent mostra algunes d'aquestes revisions. L'índex es va tancar a 2.596, 64 el 10 de gener de 2019.
Recents recents en previsions S&P 500 per al 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: de 3.350 a 2.925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: de 3.100 a 2.850 (-8.1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: de 3.000 a 2.750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: de 3.150 a 3.000 (-4, 8%)
Tot i que les valoracions del mercat de valors, mesurades pel percentatge de P / E a futur en el S&P 500, han caigut des del començament del 2018, l’anàlisi de la relació CAPE indica que el S&P segueix sent molt més valorat que en cap altre moment excepte abans del Mercat de Valors. Crash de 1929 i durant la Dotcom Bubble que va assolir el pic el 2000, per la revista Fortune. El mateix article assenyala que les pressions competitives proporcionen a la majoria de les empreses una capacitat molt limitada, si n’hi ha, d’augmentar els beneficis augmentant els preus més ràpidament que la taxa general d’inflació.
La preocupació per l’augment de la inflació i la pujada dels tipus d’interès futurs de la Reserva Federal es troben entre els factors que pesen els mercats. En un desenvolupament positiu per a les existències, els minuts de la reunió de desembre de la Fed indiquen que es pot "permetre tenir paciència davant de la consolidació de polítiques més" el 2019, segons CNBC. Tanmateix, les necessitats creixents d’endeutament del govern federal dels Estats Units estan augmentant les taxes. Mentrestant, l'Oficina d'Estadístiques del Treball dels Estats Units està programada per publicar dades de l'Índex de preus al consum (IPC) a partir del desembre de 2018, el divendres 11 de gener de 2019.
Mirant endavant
Tots els indicadors suggereixen que el creixement dels beneficis està en tendència a la baixa i això limitarà el potencial de guanys borsaris. Un acord comercial amb la Xina probablement produiria un rebot del mercat i eliminaria una causa important d’incertesa, però és poc probable que reverteixi la baixada de beneficis.
